交易员们纷纷涌入期权市场 “就像世界末日即将来临一样”

交易员们纷纷涌入期权市场 “就像世界末日即将来临一样”
2019年12月11日 11:40 友财网

美国股市本周几乎没有波动,但股市的平静与期权市场的疯狂对冲形成了鲜明对比。

IPS战略资本部门的首席交易员帕特里克·轩尼诗(Patrick Hennessy)在推特上打趣道,由于要面对一系列重大事件,包括央行决策、协议截止日、英国大选,甚至可能还有弹劾投票,交易员们纷纷涌入期权市场,“就像世界末日即将来临一样”。与此同时,标普500指数连续第二天窄幅震荡。

轩尼诗称,这种不同的行为让人想起2016年英国脱欧公投和美国大选前的趋势,当时标准普尔500指数的实际波动率较低,而看跌期权相对于看涨期权的需求很高。与当时一样,交易员现在也在提高尾部保护和偏度——标准普尔500指数看跌与看涨的隐含波动性之间的差距。

隐含相关性和已实现相关性的跃升表明,投资者再次将其视为一个宏观驱动的市场——在这个市场中,股票往往会同步波动。而在前面提到的大量潜在催化剂的帮助下,这也就不足为奇了。

这种对冲活动也可能在短期内推动股市创下新的纪录。另一方面,如果这一宏观雷区被成功规避,平仓可能会推动风险资产进一步走高。

野村证券(Nomura Securities)股票衍生品策略师查理·麦克艾利戈特(Charlie McElligott)表示,“标准普尔的下行保护措施极为丰富,上行保护措施很少甚至没有。”

“市场现在又一次开始在‘尾部’情况下定价。”

这位策略师表示,鉴于他对相对较高的股票头寸的评估,这种对冲的建立是有道理的。但即便如此,这也带来了一种可能性,即一旦出现对冲“恶作剧”(麦克艾利戈特的说法),股市就有可能跳涨,或者明确宣布原定于本周末生效的关税将被推迟,之前的关税可能会被取消。

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