神秘人入局珠海中富,“亚洲瓶王”再易主?

神秘人入局珠海中富,“亚洲瓶王”再易主?
2024年12月16日 07:19 斑马消费

斑马消费 范建

一步错、步步错。

曾经的“亚洲PET饮料瓶之王”珠海中富,在控股股东的不断更替中,一次次错失了发展的机遇。

如今,新一轮变动即将开始。巽震投资拟携8亿资金参与公司定增,取代新丝路成为公司新一任控股股东,神秘人余蒂明将成为公司实际控制人。

余蒂明是谁?他的资金从何而来?他又能给珠海中富带来什么?

所有的问题,都只能交给时间书写答案。

定增易主

时隔两年多,“亚洲瓶王”珠海中富或将再次易主。

上周五,公司披露预案,拟向巽震投资(深圳)合伙企业(有限合伙)(下称:巽震投资)定向增发股票,以2.56元/股发行3.21亿股,募集资金8.22亿元。所得资金将全部用于补充流动资金和偿还有息负债。

值得注意的是,公司的本次定增,将引发控股股东和实际控制人的变更。

截至目前,新丝路持有珠海中富15.71股权,为公司控股股东。上述定增事项完成后,新丝路的持股将降为12.57%,而巽震投资的持股比例为19.99%,将成为上市公司控股股东。

巽震投资成立于今年12月11日,两天后,即与珠海中富签署了《股份认购协议》。

巽震投资的出资额为6亿元,GP为广东地山谦物联网科技发展有限公司(下称:广东地山谦),该公司系余蒂明的个人独资企业。另外,巽震投资还有两名LP,分别为余蒂明和超彩投资,分别占25%和70%出资额,余蒂明同时还是持有超彩投资70%股权的股东。余蒂明实际控制巽震投资,珠海中富的定增完成后,他将成为上市公司实际控制人。

余蒂明是谁?资料显示,他1973年出生,中专学历。2002年-2011年,在珠海市嘉伦光彩大药房连锁有限公司任职采购总监;2011年至2018年,在珠海广缘医药有限公司任职副总经理;2018年至今于珠海青禧贸易有限公司任职执行董事、2023 年至今于重庆国禧商业管理有限公司任职执行董事。

余蒂明投资的广东地山谦,2022年3月成立,注册资本500万元。截至2023年末,该公司总资产为4143.93万元,净资产1866.16万元。该年度营业收入6831.26万元、净利润366.16万元。

除此之外,余蒂明不存在对外投资或控制其他企业的情况。

那么问题来了,巽震投资的“话事人”和主要出资人的余蒂明,参与珠海中富定增的巨额资金从何而来?

亚洲瓶王

如今,我们在超市可以看到各种琳琅满目的饮料,各色的包装,让人看得眼花缭乱。但在几十年前的中国,这些“塑料瓶”是稀罕物。

当时,可口可乐和百事可乐两大饮料巨头来到中国实现本地化灌装,但它们所需要的PET瓶,却要从台湾运往内地。

珠海中富的前身是珠海湾仔工业公司,早期主要从事针织、制衣、花胶、饮料包装等业务。时任公司总经理黄乐夫嗅到了商机,果断上马PET饮料瓶生产线,砍掉其他业务,集中资源打造中富瓶厂。

1986年,中富瓶厂拿到了“两乐”的PET饮料瓶订单,短短两年后,工厂的年产值就突破亿元。

此后,中富瓶厂紧跟“两乐”的脚步,它们的饮料工厂开到哪里,中富就将配套的包装工厂开到哪里。

1996年,珠海中富(000659.SZ)作为国内第一家饮料包装类公司在深交所上市。

上市之后的珠海中富,驶上发展的高速路。2002年,公司营收规模突破10亿元;2004年已增至16亿元,成为名副其实的中国乃至亚洲PET饮料瓶老大。

谁能想到,2007年的易主,几乎将珠海中富推入了万劫不复的深渊。

当时,黄乐夫已经65岁,一场中风之后,身体状况已是大不如前。加之国内饮料包装行业竞争日渐激烈,他希望找到一个强有力的战略投资者,注入新鲜血液,将公司推上一个更高的台阶。

就是在这样的背景下,亚太地区最大的私募机构CVC入主珠海中富。

后来,大家在俏江南和大娘水饺的故事中,看清了CVC的面目。在对珠海中富的投资上,CVC也未得善终。

随着黄乐夫时代的落幕,珠海中富的辉煌不再,从2011年开始,走上了长达十年的下滑路。

2012年和2013年的连续两年亏损后,CVC也顶不住了,2014年,其通过股权转让和减持等方式快速撤退,深圳市捷安德实业成为新的接盘方。

捷安德实业未能帮助珠海中富力挽狂澜,反而自身陷入危机中,因债务问题其所持珠海中富股权被拍卖。

从2018年10月起,新丝路陆续增持珠海中富,成为公司第一大股东。2022年8月,公司董事会换届,新丝路成为公司新的控股股东。

十年还债路

目前,珠海中富在全国25座城市建有近38家工厂,仍是国内生产规模位居前列的饮料包装企业之一;生产能力位居前列的饮料代加工(OEM)企业之一。可口可乐、百事可乐、康师傅、怡宝等饮料行业巨头,都是公司的重要客户。

但是,CVC留下的烂摊子,经历了几任控股股东,始终没有盘顺。

新丝路入主后,公司业绩表现依旧惨淡。2022年和2023年,公司分别实现营业收入13.02亿元和12.58亿元;归母净利润分别亏损1.86亿元和7026万元。今年,情况仍然没有好转,前三季度继续亏损2894万元,同比下滑184.67%。

比亏损更严重的,是公司沉重的债务压力。

2021年-2024年9月30日,公司资产负债率分别为78.44%、84.94%、86.72%和88.45%,呈逐年上升趋势。

自2010年定增募资4.83亿元之后,公司再未进行过资本市场再融资,主要通过自身经营积累和外部借款经营发展。每年近亿元的财务费用,严重侵蚀公司利润,成为珠海中富身上的沉重负担。

在CVC时期,珠海中富签下了高达20亿元的银团借款,本应于2015年9月到期还本付息。公司无力支付,只能一次次延期、修改还款协议。2024年6月30日,公司已累计偿还上述借款5.86亿元。

如果没有新的大额资金注入,意味着,在未来的很多年里,珠海中富只能一直为还债而活着。发展,根本无从谈起。

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