作者：wind资讯
Wind风控日报数据显示，在去杠杆、严监管、强退市的背景下，价值投资大行其道，题材炒作熄火。受连续2年亏损影响，停牌930天的*ST信威连续42日一字跌停，但今现“地天板”。这两年炒低、炒差逻辑生变，令中小投资者防不胜防。有哪些雷区需要防范？
*ST信威：地天板，5亿资金进场
9月10日，*ST信威打开跌停板后连续拉升，后很快拉至涨停，成交额近5亿元。截至昨日收盘，该股连续42个一字跌停，复牌后市值蒸发约376.68亿元。
受*ST信威涨停刺激，今日多只ST股逆市上涨。
*ST信威曾被市场多方视为一家质地优良的公司，吸引了不少机构关注，2016年报信威集团前十大股东中，除了中证金增加持仓之外，还包括两家基金重仓。
跌停天数刷出新高度
2013年9月，*ST信威通过借壳中创信测上市，也曾引发市场广泛关注，信威集团估值308亿元。
2016年12月23日，一则《隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的报道，让公司股价跌停，并引发交易所问询，也正是在这篇报道发布之后，*ST信威开启了漫长的停牌之旅。尽管*ST信威很快就表示“报道描述与公司实际情况严重不符”，但公司与债券还是于2016年12月26日就宣布紧急停牌。
停牌期间，多家基金公司对*ST信威估值进行了下调。浙商基金三个月内三度下调*ST信威估值，对应股价分别为5.84元、4.6元、2.36元。从二级市场的表现来看，显然机构还是低估了*ST信威的下行颓势。
连续无量跌停之后，15万投资者欲哭无泪，被关了两年，到头来就剩了个厕纸。
上市公司频繁爆雷之际，股价也陷入跌停魔咒。尽管*ST信威连续42个跌停已经惨不忍睹，但若论累计跌停天数计算，A股还有更狠的。
据Wind数据统计，2019年共有11家公司超过30个跌停。其中，*ST鹏起以46个跌停居首，雏鹰退、*ST信威均有42个，*ST赫美、*ST北讯、*ST欧浦、*ST印纪、*ST盈方、*ST瑞德、*ST飞马、*ST康得跌停数量超过30个。
*ST信威是否能超过*ST鹏起创下的46个跌停，我们继续关注。
29只个股跌幅过半
据Wind数据统计，在2019年大盘反弹之际，仍有665只个股收阴。
累计跌幅方面，截止9月10日，*ST信威累计下跌87.73%居首，雏鹰退、*ST印纪、*ST秋林、*ST欧浦、*ST北讯、*ST赫美、派生科技等29只个股跌幅超过50%。
面值退市节奏正在加快
而连续跌停后，许多公司存有“面值退市”风险。“专家”纷纷为政策点赞：监管在两端发力，对股市投资环境是一种净化，有利于增强投资者对股市的信心。
从2018年开始，A股已经有三家公司实现“面值退市”，分别是中弘退和雏鹰退、*ST华信。2018年11月8日深交所宣布中弘股份退市，2019年8月19日雏鹰农牧被宣布退市，到9月4日*ST华信迎来退市公告。
短短几天，退市方面又有新进展。*ST印纪9月9日晚间公告称，公司股票已连续18个交易日(2019年8月15日-2019年9月9日)收盘价格均低于股票面值(即1元)，根据规定，公司股票可能将被终止上市。
天雷滚滚。“欺诈退”、“违法退”、“业绩退”、“破面退”、“主动退”、“重组退”层出不穷，A股市场IPO常态化的同时，退市也正在走向常态化。
9月10日，被实施退市风险警示*ST庞大连续两日跌停，股价报1.18元。目前，该股成交极其惨淡。进入退市整理期雏鹰退连续11日跌停，报0.22元，目前封单约180万手。
投资者“用脚投票”的低面值退市的节奏正在加快。目前，*ST大控、*ST印纪、*ST华业、*ST欧浦、*ST神城已经跌破面值，更多的股票徘徊在1元附近。那些低价叠加ST、业绩亏损的低价股相关风险值得防范。
上市公司退市、投资者买单
事实上，回溯A股市场29年的历史，退市一直是市场中的小概率事件。不过，2018年以来，投资者明显感到退市监管力度加强。
一方面，证监会启动新一轮上市公司退市制度改革，修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增“五大安全”重大违法强制退市情形。
除了政策层面在加强监管之外，在今年5月举行的中国上市公司协会2019年年会上，证监会主席易会满表示要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，要坚决退市。
在退市环节，目前普遍表现为“上市公司退市、投资者买单”，导致投资者利益受到严重损害。如果这个问题不能得到有效解决，投资者的信心就很难恢复。
在8月31日召开的金融委工作会议上，投资者保护问题因此成为一大亮点。金融委工作会议着力强调，要大力保护投资者合法权益，要为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。如此表态，在历史上是第一次，表明了监管层对投资者保护工作的重视。
分析师表示，从目前整个A股市场现状来看，监管的力度还可以进一步加大，但在两端发力的同时，也需要重视对投资者合法权益的保护。特别是在退市环节，投资者保护一直都是A股市场的软肋，也越来越受到市场的关注。
新时代证券首席经济学家潘向东指出，退市应坚决从严，但违法违规的司法救济也应跟上，例如可以考虑从行政罚款或和解金中提取一部分作为赔偿基金，用于解决中小投资者诉讼胜利后相关责任人无能力赔偿等问题。（编辑：英雄）
