虽然Williams-Sonoma( WSM ) 最初只是一家实体零售连锁店，但它现在正在成为美国最重要的电子商务企业之一。
在2020 年，其约 70% 的销售额是通过电子商务渠道销售完成的。 Williams-Sonoma 与美国其他电子商务公司最大的区别是，它的利润率非常高。此外，它在收入和每股收益增长方面也有着良好的记录和行业领先的投资回报率，而且它还会把这些利润以股息和股票回购的形式来持续的为股东带来回报。Williams-Sonoma 旗下目前拥有多个知名品牌，包括同名品牌，以及 Pottery Barn、West Elm 等。
市场机会
尽管Williams-Sonoma是一个非常成熟的品牌，但仍有很大的增长空间，以及巨大的潜在市场。因为Williams-Sonoma目前的市场份额仅占美国家居用品行业约3%的份额，在全球家居用品行业市场中的份额更小，同时在B2B领域也有很大的增长的机会。
而且Williams-Sonoma的市场份额还在继续增长，在2020年，它的业务增长了15%，超过了其他在线竞争对手，也远远超过了负增长的实体店竞争对手。
竞争优势
Williams-Sonoma拥有的竞争优势之一是其可以对其内部设计进行垂直整合，并完全控制产品的制造和交付的能力。
Williams-Sonoma还是美国排名前25的电商公司，也是家居用品领域最大的非纯电商。很多人认为该公司是一家实体店，但它已悄然转型为一家电子商务巨头。来自电子商务的渠道的收入在以9.5%的复合年增长率增长，这是非常了不起的。
增长
Williams-Sonoma 电子商务和线下零售收入的总和以7.5%的复合年增长率增长，非公认会计准则每股收益的复合年增长率甚至更快，达到了27.4%。
该公司在最近的财报电话会议上表示，到2024年，其销售额将会达到100亿美元，比2020年高出约50%。
财务数据
在财务方面，一方面Williams-Sonoma 的资本支出一直在下降，另一方面盈利能力的提高使该公司获得了令人羡慕的投资资本回报率(ROIC)， 2020年的ROIC甚至达到了38.1%，比同行高出了两倍。
而且该公司还一直通过分红和股票回购的方式向股东返还这些创纪录的利润。股息一直在健康增长，并且已经连续15年提高了。
如前所述，该公司的目标是到2024年实现100亿美元的营收，而且它有一条清晰的计划来实现这一目标。包括发展核心业务，扩大B2B业务，拓展国际市场。
通过一系列降低成本的举措和运营杠杆，Williams-Sonoma的目标是将营业利润率提高16-17%。再加上到2024年实现100亿美元的销售增长目标，这将推动其每股收益出现显著增长。
结论
Williams-Sonoma已经悄无声息的成为了美国电子商务领域的巨头，其大部分销售额都是通过这一渠道产生的。它与其他许多快速增长的电子商务企业的区别在于，它的投资回报非常令人羡慕，而且利润丰厚。该公司的目标是到2024年将销售额提高到100亿美元，并进一步提高营业利润率。目前的股价并不过高，我们相信业务的增长和改善将导致Williams-Sonoma的股价上涨。因此，我们对Williams-Sonoma的投资持乐观态度。
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