比股灾更可怕的金融灾难正悄悄靠近我们

比股灾更可怕的金融灾难正悄悄靠近我们
2016年08月10日 08:55 黄起豹

作者:黄起豹

2016年新年伊始,大家第一感觉就是天气特别的冷,并且冷的那么奇怪,那么陌生。但是,这种冷对于我们来说,是完全可以抵御和避免的,原因很简单,一来我们可以选择不外出,对长江以北地区来说,屋内都有暖气,基本感觉不到冷;第二就是即使外出,也有办法来解决的,比如:多穿点衣服,在外呆的时间不要太长等。

但是,2016年新年伊始,对于中国股民来说,这股冷风刮的大家全都傻眼了,来的这么的蹊跷,刮得那么透心凉,让大家没有一点心里准备。两个交易周,A股累计下跌18%,实施熔断机制首日,A股触及两次熔断,一周内触发四次熔断。据说大多数专业从业人也被这股冷风刮得毫无准备。这股冷风带给我们的感觉就是,“监管层们通过他们的学识、经验及方法论等,在短短几天内,就给国家和一直深爱着中国股市的股民提供了一套完美的环保绿化方案,并且还通过实践证明了,要想真正打造出一个全民绿化覆盖率达到99%的市场,原来这么简单,完全不像其它部门那样,要一个蓝天绿地那么困难,并且您们打造的绿化覆盖率是那么干脆,星点红都不带,但广大股民被这个绿搞得发慌,发毛,发怵。并且,这个速度让全世界人民都叹为观止,堪称世界第五大发明。好多发达国家上百年都没有经历过的,我们只在短短的几天就完成了,这不得不佩服我们监管层的力度和深度。同时,在今天这个讲究团结协作和谐发展的社会里,您们(证监会)的作法完完全全地,打了与其它部门(如:环保部、建设部及质检部等)一个大大的耳光,因为,这些部门努力了半辈子,也达不到您们业绩的零头,您这样做完全不利于今后部门与部门之间的分工与协作,同时也扰乱了国家的考核体系。但是,至今没看到您们让这股冷风有丝毫减速的措施。

这让我们中的一些有识之士实在看不下去了,如谢百三教授、刘纪鹏教授和温州股民徐财源等,纷纷站出来代表广大股民进行呼吁与声讨,希望以此引起更高层面的重视,还广大股民的信心,我们广大股民是不希望这个领域有绿化率的,反倒希望越红越好,越是红的炽热,人民更喜欢你。

但是,今天我想谈的是另外一个主题——私募基金与信托市场,这个风险比股灾、房地产泡沫更严重、更可怕。为什么这么说呢,我个人用以下几个观点跟大家分享。

1:股市与楼市的波动,对于今天的人民来说,心里或多或少都有一定的承受能力。并且,它还是一个实实在在的东西拽在人民的手里,买了股票的有股份在手里,买了房子的有房子在手上。无非就是专业与不专业区别,专业人士用更少的钱买到了与不专业人士等价的权值,轻轻松松就当上了股东或者业主。对广大人民来讲,虽然不专业或信息渠道有限,在高位或者不恰当的时机买入,但是不至于会没了,无非是解套时间要比专业人士要长,利润空间要薄。另外,从发展历史来看,以后的指数肯定会比现在要高,只是时间问题,再说笑点,即使有生之年没有解套,还可以进行传承,给子孙后代留点资产,这未尝不是件好事。而很多基金就是不那么回事,尤其是带有信托式的基金,如P2P,投入股权和债权式的私募基金及合伙制公司等。

下面先来看官方对这些内容的定义:私募股权基金一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。除单纯的股权投资外,出现了变相的股权投资方式(如以可转换债券或附认股权公司债等方式投资),和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。

而在实际操作过程中,目前出现的这几种风险就非常大了,每一种风险都有可能会导致投资者血本无归,投诉无门。

1:投资标的的选择:大数多私募基金对外宣传的年化回报率是1015%,再加上基金公司本身的运营和托管费用的话,可能资金的实际创造价值要到1826%左右才能扯平,高于这个才能叫利润。那么,在近几年国家宏观调整期,政府不再粗暴式的发展实体经济,也不在以唯GDP为经济考核指标,工作重心也从以前大搞基建转到了调结构消化库存的工作思想上了。那么在这种大背景下,要找标的回报超过15%以上的跳跃式发展行业太难了,除非垄断行业,但是垄断行业大多数也不需要民营基金的资金,他们的资金都需要向外找出路。那么从这个点来分析的话,很多实现盈利的,而投资收益回报不及时,而一旦到了兑付期时,投资者心里就开始发慌,因为,他们肯定需要找金主要回本金和利息。而金主如果是有实力,就会拆东墙补西墙,而没有实力的,心里素质不好的,就直接跑路,近两年发生的这种案例不少,2016年会更多。

2:宣传的保驾方式真的灵吗?在私募基金项目运作的过程中,为了提高项目外对宣传的可信度,增加客户购买的信心,很多基金公司都会采用几千年来,在中国经商模式中久试不倒的作法——政商合建,你中有我,我中有你,表现形式就是,请一些有政府、大学及协会的在职及退休工作背景的人作顾问及合作,另一种形式就是与某某国有企业进行挂靠与共建,最终目的就一个,不断在吸收客户进行投资。这种方式,在历史上有很多成功案例,也确实给了很多民营企业在短时间内做大做强的机会和可能性。但是,今天这个社会里,这种做法可能会有很大的风险。原因也很简单,因为现在是一个信息越来越对称的社会,这些人和这些企业的专业性与金主使用这些人的纯洁性,本身就值得推敲。另外,就是国家反腐力量这么大,这些人和企业的背景是否干净也成问题,万一被揭发,对于项目来说都是致命的打击。如公司是上市企业的话,涉及的主要是股价波动;而对于私募基金来说,可能就是整个项目都存在着完蛋、跑路的风险。

3:基金自律与运营不规范:体现在比较明显的地方就是如:操盘者为了募集到更多资本,变更募集方式、降低投资者门槛、向不特定对象公开募集、夸大或虚假宣传、违规保本保收益、投资者人数超过法定人数限制等方式向非合格投资者募集资金。而在募集到资金后,也不按基金法进行管理与使用,变相地改变资金的用处和方式,主要表现在挪用或侵占基金财产、将固有财产与基金财产混同、违反合同约定列支费用、进行利益输送等。而这些操作一旦触发了国家的法律,就可能使这个基金项目进行不下去,并且这种风险在现有的私募基金中存在一项或者多项相关问题。所以,一旦爆发了风险,有实力的基金会可以进行危机公关,使水果尽量烂在蓝子里,不向外流,大数多基金是没有这个公关实力的,而后果就是把合同拿出来,告之人们当时签合同时,就提示说有风险,这种情况虽然要共担责任,如果事态控制不住的话就潜逃国外,2016年这种案例也不会少。

4:监管困难:私募基金不是金融机构,所以不会像银行或者其它金融机构那样,有严格的审批制度和多层级的部门审核制约,短期内也缺乏相应的监管机构进行事前、事中、事后的风险监督与管理,特别容易出现利益输送等道德风险,而这些风险加在一起,再加上有些从业者的目的不纯。所以,这个在黑箱没有爆发时,景色一片美好,一旦触发了黑箱的某个机关,会发现顿时天昏地暗。

2016年,是国家继续深化改革的关键年,同时,也是各种矛盾突出的一年。在这一年里,金融领域有可能会和去年一样波涛惊骇,当然风险和机会也共存。但,对于私募基金来说,会是更加痛苦的一年,因为,宏观继续大调整,制造业持续不景气,各私募基金也都进入相应的兑付期。随之而来的兑付困难也在变大,搞得不好,很多中产阶段会在这一年里:辛辛苦苦几十年,一夜回到解放前。

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