【猛兽财经】买Roku的好时机

【猛兽财经】买Roku的好时机
2020年06月09日 22:45 猛兽财经

受经济衰退和短期负面消息的影响,Roku股价已从高点下跌近40%。

长期看,Roku仍然是程序化广告领域的市场龙头,具有巨大的增长空间。

以Roku目前的价格来看,长期上行潜力显然具有吸引力。

Roku (Roku)的股票最近承受着相当大的抛售压力。这家流媒体领头羊的公司股价已经从去年的高点下跌了40%以上,今年迄今累计下跌了22%。

广告需求是周期性的,经济衰退时期的脆弱性,在这家公司的数据中得到了反映。此外,最近搭载安卓系统的TCL智能电视在美国的出现,也给Roku的股价带来了额外的不确定性。

用户增长和参与度比以往任何时候都要高。当季Roku新增活跃用户290万,截至当季共有3980万活跃用户。按过去12个月计算,每用户平均收入(ARPU)达到24.35美元,同比增长28%。

【这场新冠肺炎的大蔓延正在加速观众和行业向流媒体的转变。人们呆在家里的时间越来越多,所以看电视的时间也在增加。观众选择流媒体是因为其优秀的内容和价值。失业率上升和可能出现的经济衰退使得流媒体的价值比以往任何时候都更加重要。这些因素推动我们的新账户增长率自新冠爆发以来形成急剧上升的态势。】

尽管预计到2020年美国广告总支出将会下降,但管理层认为Roku仍能在这一年中实现可观的收入增长,尽管增速放缓,毛利润低于衰退前的预期。

这不是什么大问题,因为Roku的市场份额仍然是安卓的3倍,而且在价值和功能方面,Roku也遥遥领先于安卓。

风险和回报继续前进

在过去两年中,Roku每股100美元左右的价格在多个场合起到了支撑作用。如果过去的历史可以为未来提供有效的指导,那么当股价再次逼近100美元时,投资者进场就不足为奇了。

就估值而言,考虑到公司的长期增长前景,该股的定价相当合理。下表显示了对未来几年的收入预测以及这些预测所隐含的市售比。Roku的预期市盈率为6.3,对于一家能够在中期维持远高于30%的营收增长率的公司来说,这不算过高。

在经济衰退期间,利润率将受到广告需求疲软的影响,但这种商业模式允许在基础层面实现诱人的盈利,因此,如果管理执行良好,预期Roku在未来几年的利润率将不断扩大是合理的。

简单地说,Roku的股价受到了美国经济衰退和投资者对TCL的消息的过度负面影响。

但是市场通常都是短视的,如果你过于关注近期的发展,很容易只见树木不见森林。

经济衰退来来去去,在短暂的疲软时期购买基本面稳健的企业可能是获得高额回报的好策略。竞争风险是一个值得关注的主要因素,但这不是在这个阶段远离Roku的理由。该公司仍是无可争议的市场领导者,其机会应该足够大,足以让Roku在长期表现良好。

这个行业正在迅速发展,所以毫无疑问,在Roku占有一席之地后会带来巨大的风险。然而,聪明的投资并不是要避免所有的风险,而是在考虑成功的可能性和潜在的回报与下降的风险时,假设风险得到了很好的补偿。以这样的价格,Roku的投资者很有可能在未来获得丰厚回报。附Roku截至2020年6月6日的业绩

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