最近，市场传来一个“劲爆”消息：
“香港保监局拟在2025年1月1日对储蓄险收益率进行调整，目前7%以上收益的产品将逐步下架，未来新产品预期收益率上限为6.5%。”
消息一出，很多人都在讨论：“6.5%和7%的差距到底有多大？值不值得在年底之前赶紧签单？”
今天，就带大家从保险投资逻辑、市场背景和长期收益三个角度，一起来看看这个消息的背后逻辑，并回答大家最关心的问题：未来6.5%的产品是否真的不如7%？
1. 从7%到6.5%，为什么会有这样的调整？
首先，我们必须理解，保险产品的预期收益率并非固定，而是根据市场环境和保司的投资表现波动的。香港储蓄险的收益率，通常是基于保险公司对未来市场的预期进行精算后给出的一个估值。
为什么要从7%调整到6.5%？这里我们可以从几个角度来分析：
1.1 全球经济环境变化
目前，全球经济进入了一个低利率、低增长的周期，尤其是欧美地区的经济复苏并不如预期。安全资产的收益率（如政府债券）也处于历史较低水平。这种环境下，保险公司要维持高收益率，意味着需要承担更高的投资风险。
1.2 保险公司内部的风险管理
如果一家公司承诺较高的收益率（例如7%），但市场环境并不支持这样的回报，长期来看可能会影响公司的资金安全。为避免未来分红难以兑现，许多保险公司会选择调整预期收益率，从而确保产品的稳健性。
2. 6.5% vs 7%：收益率差距真的那么大吗？
接下来，我们来看看6.5%和7%之间的差距，是否真的如大家想象的那么悬殊。
2.1 预期收益的本质
首先需要明白，香港保险的7%并不是一个承诺的固定收益，而是基于公司当前投资策略和市场预期给出的一个“演示收益”。这个收益是浮动的，最终能否实现，完全取决于未来数年的经济表现和公司的投资能力。
2.2 实际收益对比分析
以一个典型的储蓄险为例，假设投保人每年投入100万港币，20年后根据7%预期收益的演示，保单价值可能是383万港币；而如果按照6.5%收益的演示，则同样的保单价值约为345万港币。
从表面上看，6.5%会比7%少了38万港币左右的收益，但这只是基于演示的预期值。实际收益可能更高，也可能更低。所以，大家不必过于担心这一差距。
3. 香港保险公司如何实现预期回报？
为了帮助大家更好地理解保险公司的投资策略，我们以友邦保险为例，看看他们是如何在全球市场中实现6%-7%的年化回报率。
3.1 友邦的全球投资策略
根据友邦保险2024年中期业绩报告，友邦的总投资资产为2,378亿美元。其中，固收类资产占比71%，主要包括政府债券和公司债券；股权类投资占22%，其余为房地产及其他资产。
友邦总投资资产构成
3.2 固定收益类资产
友邦的固收类资产主要投资于不同期限、不同评级的债券。政府债券占比51%，公司债券占比45%，其余为结构性证券和贷款存款等。
固定收益类资产到期分布
例如，目前美国10年期国债的收益率为4.3%，而投资级的公司债券收益率通常>5%，高收益公司债券甚至可达到6%以上。因此，保险公司通过合理的资产配置，可以在现有的市场环境下实现6%-7%左右的回报。
3.3 股权类投资
友邦的股权类资产占比22%，涵盖全球各大市场，追求较高的长期收益。股权投资的收益率波动较大，但通常高于固定收益类资产。在一个经济周期中，股权类资产可以提供6%-12%的回报，进而拉高整个资产组合的整体收益。
友邦股权类资产构成
4. 为什么6.5%反而是更健康的选择？
相比于7%的预期收益，6.5%的调整其实是一种更加稳健的市场反应。
4.1 长期来看，收益更加可持续
在一个成熟的金融市场中，收益与风险始终是成正比的。保险公司如果承诺较高的收益率，其投资端将不得不承担更多的风险。而这种风险一旦无法兑现，高收益的承诺就会成为泡影。
通过适当的收益下调，保险公司可以降低投资压力，同时保证保单持有人能够享受到长期稳健的分红。
4.2 产品竞争力与市场周期
金融产品的利率水平随着市场变化而调整是常态。在全球经济进入低利率周期的大背景下，保险产品的收益率下调是符合市场规律的。6.5%的回报率，在当前市场环境下，依然是一个极具吸引力的长期投资回报。
5. 投保建议：现在是否值得提前锁定7%？
最后，很多朋友可能会问：“那我是不是应该趁着年底之前，赶紧锁定7%的产品呢？”
5.1 短期 vs 长期
如果你已经有了明确的投保计划，并且对目前7%左右的预期收益感到满意，那么在调整之前锁定保单确实是一个不错的选择。但如果你仍在观望，并不急于投保，那么未来的6.5%产品同样值得期待。
5.2 更关注产品的底层资产
无论是7%还是6.5%，我们都建议大家在选择保险产品时，不要只看演示收益，而是要深入了解产品的底层资产和保险公司的投资策略。只有这样，才能确保你购买的产品在未来的市场波动中依然能够带来稳健回报。
总结：6.5%并不逊色，理性看待市场调整
香港保险市场的这次调整，是对全球经济环境变化的理性反应。6.5%的收益率并不意味着产品的吸引力下降，反而是在当前市场环境下，更加健康、可持续的选择。
作为投资者，我们应该理性看待这种调整。无论是7%还是6.5%，最终的收益依然取决于保险公司的投资能力，以及全球经济的长期表现。
所以，不必急于在年底前做出决定，根据个人的财务计划和风险承受能力，选择适合自己的产品，才是最明智的选择。
来源：公众号“私人财富管理师PWM”
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