近期，A股市场再度迎来重大利好消息。
据媒体报道，财政部在10月12日举行的新闻发布会上，宣布将推出一系列有针对性的增量政策举措，旨在稳增长、扩内需、化风险。这一系列政策信号的释放，指向中国财政政策将从收缩性转向扩张性。
虽然之前的牛市激情被现实冲淡，但随着的信号发出，市场普遍预期这将为A股带来第二波爆发。
从目前市场的反馈看，回归理性是大趋势，不顾一切的冲杀已不复存在，关于牛市的理解，人们已从猛牛转向慢牛。这样的理解是一个好的开始，任何的杠杆行为，都是不被鼓励的。
财政部大招：扩张性财政政策信号释放
10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办发布会上明确表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。这些政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。
蓝佛安指出，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，并强调增发国债正在加快使用。尤其是蓝佛安提到的“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务”，被市场视为近年来力度最大的化债措施之一。
此外，财政部还提到将在未来三个月内安排2.3万亿元专项债资金用于各地经济发展，同时有效补充地方政府综合财力4000亿元。这些措施能腾出更多资源支持经济发展，提振经营主体信心。
“规模”悬念：未来两周内落地
尽管财政部的新闻发布会释放了诸多利好信号，但市场最为关心的增发国债具体金额并未在发布会上公布。这导致“规模”悬念仍然存在，市场普遍预期这一悬念将在未来两周内落地。
根据多家机构的预测，此次财政政策的增量规模将不低于4万亿元，甚至有可能达到5万亿至10万亿元。海外媒体的调研也显示，分析师对扩大公共财政支出作为刺激计划的预期不断上升。
中信证券表示，这些政策工具的规模或将在下次人大常委会上明确，而下次人大常委会时间或在本月下旬。兴业证券在研报中指出，四季度积极的财政政策仍有潜力可挖，预计下一个重要观察时点在10月下旬的全国人大常委会会议。
A股历史回顾：政策推动下的市场表现
回顾A股历史，政策推动下的市场表现往往令人瞩目。尤其是在经济下行压力较大时，财政政策的出台往往能够带来市场的显著反弹。
例如，在2008年全球金融危机期间，中国政府推出了大规模的经济刺激计划，包括“四万亿”计划。这一政策不仅有效缓解了经济下行压力，还带动了A股市场的一波强劲上涨。同样，在2015年的股市异常波动期间，政府也通过多项政策措施稳定了市场情绪，促进了市场的平稳运行。
当前，A股市场同样面临着经济下行压力和企业盈利改善缓慢的问题。在这一背景下，财政政策的出台无疑为市场提供了重要的支撑。尤其是此次财政政策的力度之大、范围之广，都超过了市场预期，因此有望带来更为显著的市场反应。
聚焦：房地产、银行、城投债
此次财政政策的出台，将对多个产业产生深远影响。其中，房地产、银行和城投债是市场最为关注的几个领域。
房地产
房地产市场是此次财政政策的重要着力点之一。财政部表示，下一步将积极研究出台有利于房地产平稳发展的措施。这些措施包括允许专项债用于土地储备、支持收购存量房、优化完善相关税收政策等。
这些政策的出台，将有助于缓解房地产市场的下行压力，促进房地产市场的平稳健康发展。尤其是支持收购存量房的政策，将有助于减少闲置土地和库存房源，提高土地供给调控能力，同时增加保障性住房供给。
银行
此次财政政策还包括发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。这一政策不仅有助于提升银行的资本充足率，增强银行的信贷投放和风险抵御能力，还能通过银行的金融杠杆输血实体经济，提高居民消费和企业投资的意愿。
从市场反应来看，银行板块在财政部发布会后同样出现了上涨。这表明市场对银行资本补充政策的改善抱有较高期望，并认为这将有助于提升银行的盈利能力和市场竞争力。
城投债
城投债是此次财政政策的另一个重要关注点。财政部表示将一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。这一政策将有助于缓解地方政府的债务压力，同时腾出更多资源支持经济发展。
从市场反应来看，城投债在财政部发布会后也出现了上涨。这表明市场对城投债的债务风险化解抱有较高期望，并认为这将有助于提升城投债的市场信心和投资价值。
专家观点：全球股市20年新周期开启
此次财政政策的出台，不仅为A股市场带来了重要支撑，也为全球股市的未来发展提供了新的契机。多位专家表示，当前全球股市正处于20年新周期的起点，未来有望迎来更为广阔的发展空间。
摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang表示，进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国。她认为，上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。
瑞银也表示，从半年的中期维度来看，市场持续上行需要企业盈利的支撑。尽管当前企业盈利仍在底部整固，但随着政策宽松落地和传导至实体经济，企业盈利有望逐步改善。这将为A股市场的上行提供更为坚实的基础。
此外，世界经济与政治研究所原所长余永定指出，中国无需过度担心政府的杠杆率，中国财政政策的扩张空间依然很大。他认为，中国在基础设施领域仍有大量工作可做，尤其是在提升基础设施质量和现代化水平方面。这为未来财政政策的持续发力提供了广阔的空间。
从更宏观的角度来看，当前全球股市正处于20年新周期的起点，中国作为全球经济的重要力量，其财政政策的出台无疑将为全球股市的未来发展提供新的动力。
不可否认，在未来的发展中，A股市场仍需面对诸多挑战和风险。但道路虽然曲折，前途总归光明。
