年终奖、备年货、集五福、节前综合症、反催婚催生攻略......无一不在预示着，又一年春节将至，「春节效应」也正在悄然靠近。
简单来说，春节效应就是在春节期间或前后，宏观经济数据、资本市场、居民消费等指标出现的季节性异动。
| 不是统计局有bug，而是春节效应
如果你经常登录国家统计局网站查询数据就会发现，很多工业指标的单月数据会在1、2月出现缺失，只能看到1-2月的累计数据。这不是统计局偷懒忘了统计，更不是网站出了bug，而是受到春节效应的影响。
随着工人返乡潮，春节假期期间大部分生产都会停滞，对生产的影响一般从节前2周逐渐开始，节后2周逐步恢复正常。因此，春节当月的工业数据普遍不会太好看。值得关注的是，农历春节经常在1月和2月之间交替，所以每年前两个月的单月数据也经常出现大幅波动。
比如，2017年春节在1月，导致当月的经济数据基数较低，2月随着企业恢复生产，基数也相应提高。而2018年春节在2月，相比于低基数的2017年1月，2018年1月就会出现高同比增速；而2018年2月，正逢春节叠加2017年的高基数，就会出现更低的同比增速。
也正是为了消除春节日期不固定带来的影响，从2013年开始，国家统计局将1-2月份的工业数据放在一起调查和发布。所以，看不到1月和2月的单月数据，不要再怀疑自己打开了假的网站了。
除了工业数据以外，房地产成交、进出口、物价等经济指标同样受到春节效应影响。以CPI为例，春节前期和春节期间，居民消费需求旺盛，物价通常会有所提高，CPI也会跟着提升；随着春节过去，物价又回归平稳。
数据来源，国家统计局，韬映资本整理（图片中标红为当年春节月份）
| 春节前后A股大概率发红包
除了经济数据受到春节影响较大以外，股市也会出现春节效应。从历史数据来看，春节前后，A股大概率会迎来上涨行情。回顾过去20年的A股行情，在春节前5个交易日，上证综指16次上涨，仅4次下跌，上涨概率高达80%。而且，春节后5个交易日上涨概率同样为80%。
数据来源：东方财富网，韬映资本整理
当然，股市不会平白无故地发春节红包，背后是基本面、资金面、政策面的支撑。
一方面，春节前后的入市资金充裕，股市流动性较好。前一年年底，银行MPA考核和信贷额度收紧，资金面在年底相对较紧张。随着银行在年初重新打开信贷闸门，市场流动性将回暖。另外，基金在一季度将迎来新一波的调仓建仓，往往会有更多增量资金入市。从个人投资者来看，年终奖带来的财富效应也有望提升入市意愿和风险偏好。
另一方面，春节之后的3月份，两会即将召开，利好政策的预期及落地有利于提升投资者信心，带来股市上涨。
| 消费升级带来春节新玩法
随着居民收入增加和消费升级，春节期间的消费不再局限于吃吃喝喝，旅游、看电影等新兴的过年方式逐渐兴起。春节效应的覆盖范围也从传统的食品、烟酒、服装扩大到文化娱乐领域。
春节档票房高速增长
春节期间，难得一家人有钱有闲，聚在一起看个电影不失为一个好的选择。近年来，春节期间的电影票房保持高速增长，春节档也成为各大电影公司的必争之地。2011-2018年，春节档票房从3.4亿元一路上涨到57.7亿元，年度复合增长率高达50%，占全年票房比重从2.6%提升至9.5%。其中，头部影片的票房贡献率为80%左右。
包括《疯狂的外星人》、《新喜剧之王》、《小猪佩奇过大年》等热门影片，今年春节档上映的影片达13部，比去年多6部。题材也越来越多元化，覆盖了喜剧、爱情、科幻、动画等等。数量和题材的碾压，让人们对今年春节档的票房有了更多期待。
数据来源：艺恩、广电总局，韬映资本整理
今年春节出游人数望超4亿人
随着居民收入增加、交通设施不断完善、免签和落地签的目的地越来越多，人们的出游意愿持续高涨，旅游过大年成为很多个人和家庭的选择。
2011-2018年，春节期间国内接待游客数量从1.53亿大幅上涨150%至3.86亿。据携程预计，今年春节出游人数预计将超过4亿人次，北上赏雪和南下避寒成为主流选择。
数据来源：国家旅游局，韬映资本整理
2019年，对中国免签或落地签的国家数量达到74个，比2018年增加了7个。出境签证政策越来越宽松，出境游近年来愈发火爆，尤其是在难得的春节长假。
携程发布的《2019春节旅游趋势预测》预计，2019年春节出境游人数约700万。1月31日起，出游人数将显著上升，特别是欧美等出境游开始进入高峰；出游最高峰大概出现在大年初一（2月5日）。泰国、日本、印度尼西亚、新加坡、越南等地成为今年春节出境游客最欢迎的国家。
红包大战一触即发
随着移动互联网普及率越来越高，传统的彩信、短信已经成为过去式，微信拜年、发红包、视频语音通话已经成为春节问候和娱乐的主流方式。随之而来的是巨大的流量消费和互联网巨头之间的红包大战。
腾讯发布的数据显示，2018年除夕到初五24点的六天内，微信发送总量达2297亿条，朋友圈总量28亿条，音视频通话总长175亿分钟，7.68亿人收发微信红包。另据工信部数据，2018年春节7天假期中，移动互联网流量消费了84.9万TB，同比增长236%。
近两年的春节，最热闹的项目要数抢红包，今年的红包大战也一触即发。由于竞争愈发激烈，各大互联网巨头也毫不吝啬，今年堪称是史上最丰厚红包年——百度拿下春晚红包互动权，开启10亿春节红包活动；腾讯微视推出视频红包的创新玩法，发出5亿元现金红包；支付宝继续「集五福」瓜分5亿元，还新增了花花卡和沾福气卡；头条系也不甘示弱，今日头条、抖音、火山小视频、多闪等平台齐上阵，瓜分10亿现金红包。
当然，互联网巨头不是慈善家，红包大战的背后其实是日渐焦灼的互联网流量和移动支付争夺战。看似不经意的红包玩法，却隐藏着互联网巨头们的策略和布局。
百度拿下春晚红包，无疑将带来巨大的增量用户群，而且需要在度小满金融提现，百度APP和金融支付业务的战略地位可想而知；微信红包只是换了个企业封面，微视却砸出5个亿，腾讯对短视频的野心可见一斑；虽然还是集五福，但增加的沾福气卡其实是在鼓励好友互动、填补支付宝在社交领域的短板；头条系除了集卡以外，分享、邀新、下载等都可以获得红包，可见拉新和相互引流是其主要策略。
| 春节效应背后，韬映资本有话说
历史总是惊人地相似，但永远不会简单重复。其实，春节效应不管被鼓吹地如何玄妙，归根结底还是基于经济基本面的变化以及居民收入的增加和消费的升级。
从长期的视角来看，韬映资本认为，经济增速下行压力明显，消费成为拉动经济增长的主要动力，消费升级的大趋势不可逆转。在消费升级、人口老龄化的大趋势下，消费零售、大健康、教育、高科技等领域的投资机会值得关注。
韬映资本一直秉承价值投资理念，通过对行业和个股自上而下的基本面分析，在全球资本市场精选出具有长期竞争力、成长性强、安全边际高的上市公司，在低价时买入并长期持有。
