黄金价格从暴涨到持续下跌，连续的刹车回调带来一个疑问：这一轮黄金牛市是否结束了？
01
牛市是否终结，有两种观点
关于这一轮黄金牛市是否终结，存在不同的观点和看法。
一方面，有观点认为黄金牛市已经终结。例如，有报道称黄金市场出现了流星阴线，预示着新趋势的开始，同时期货公司也上调了黄金期货的保证金，这可能是黄金牛市结束的信号。另一方面，也有观点持相反意见，认为贵金属新一轮牛市已经正式启动，黄金有望再创历史新高。
央行储备黄金的态度，被认为是判断走势的重要因素。
根据中国黄金协会最新统计数据，2024年一季度我国累计增持黄金27.06吨，至3月末，黄金储备总量达到2262.47吨。更值得关注的是，自2022年11月起至2024年3月，我国已经连续十七个月增持黄金。这些数据确实反映了我国对于黄金储备的积极态度。
从央行的角度来看，连续增持黄金可能反映了其对未来经济不确定性的担忧，以及通过增加黄金储备来稳定货币价值和保护国家经济安全的策略。这种策略可能会在一定程度上支撑金价。
最终要衡量指标还是全球经济风险大小。
随着中东局势逐渐走向缓和，市场的避险情绪逐渐降温，原本支撑金价的地缘政治风险因素逐渐减弱。在这样的背景下，国际金价开始逐渐回归至美联储货币政策的核心影响之下。市场开始重新评估美联储降息推迟的潜在影响，这导致投资者对黄金作为避险资产的需求有所降低。
与此同时，美元指数和债券收益率表现出强势，成为市场上的亮点。这种趋势使得资金开始流向其他看似更有吸引力的资产，进一步对金价构成压力。在这种情况下，国际金价面临着高估的风险，市场开始对其价值进行重新评估。
02
做多资金寻求获利离场
做多资金在观察到这些变化后，开始寻求获利离场，这进一步加剧了金价的下跌趋势。随着资金的撤离，国际金价出现了大幅回落，形成了阶段性的顶部形态。这一变化引发了市场对国际金价未来走势的担忧，投资者开始密切关注本轮牛市是否就此结束。
近期，黄金市场经历了一段引人瞩目的回调期。在前期金价持续攀升的背景下，市场出现了显著的调整，金价开始回落。这一变化引发了市场的广泛关注，同时也为银行的黄金回收业务带来了前所未有的高峰。
据了解，在北京某银行，3月份的黄金回购业务呈现出爆炸式增长。该网点回购黄金业务高达564笔，环比激增4000%，回购金额更是达到了2888万元，环比增长了惊人的5150%。值得注意的是，单个客户最大克重达到了2000克，金额高达111万元，这显示出投资者对黄金市场的高度关注与参与。
业内人士对此现象进行了深入分析，并提醒投资者保持谨慎态度。他们认为，当前国际金价已进入高位盘整阶段，短期内追涨可能面临较大风险。投资者在参与黄金市场时，应充分考虑市场走势、风险承受能力和个人投资目标，避免盲目跟风。
03
金价3月凶猛、4月回调
自3月以来，本轮国际金价上涨势头确实相当猛烈，连续刷新历史新高，其轨迹可谓波澜壮阔。
在3月初，金价便呈现出强劲的上涨态势。受到多重因素的影响，包括纽约社区银行爆发信用风险事件、美国通胀持续超预期以及日元贬值等，黄金作为避险资产的需求大幅增加，推动金价不断攀升。这些事件不仅引发了市场的广泛关注，也进一步提升了黄金的投资价值。
进入3月中旬，金价继续保持上涨趋势。在此期间，一些重要的经济数据和市场动态也对金价产生了积极的影响。例如，美国消费者信心指数的上升以及待售房屋销售的复苏等，都表明美国经济正在逐渐复苏，这进一步提升了市场对黄金的需求。
到了3月末，金价已经创下了历史新高。在这一阶段，市场对美联储降息的预期以及对国际局势的预判，都使得黄金成为投资者关注的焦点。随着全球经济的复苏和通胀压力的上升，黄金的避险属性得到了进一步地凸显。
进入4月，金价依然保持高位震荡的态势。
进入4月中旬以后，国际金价呈现出明显的下跌趋势。具体下跌轨迹如下：
首先，在4月中旬的某一时点，国际金价开始出现下跌的苗头。这主要是由于多方面因素的共同作用，包括美联储加息预期的持续、全球股市的回暖以及经济数据的向好等。这些因素导致投资者对黄金的避险需求减少，资金开始流向其他看似更安全的资产。
随后，金价的下跌趋势逐渐明朗化。在跌破某一关键支撑位后，自动止损单被触发，技术性卖盘涌现，进一步加速了金价的下跌。在这一阶段，市场流动性也受到影响，投资者信心开始动摇，进一步加剧了金价的下跌。
到了4月下旬，国际金价已经较4月中旬有了明显的跌幅。尽管期间可能出现过短暂的反弹或波动，但整体而言，金价仍然处于下跌通道中。这一阶段，市场对黄金的看空情绪逐渐升温，投资者普遍持谨慎态度。
