Square（SQ）最近的收益表明，该公司在这个充满挑战的时期一直在全速前进。
在新冠肺炎危机期间，Square的卖家生态系统对商家来说非常有价值，而且财务表现证明Square的业务很有弹性。
Square（SQ）旗下的CashApp正在蓬勃发展，并受益于行业不断增长的需求，在这个行业，规模和市场领导地位是成功的关键驱动因素。
考虑到公司的财务业绩和长期增长前景，Square价格并不是太贵。
从Square最近的数据来看，看涨的理由似乎比以往任何时候都显得更加有力。
周二，Square（SQ）给投资者带来了双重惊喜。该公司原定于周三发布财报，但“由于外部提前获得了该公司的季度财务报告”，其不得不在周二公布业绩。
财报数据不仅出来得比预期要早，而且数据好得惊人。考虑到新冠肺炎危机的极大影响，Square经受住了挑战，表现格外出色。
Square的卖家生态系统令人印象深刻
此前，Square的投资者之所以担心该公司的盈利报告，主要原因之一是该公司对小企业的敞口很大，尤其是其卖家生态系统中的餐饮企业。这类业务在第二季度受到了新冠肺炎危机的极大影响，可以说这是Square股价面临的最主要的不确定因素。
但出人意料，Square在为卖家提供适应新环境、并在新的挑战下继续求取发展方面，提供了很好的工具，表现不可谓不出色。Square让卖家更容易利用Square online Checkout等工具在线展示产品，让卖家无需建立自己的网站就可以在线销售，成功地攻克了因线下门店被关而使得业务停滞不前的难题。
Square还在本季度推出了按需配送服务，这是一个为卖家提供第三方配送应用平台的平台。由于Square的规模优势，使用按需配送的卖家比直接使用其他第三方配送服务的卖家拥有更好的利润率。
该季度的一个关键推动因素是拓展在线渠道。第三季度来自在线渠道Gross Payment Volume（GVP）的支付量同比增长50%以上，占卖家GPV总量的25%以上。相比之下，2018年第二季度只有11%的GPV来自线上。
这个生态系统的力量仍然保持不变。在第二季度，三分之一的在线商店卖家是Square的新用户，而许多新用户也采用了Square生态系统的其他部分，包括面对面的商务。
该季度来自卖家生态系统的收入为7.23亿美元，毛利润为3.16亿美元，同比分别下降了17%和9%。尽管GPV在第二季度有所下降，但Square的管理层指出，该季度的业务每月都在稳步改善。
在此期间，对卖家的吸引势头强劲。Square通过吸引新卖家获得的毛利润同比有所增长。相比于一年前同期加入平台的卖家，新卖家在加入后的前五周创造了更高的毛利润，这预示着当经济回到更正常的时期时，未来的表现将会很好。
Square的卖家生态系统在2020年第二季度面临着巨大的挑战，业务正在恢复。在如此艰难的环境下，Square也证明了其对卖家的价值，为新冠肺炎危机结束后的持续增长播下了种子。
Square旗下支付应用Cash App火了
每个人都期待Square旗下支付应用Cash App在本季度的强劲表现，数据也没有让人失望。Cash App创造了12亿美元的收入和2.81亿美元的毛利润，同比增长361%和167%。不包括比特币，现金应用的收入为3.25亿美元，同比增长140%。
CashApp的使用也受益于《冠状病毒援助、救济与经济安全法案》（CARES Act），这个法案目的是为了刺激经济，对失业人员进行福利支出。部分客户直接将这些款项存入Cash App程序账户。今年6月，Cash App的月度交易活跃客户超过3000万，其中超过700万用户在现金卡上消费。
ARK投资管理公司的分析师估计，到2024年，数字钱包在美国可能会带来8000亿美元的商机。PayPal旗下的Venmo和Square旗下的Cash App是两大领先品牌，它们都将受益于强大的规模效应。
用户会被领先的电子钱包(如Cash App)吸引，这意味着该领域的顶级玩家往往会随着规模的扩大而变得更强大。新冠肺炎危机在很大程度上加速了消费者对数字钱包的需求，而Square正处于正确的赛道上，在未来几年里将利用这个巨大的机会获得增长。
总结
Square本季度的整体财务表现非常健康。从2019年第二季度开始，公司总净收入增长了70%，毛利润同比增长了32%。虽然这些数据只是好于预期，但这些数据也显示出Square在充满挑战的时期具有令人印象深刻的弹性。
按估值计算，Square目前的股价与销售比率约为11.6，与PayPal 11.8的价格与销售比率一致。而像Visa (V)和万事达卡(MA)这样的支付行业中更成熟的公司，其售价与销售额之比分别为17.4和18.6。
诚然，与其他付费游戏公司相比，Square的规模要小得多，盈利能力也要低得多，但该公司的增长速度也要快得多，因此Square的估值折扣应该在多大程度上存在争议。
无论如何，公平地说，对于一家刚刚在历史上最具挑战性的衰退时期中实现了70%的收入增长的公司来说，Square根本没有被高估。
总的来说，从2020年第二季度的数据来看，Square运营得非常好，为其用户增加了价值，并在艰难的环境下为投资者带来了稳定的增长。长期看涨的论点一如既往地坚定。
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