沙特阿拉伯又回到了油价的主导者位置。
在允许埃克森美孚的新项目上线之前，外国政府要求更多的收入。
埃克森美孚大规模裁员可能很快就会到来。
埃克森美孚借钱支付股息不会持续太久。
埃克森美孚（股票代码：XOM）一直无法继续前进，也无法保护其诱人的巨额股息。问题不断出现，而危及股息支付的并非公司自身的挫折。
此前我们曾经看空埃克森美孚。但随着新冠疫情继续对油价造成影响，我们开始担心该公司能否继续保持股息。
股息是持有该股的一个主要原因。以下是我们认为股息可能被削减的5个原因。
1.沙特阿拉伯又回到了油价的主导者位置
沙特阿拉伯上周下调了对中国和亚洲的石油价格，导致石油价格跌至今年7月以来的最低水平。
美国西德克萨斯中质原油下跌64美分，至每桶39.13美元，跌幅1.6%，此前一度跌至每桶38.55美元，为7月10日以来的最低水平。尽管石油输出国组织(OPEC)及其盟友削减了供应，政府努力刺激全球经济和石油需求，但世界仍然充斥着原油和燃料。”
即使欧佩克和欧佩克减产，需求也没有恢复。这对埃克森美孚的股息来说可不是一个好兆头。
2.外国政府希望从中获得更多的收入
好像埃克森美孚公司的问题还不够多似的，圭亚那和巴布亚新几内亚都要求就本国项目的付款重新进行谈判。在其他的指导方针中，Marape(巴布亚新几内亚总理)说国家必须从未来的项目中获得60%到65%的收入，而最近的石油项目只有40%。
圭亚那的情况也不稳定，新总统质疑与埃克森美孚公司的利润分享协议。埃克森美孚正向圭亚那新政府施压，要求其批准计划中的220万桶/天的Payara海上石油项目——这是该公司在圭亚那的第三个海上石油项目——该项目正处于为期数月的审查之中，而审查恰逢动荡的竞选活动。
3.低油价可能迫使中国今年大幅减记外汇储备
与储备减少170亿美元的英国石油公司不同，埃克森美孚一直拒绝减记可采储量。但如果油价在年底前不能回升，我们预计可能会有多达45亿桶的石油减记。
埃克森美孚方面警告称，低能源价格可能会使其五分之一的石油和天然气储量从账面上消失。该公司周三在一份监管文件中表示，如果今年剩余时间油价持续低迷，“到2020年年底，一定数量的原油、沥青和天然气将不符合探明储量的标准。”如果石油产量下降20%，其影响将相当于近45亿桶原油，足以供应美国墨西哥湾沿岸每家炼油厂18个月的原油需求。
我们认为，如果油价不持续上涨，这是不可避免的，也是支持管理层削减派息理由的另一个因素。
4.大规模裁员可能很快就会到来
最近，埃克森美孚宣布正在考虑裁员。这并不出人意料，因为英国石油公司已经裁员1万名，壳牌也已裁员6000名。
发言人Casey Norton在给路透的电子邮件评论中称，"我们正在逐个国家进行评估，以评估可能的额外效率，以调整我们的业务规模，并使其未来更加强大。"如果数千名员工被解雇，埃克森美孚管理层还能像以前那样保留股息吗?
5.借钱支付股息不会持续太久
在刚刚结束的6月份季度，埃克森美孚的自由现金流为负约50亿美元。这意味着，为了支付每季价值32亿美元的股息，它将不得不借钱。难怪该公司正在考虑裁员。
当然，鉴于埃克森美孚的信用评级为A，借入更多资金并不是当务之急，尤其是在利率如此之低的情况下。就在一年前，该公司借了7.5亿美元，利率为1.9%。
但投资者不得不考虑，如果自由现金流继续为负，董事会还会允许股息保持在目前水平多久？
结论
埃克森美孚CEO达伦·伍兹最近发表了这样的声明:
“严重影响了短期需求，导致市场供应过剩，大宗商品价格和利润率面临前所未有的压力。”
关键字是“前所未有”，因为如果低价格和减少的需求持续下去，那么另一个前所未有的事件可能即将出现:股息减少。
事实上，如果埃克森美孚在现金流为负的情况下继续支付股息，这将是卖出股票的另一个理由。
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