在新能源汽车领域，最早玩概念的应该是贾跃亭，遗憾的是还没等到科创板开板，就因为财务造假跑到美国去了。贾会计的口碑一直不太好，作为上市公司的负责人，讲故事、玩概念、高位套现，最终留下了一堆烂摊子。
乐视网虽已退市，但当初贾会计提出的平台生态还是有点远期眼光的，现在备受资本市场认可。时至今日，依然有多家车商宣布要做手机，而手机厂商也在准备造车。
对于资本市场来说，新能源汽车是炙手可热的项目，加上宁德和比亚迪的几百亿顺利定增，现在一级市场的项目也备受VC追捧。
近期，用友也把一部分业务剥离出来单独在科创板上市，没错，就是今天的主角用友汽车。目前已经在科创板首发上会，不出意外的话很快会正式上市。
用友汽车只是名字叫汽车，公司是专门为汽车行业提供营销信息系统的软件公司。取名汽车，无非也是打一下汽车赛道的擦边球，毕竟新能源汽车的整体估值要高于软件公司。
这就好比如，我现在开一个餐馆，专门给全国车商各大门店送餐，每年营收2个亿，然后取名"送饭汽车"。如果只是卖饭的，那就是消费估值，但如果沾上了汽车，那说不定会有汽车链的估值。
看官肯定要质疑了，你不就是个做饭的呢？对的，但我的客户都是知名的汽车厂家（特斯拉、上汽等等），我这也算是上游供应链啊。
数据来源：IFind
用友汽车之前在新三板上市，所以业绩数据比较完整，回顾历史数据能清晰的的发现，公司有两年的营收和净利润数字竟然是相同的。当然这并不能说明账目就有问题，问题是上市之前一直不温不火，准备上市了，业绩突然就高增长了？
一般上市之前，律师、审计、账目各种工作都要提前一至两年准备，通常上市公司也会在上市的第一年交出一份优质的成绩单，不过上市之后立马现原形的情况在A股也是屡见不鲜的。
真假汽车概念
用友这份招股书中充满了迷惑性，比如在业务的介绍上是这么介绍的：“该产品既能满足传统燃油车品牌，也能满足新能源汽车品牌的各类业务需求”。
作为一家软件服务商，为汽车厂商服务和为摩托车商服务没有本质上的区别，哪怕是自行车生产厂家，只要有需求也是可以的。
打开公司的资产负债表，就能发现公司是标准的轻资产运营，最大的支出就是发工资和研发人员的薪水，公司固定资产科目只有400多万，三费支出中最大额的支出是研发费用（软件工程师）。
根据招股书披露，用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。公司下游客户主要是整车厂，经销商、服务站等客户，客户包括上汽、广汽、华晨宝马、一汽等。
由于汽车行业的集中度较高，公司业务未来的发展很容易遇到瓶颈，而且根据目前招股书披露的情况来看，公司的客户流失还是蛮严重的。
比如，2020年公司的前五大客户是上汽、广汽、宝马、一汽和宝马中国，而到了2021年上半年，公司的前五大客户中已经看不到广汽集团了。
在用友汽车的研发费用中，虽说每年都保持20%以上的研发支出，但却一直没啥增长，说明公司其实不需要太多的研发投入。近四年研发费用均不超过8000万元，基本是研发人员公司，变动不大。
上市核心目的
用友汽车本次上市募资的目的，主要用于车企营销系统升级、车主服务平台升级以及数据分析平台建设。
从募集资金情况来看，5.6亿的资金需求不算多，关键是公司的账上就有5个亿的现金，直接投资就行了为啥还要分拆上市呢？
融资做大做强吗？显然不是，公司本身轻资产运营，没有太大额的资本性支出，账面上的资金足够招股书里的几个项目，因此，上市的目的无非是资本套现。
对于用友来说，之前用友汽车在新三板上市的市值为43亿元，且新三板的流动性一直较差，套现难度大。回科创上市后，估值轻松超过50亿元，母公司持股75%，资本市场这一转板的估值差异，可能是用友汽车这辈子都无法赚到的利润。资本运作，当然比干实体更香。
用友目前旗下的事业部很多，用友网络以不到10亿元的净利润，在二级市场能涨出千亿的市值，资本的诱惑力不可谓不大。用友旗下还有用友云、用友金融，如果这些全部分拆上市的话，那整个用友系岂不是要搞出几千亿的市值。还奋斗啥？贾会计的生态梦想即将被王总实现。
再来回顾一下科创板设立的初衷，是为了更好地服务具有行业领先的核心技术，且有良好前景和口碑的企业。资本市场开放时代的大背景下，总有人要在风口上薅一把，谁让现在是注册制时代呢。
