来源：阿甘社区
作者：李龙筠、孙总
金元证券的大投行及新三板业务负责人-- 李龙筠（博士）的分享：
一、中国经济的韧性很足
1、多做草根调研
地方经济表现不像经济学家说的那样悲观，比如高碑店的一家做便利店和综合超市的企业，所辖不到50家超市，销售额6个亿
人均收入8000美金，消费提高
2、京津冀一体化，河北对北京的一些业务承接得很好
一些在北京的食品加工厂已经要搬走，也有业绩的原因
一些丰台的企业离开了，比如月盛斋这样的老字号，报表很难看
交通便利，为北京提供社区生活服务
网上订菜，北京海淀区的民生工程也让河北承接，
周社长：书库搬到河北去了，出版社里的校对等也放到其他各地
3、产业链上的真实
民宿和小酒店存在的卫生和管理问题
企业对不同渠道定位及分层：给线下店的商品是最好的，次的给线上的。如餐饮和家纺产品
二、宏观
1、塔勒布的《反脆弱》，就是探讨如何对抗随机性、不确定性和混沌等脆弱体系。我们在公司内部的第二期读书会（到9月底）组织大家读《反脆弱》这本书。
2、经济方面还没有到，但中央心里还是有底的，人们在各自的小生活领域中提高自己的生活质量。
3、如果要真放水，真完蛋了，放水的边际效用在递减。
4、上海证券报：去杠杆不能一视同仁，要去坏的杠杆。去杠杆，还得继续去，政治局会议，该拔牙还得继续拔。
5、第一是政治、反腐。第二，当前社会的矛盾是需求和生产力的矛盾，金山银山不如绿水青山。空气质量直接关系到广大群众的幸福感。目前的国策就是为人民提供高品质生活。
6、P2P，实际上是金融创新的产物。
三分之一的项目投给了国家，是影子银行的一部分，多数是按规矩合法去投资
P2P 挤爆是一个流动性的问题。P2P暴雷以后，一些投资者血本无归
东方富海陈玮:监管需划清界限 不要因监管抑制了创新
7、社会摩擦太多了，如中美之间、民族地区，意识领域的控制更加严格了。
三、新三板
1、新三板发展的背景是：2014年、2015年双创加上放水，释放了创新的能力。但股灾之后，金融创新转向了，三板在这种背景下自然转衰。转好必须大的金融形势再转向。目前新三板很难成为沙漠之花。
2、新三板不是孤立的新三板，A股有溢出效应。关键还是要提高认知水平。
3、A股也得做价值投资，还得拿PE的思路去理解商业的本质和金融的本质。九鼎吴刚内部发言稿：“捡钱”要靠这五点。要识别风险，控制风险。各行各业，集中到头部，别折腾。
四、名言
直面惨淡的人生，只能活在当下了。
格兰桑:耐心是一种投资智慧。
《老子》：“知足不辱，知止不殆，可以长久。”
王阳明：耐心，其实是一种悟性。
时来天地皆同力，运去英雄不自由。
与时谐行，顺势而为
《周易》说：“兼山艮，君子以思不出其位。”孔子说：“不在其位，不谋其政。”
人生致富还是靠认知，传统产业也有很多机会。
大略资本孙总的分享：
一、认清商业的本质
1、《教父》里面有一句话：花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。
2、怎么去认识现实的世界。读书：《毛泽东选集》1-4卷，《实践论》、《反对本本主义》，没有调查就没有发言权，湖南农村调查报告。
话让人听懂很重要，大白话是对本质最深刻的认识
案例： 千喜鹤，一家做团餐的企业，现在被阿里和红杉投资投资。
二、如何看待现在的经济政策
2、哈耶克——显性和隐性的信息，认知到所有的信息
3、《通往奴役之路》--奥派经典，通往地狱的道路都是由鲜花和掌声铺就的
4、产业振兴计划，是不是起到了作用？频繁地推出政策，是不是有效？光伏投资，是一个典型的政策性行业，西部的电站上网率30%；补贴减少后企业的压力。
三、宏观
1、宏观是我们必须忍受的，而微观是我们可以改变的—巴菲特。
2、微观怎么改变？罗振宇，10%是创新，创新背后大部分还是传统，所以满足真正的商业需要是根本。什么是我们的传统？什么是我们文明的根基？
四、投资的机会未来在哪里？
1、细分行业：分工越来越细，在垂直细分行业将会出现很多的隐形冠军
2、产业整合
《零售的哲学：7-Eleven便利店创始人自述》，711毛利率达到90%，国内的毛利是32%。
国内的产业还是非常的碎片化。经济学的角度来看，寡头垄断会有巨大的机会，多个行业的行业集中度面临提高。
3、服务市场。差的地方就是痛点，问题存在的地方，就会产生优秀的企业。
4、看清楚真正的行业需求。
五、总结：《两次全球大危机的比较研究》
1、历史在时间跨度足够长时会不断重复自己，经济社会发展的周期率首先表现为繁荣与萧条的交替，但这种交替只是分析问题的起点。
2、无论国际风云如何变幻，集中力量办好自己的事。
六、选择LP的几点原则
1、本质安全的资金
2、追求长期收益-徐新
3、喜马拉雅资本创始人李录如何设计投资管理公司的结构
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