最赚钱的高铁要上市了

最赚钱的高铁要上市了
2019年12月02日 17:46 研报区

在A股里,银行绝对是赚钱能力最强的一个板块,作为躺着都能赚钱的行业,除了四大行以外的商业银行赚钱能力也都不差,也正是这种赚钱能力很强,估值很低的行业居然上市后跌破发行价。

这周,浙商银行跌破发行价给区长带来很多思考,过去权重蓝筹股上市后涨停板要低于小盘股,但上市首日就跌破发行价的确实少见,浙商银行开启"首日上市跌破发行价"的先例之后,后面的蓝筹股可能也会跟风。

邮储银行已经完成申购,下一个就是高铁行业的京沪高铁,这家公司也同样赚钱能力很强,但是和银行却有着不一样的成长性。

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首先,京沪高铁是2008年正式开工建设,2011年6月份开始全线通车,全长1318公里,2018年公司营业收入311.58亿元,同比增长5.42%归母净利润102.48亿,同比增长13.19%。

在增速方面,京沪高铁的增速绝对跑赢大多数基建公司且媲美银行板块里的招商银行。

公司主要的营业成本是固定资产减值以及修高铁借款要支付的利息费用。包括动车使用费、委托运输管理费、折旧支出、能源支出、高铁运输能力保障费,这五项占比 97%。

京沪高铁 2018 年营业成本为 162.99 亿元,同比增长 2.28%,占收入比重持续下降。

公司长期借款余额202.99亿元,综合借款年利率4.5%左右。2018年利息支出12.6亿元,这部分的借款主要是当初建设铁路的时候向银行借的长期借款,不过因为京沪高铁的赚钱能力很强,且每年都在巨额的还款,所以财务费用的开支会越来越低。

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京沪高铁公司是京沪铁路沿线车站的投资、建设、运营主体,收入主要分为三大部分:客运业务、运输收入、路网服务费和其他。

根据国家统计局2018年数据,京沪高铁所经省市的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%,占比不大但这区域内的城市却拥有全国27.32%的常住人口,并创造了全国35.20%的GDP,具有独特的区域优势。

2018年京沪高铁全年的营业收入是311.5亿元,其中高铁客运业务收入157.91亿元,占了总营收的50%,剩下的150亿元则是通过收过路费赚来的。

客运收入很好理解,就是大家出行坐高铁支付的高铁费用以及货物运输的费用。

过路费就好像是你开车经过高速公路上要缴纳的过路费一样,其他其他车次路过京沪高铁要缴纳的线路使用费。

按照目前的收费标准,北京南-天津南区段为特一类特别繁忙第一档,单组动车组为 101.7 元 /列车公里,重联动车组为 152.7 元/列车公里;徐州东-蚌埠南为特一 类特别繁忙第二档,单组动车组为 105.5 元/列车公里,重联动车组为 158.4元/列车公里;其余线路段为特一类繁忙线路,单组动车组为 94.2 元/列车公里,重联动车组为 141.4 元/列车公里。夜间车按现行标准 40%计算。

除了路费,还有车站旅客服务费、售票服务费、车站上水服务费,总之只要你路过了,那就是一点一点的薅。

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看完了营收和业务咱们在来看看京沪高铁的财务数据,在利润表这一科目里,最大的开支是营业成本,2018年162.9亿,2019年三季度118.5亿,利息费用也比较高,2018年12.6亿,这主要是修高铁时借贷的长期借款产生的利息费用。

关于利息费用有一个小细节很值得注意,2016年公司的利息费用19.2亿,2017年利息费用14.2亿,2018年利息费用12.6亿,2019年截至3季度利息费用8.45亿,这就说明公司每年都在尝还巨额贷款,利息的开支越来越小。

研发方面,公司几乎没有什么研发开支,2016年至今每年都不超过1000万,分别是677万、715万、838万、1152万。

财报上最突出的地方是这家公司居然没有销售费用这个科目,销售费用是0,说明这家公司不需要打广告,也不需要研发,高铁交通通行嘛,你反正除了飞机就是高铁。

此外,京沪高铁还是个高薪的单位,根据招股书公开信息显示,2017年公司支付薪酬3598万,2018年支付薪酬3725万,公司只有67名员工,这可是人均50万以上的就业单位呀...

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