数据说︱从半年报中看血制品百亿市场份额_

截至8月17日，占A股总数7.5%的生物医药板块近三成公司公布了上半年业绩报告。投壶网（微信：touwho2015）初步统计，56家公司净利润达91.36亿元。其中，以血液制品为拳头产品的药企更是表现抢眼。

血制品成“赚钱王”

随着2016年二季度节点到来，各大上市药企（国药股份、东阿阿胶、天士力、华润三九、新和成、济川药业、华润双鹤、鱼跃医疗、片仔癀、九芝堂、海翔药等在内的56家）陆续公布了2016年半年报。

根据半年报内容，投壶网（微信：touwho2015）发现，2016年上半年净利润过亿的企业达到了28家。如东阿阿胶、天士力、华润三九、新和成等净利润超过5亿元，分别为8.29亿、6.85亿、6.36亿、5.16亿；济川药业、华润双鹤、鱼跃医疗、片仔癀、九芝堂、海翔药业等净利均超3亿元。

在净利润过亿的药企不断增加的同时，诚志股份、九安医疗、双成药业也出现小幅度亏损，对比同期净利润，分别为-0.26亿、-0.44亿、-0.20亿。

从上述药企的业绩不难看出，经过2015年的“重创”，2016年上半年我国医药行业的基本面正在持续向好。而其中，投壶网（微信：touwho2015）也观察到，以血液制品为拳头产品的药企业绩普遍较好。

如作为血液制品的领头羊——华兰生物在17日晚间披露2016年半年度报告称，报告期内，公司实现营业收入8.57亿元，较上年同期增长30.35%，归属于上市公司股东的净利润4.1亿万元，较上年同期增长32.40%。

针对营业收入与净利润实现双升的良好发展，其也在报告中进行了解释：“主要原因系公司原料血浆采集量提升，血液制品营业收入增加。”

的确，今年以来，血液制品行业高度景气，量价齐升，福建省近日公布血制品价格谈判结果，大部分品种价格有明显提升，尤其是人凝血酶原复合物(PCC)提价36%-50%，八因子提价13%，大大超出市场预期。

除华兰生物因血液制品获利外，另一个血液制品大佬——博雅生物公布的半年报同样业绩靓丽，实现营业收入4.02亿元，同比增长78.38%，归属上市公司股东净利润1.06亿元,同比增长49.56%，扣非净利润1.04亿元,同比增长121.40%。

细分领域各具特色

事实上，血液制品市场呈现出的高增长率不仅在我国乃至全球均已持续多年。投壶网（微信：touwho2015）在公开资料中整理看到，全球血液制品2013年度的市场规模为241亿美元，2003-2013年度的年均复合增长率为11.7%。

深究起因，主要归结为三点：一是同期国际血液制品行业的兼并重组形成了资源整合和规模效应；二是创新分离纯化技术，推出新的产品，同时拓宽适应症范围，有效增大了市场需求；三是重组技术的应用和发展增加了重组人凝血因子FⅦ、FⅧ、FⅨ和重组人血白蛋白等产品的供应。

而国内因人口等因素，血液制品一直处于供不应求的状况，这也导致其增长率高于整体医药市场及全球血液制品市场的增长率（CAGR=23.2%）。一线市场数据证明，2010 -2014年，我国血液制品的复合年均增长率为23.2%，预期自2015-2019年的复合年均增长率为22.4%，市场规模有望于2019年达到546亿元。

在市场规模不断扩容的基础上，投壶网（微信：touwho2015）也对该市场的细分板块（人血白蛋白、人纤维蛋白、凝血因子）进行了分析：

·人血白蛋白增长迅猛，CAGR=19.8%。

截至2016年上半年，人血白蛋白和凝血因子FⅧ是国内少数允许进口的血液制品。根据Frost & Sullivan的报告，2010-2014年，国内人血白蛋白市场快速增长，复合年均增长率为22%，预计2015-2019年按照17.9%的复合年均增长率增长。

国内进口人血白蛋白市场预期于2019年将达到160.19亿元，2015-2019年的复合年均增长率为19.8%，超过同期整体市场增长预期。国内进口人血白蛋白所占市场份额（以收益计）预期由2010年的44.1%、2014年的58.1%增至2019年的63.4%。截至2015年年底，国内白蛋白主要仍以进口为主，进口蛋白占据六成的市场份额。