今年，随着疯狂的市场抛弃了它们的投资模式，对冲基金行业的两家量化巨头陷入了困境。
管理着全球最大量化对冲基金的文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)和双西格玛顾问(Two Sigma Advisers)的几只基金在2020年都出现了亏损，这表明新冠肺炎大流行造成的前所未有的市场波动甚至伤害了最老练的交易员。
3月份，股市陷入有记录以来最快的熊市，随后出现了90年来从未有过的反弹。自2月底以来，CBOE的波动率指数平均为33，比过去30年的平均水平高出14点。这颠覆了近年来在华尔街名列前茅的公司的业绩。
富国私人财富管理公司(Wells Fargo Private Wealth Management)首席投资官亚当·塔巴克(Adam Taback)表示，“量化投资所依赖的时期数据没有反映出当前的环境。当市场出现波动时，它们就很难抓住任何东西，因为它们会被来回拉锯。”
据一位知情人士透露，文艺复兴基金偏重长期投资的基金在10月份下跌了约20%。这家规模750亿美元的公司的市场中性基金下跌了约27%，其全球股票基金损失了约25%。
该公司由前密码破解员吉姆·西蒙斯(Jim Simons)创立，他告诉投资者，其亏损是由于在3月份崩盘时未进行对冲，而在4月至6月反弹时又进行了过度对冲。之所以会出现这种情况，是因为模型对最初的问题进行了“过度补偿”。
Renaissance在9月份写给客户的一封信中表示，“我们的基金依赖于基于历史数据训练出来的模型，因此在以历史标准衡量根本不正常的一年里表现异常(无论是好是坏)，也就不足为奇了。”彭博社看到了这封信。
该公司表示，已经调派了更多的人员来处理这些资金，领导层“向研究人员明确表示，理解并解决这些资金的问题是我们公司的首要任务。”
据彭博看到的文件显示，Two Sigma今年截至上个月的风险溢价策略损失了11.5%。这家规模580亿美元的公司的绝对回报基金下跌2.7%，其绝对回报宏观基金下跌23%。
这些公司的发言人拒绝置评。截至今年10月，标准普尔500指数股市上涨1.2%，总回报率为2.8%。
*十一月瘀伤*
纽伯格伯曼集团(Neuberger Berman Group)负责定量和定向战略研究的伊恩·哈斯(Ian Haas)表示，对于专门从事所谓因素投资(factor-investment)的量化基金来说，根据近期表现或波动性等特征挑选证券，11月可能会加剧这种挫伤。
根据一些对冲基金11月9日的初步业绩数据，他说，对于那些一直押注于所谓动能股的公司来说，“这可能是一个非常糟糕的月份”。就在此时，辉瑞公司(Pfizer Inc.)宣布了其疫苗试验的结果，这促使投资者纷纷撤离从疫情中受益的大型科技公司，转投价值股。
*“永远不可能发生”的量化冲击冲击了华尔街模型*
即使是AQR Capital Management这样的公司，其部分投资组合也倾向于价值型股票，动量敞口的回调幅度太大，难以克服。这一转变加剧了AQR股票市场中性基金(AQR Equity Market Neutral Fund)的亏损。截至周一，该基金今年以来已累计下跌19%。
根据追踪480家电脑驱动对冲基金的Aurum Funds的数据，量化对冲基金今年截至上月亏损约8.4%。数据显示，这些损失是由股市中性基金导致的，在此期间暴跌16.3%。根据Aurum的数据，对冲基金行业今年总体回报率约为1.2%。
今年一些量化机构表现更好。据知情人士透露，道富的主要对冲基金复合基金(The Composite Fund)10月份获利约0.4%，前10个月获利约15%。其宏观导向的Oculus基金10月份上涨2%，将2020年的涨幅扩大至23%。
彭博社看到的投资者文件显示，从蓝盾资本管理公司(BlueCrest Capital Management)离职的量化经理莱达·布拉加(Leda Braga)看到，她在系统性投资公司(Systematica Investments)的旗舰基金本月转亏为盈。
她的BlueTrend策略使用电脑驱动的模型在各种资产类别下押注。文件显示，截至今年10月，该策略已经下跌了1.8%，而在11月的第一周上涨了4.2%，抹去了所有的损失，并将2020年的表现提升到了2.3%。
据知情人士透露，由Two Sigma运营的规模为80亿美元的Spectrum基金今年上涨了5%。
