你是否想过这样一个问题,P2P平台借款成本那么高,真会有优质的借款人会去平台借款吗?他们为什么不去银行借?说实话,共时妹心里也存在过这样的疑问。现在,终于有人出来回答这个问题了……
回想起来,在我短短近三年的创业生涯里,经常会被问到如下两个经典的问题:1、企业条件那么好,为什么不去银行借款?2、企业的净利润不到5%,怎么承受得起15%甚至更高的债务成本? 这是很多普通投资者的共同疑惑,甚至有些办工厂的企业主,也都不是特别明白。今天我就分享一下对此的解释。问题一:企业条件那么好,为什么不去银行借款?在实践中,来P2P平台借款的企业确实很多都是基础不错的,借款也能提供一线城市的房产甚至银行的股权作为抵押,如此好的条件,为什么还要来平台借款?银行贷款的利率才不到6%,怎么不去借? 主要的原因,有以下一些因素(来自借款人的反馈):1、不属于银行的服务对象。说的直白点,就是银行的垄断地位还是非常牢固的,是可以挑选客户的。你说你的条件好,但按银行的标准看下来,却不一定会批准你的贷款。每家银行每年的信贷额度均有限,为了兼顾收益和把控风险,银行倾向于在每年年初即发力拨款;同时,银行内部有严格的授信政策指引,当每年的产品和风险指引从总行下来之后,各地支行都只能执行这套标准,自由裁量的空间很小,也就是很死板。
比如虽然借款人提供了抵押物,但银行的抵押率会较低,同时要求借款人聘请专业评估公司出具完整评估报告。
另外,银行对借款人日常经营也要做考察,要求提供由会计师事务所出具经审计的财务报告,进而评估借款人财务状况。
我们不难发现,能满足以上要求的就是国企、上市企业、行业龙头、大型民企等!
而往往这些类型的企业,信用情况良好,违约概率较低,同时自身就已具有不错的资金实力或融资能力,通俗一点来说,就是大部分这类型企业就『不差钱』,银行给予的授信额度,对他们而言只是锦上添花而已。
现实当中,『差钱』的反而是较难从银行取得授信额度的中小型民营企业,因为他们较难满足银行授信要求,银行也不愿意承担信贷风险,所以就自然地把这些客户过滤掉了。『目前中国民营经济创造的GDP已占全国的60%以上,民间资本固定资产投资占全国的62%以上,提供了城镇就业的80%。』 (中华全国工商业联合会主席,王钦敏)如何帮助中小型民营企业融资,将关系到国内经济可否实现持续地稳定地增长。2、满足不了企业的时效要求。
有时候,银行愿意做,但是企业要钱要的急,如果银行放款的时间太长,达不到企业的要求,那也会导致企业转向P2P方式的融资借款。从银行角度,一个新项目要最终落地并放款,得经历前期接洽、实地考察、资料收集、撰写授信抽查报告、经营单位审批、所在支行审批、所在分行审批、总行审批(视借款金额而定)、办理授信合同签署和落实风控手续、准备借款资料申请拨款、最终拨款。
这只是一个大概流程,快的话前后至少也需要3个月,这还不考虑项目审批过程中有可能发生如下情形:项目被退回补充资料,同时上报项目较多需要排队上会审批,拨款时银行信贷额度不足等意外情况。
因此,对于急需用钱的企业,不会去找银行作融资的。3、银行的实际融资成本也不低。名义上的贷款利率和实际上的成本,不是一个概念。银行对小企业的贷款利率基本上是一浮到顶的(2014年10月之前,上浮30-50%),再加上担保公司的费用,未降息之前,小企业的融资成本通常在13%左右。此外,贷款1000万,却只能动用800万,这种情况也推高了实际的融资成本。问题二:企业的净利润不到5%,怎么承受得起15%甚至更高的债务成本?对于这个问题,我们首先要搞清楚:企业决定是否债务融资时,核心的衡量指标是什么?我认为主要有两个考量:净利润:净利润是一个企业经营的最终成果,指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成,一般也称为税后利润。净利润的计算公式为:净利润=利润总额-所得税费用=净利润率*销售额。如果一项贷款,能够帮助我的企业提高净利润的总金额,那肯定是倾向贷款的。已动用资本回报率(ROCE):英文全称是Return on capital employed,又可称作投资回报率(ROI,Return on investment)或净资产回报率(RONA,Return on net assets)。它是衡量100元资本的投入,能够换来的回报的指标。如果一项贷款,能够帮助我的企业提高ROCE,即同样的100元本钱投入,但能够带来更高的回报,那肯定也是倾向贷款的。1、净利润与借贷决策
基于前面的分析,可以发现,只要贷款可以帮助企业增加利润,就可以考虑从外部借款。举例:假设企业A预计2016年的销售额可以达到10个亿,净利润率为5%,但由于扩大生产需要补充资金购买原料,因此考虑借入5000万期限为1年、利率为18%的借款,是否可行? 如果不借,2016年的销售额只能做到5个亿。决策:下面采取简化的算法,仅为说明之用假设借入,净利润=10亿*5%=5000万,借款成本=5000万*18%=900万,实际利润=5000万-900万=4100万假设不借,净利润=5亿*5%=2500万,借款成本=0,实际利润=2500万-0=2500万显然,在这个例子中,虽然借款的利率较高,但是能够帮助企业增加销售额,增加利润,所以是可行的。净利润率5%与借款利率18%,这两者对应的分母是不同的,前者对应的是销售额,后者对应的是借款金额。因此,尽管借款利率较高,但是企业总额利润是能够覆盖这部分借款成本,所以是划算的!2、已动用资本回报率(ROCE)与借款决策基于前面的分析,我们可以发现,只要贷款可以帮助企业增加投资回报率,就可以考虑从外部借款。举例:假设企业A总资本10亿,一年销售10亿。贷款成本6%,企业所得税25%,净利润率即5.3%,四舍五入算是5%。每年折旧1亿,无投资,无流动资产变动,无股权和债权变动。分两种情况:一种情况是5亿股本/5亿贷款;一种情况是无贷款。分别计算两种情况下的ROCE:
有债务的情况下:ROCE=8.3%,无债务的情况下:ROCE=7.5%。这说明,通过适当的债务融资,同样是股东投入100元,前者的回报是8.3元;而后者是7.5元。所以贷款也是划算的。当然,如果贷款成本很高,导致ROCE反而低于无债务的情形,那就不应该贷款。这个例子也同样说明,净利润率低于贷款成本,并不能说明贷款就是经济上不可行的。综上所述,不能简单地将企业的利润率与借款成本进行比较,两种的基础不同,不具有直接的可比性。尽管看上去借款的利率大大高于净利润率,但只要债务融资可以提高企业的资本回报率,那就是可行的!
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