百胜中国，2026要突破2万家店__财经头条_

文：吴容

“我们在今年取得了强劲的业绩，尤其是在这样一个充满变化的市场环境中。我们对系统销售额增长和同店销售额增长的双重关注正在取得成效。”在今晚业绩会上，百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）说。

小食代留意到，根据百胜中国最新发布的2025年第四季度及全年财报，第四季度其总收入同比增长9%至28亿美元，系统销售额同比增长7%，同店销售额同比增长3%，经营利润同比增长25%至1.87亿美元。

2025年全年，其总收入同比增长4%至118亿美元（约合人民币819亿元），系统销售额同比增长4%，同店销售额同比增长1%，经营利润同比增长11%至13亿美元。截至2025年12月31日，门店总数达到18101家。

在屈翠容看来，出色的业绩表现主要得益于，百胜中国正通过前端夯实与后端整合来把握新的机会。“我们的多品牌组合、多元化的门店模式和丰富的餐品，使我们能够触达更多客群，并在后端服务广泛多样的地点。”

展望未来，百胜中国计划2026年门店总数超两万家，2030年门店数量超三万家。“正如我们在投资者日所阐述的，我们将继续执行RGM3.0战略（注：RGM分别对应：韧性resilience、增长growth、护城河moat），坚持创新和提效双轮驱动的策略。”屈翠容说。

下面，我们一起关注。

涨价

近日，肯德基对外送产品价格做出小幅调整，平均上涨0.8元。

小食代注意到，在今晚的业绩会上，对于有分析师问及外送产品涨价，屈翠容表示，“关于肯德基的定价，这次是一次温和的调整，仅影响外卖菜单，对堂食价格没有任何变动。同时，我们也没有对标志性促销活动做出任何调整，例如‘疯狂星期四’等活动。我们始终致力于提供高性价比的产品。这次价格调整，有助于部分抵消因外卖占比提升所带来的骑手成本上涨。”

她强调，百胜中国始终致力于提供高性价比的产品，这是长期以来一贯坚持、并高度关注的重点，“我们对此非常坚定”。她说，百胜中国定价策略的核心目标依然是驱动客流。“总而言之，无论短期还是长期，这都体现了我们对自身商业模式的信心。”

2025年，百胜中国外卖销售同比增长25%，外卖销售约占公司餐厅收入的48%，较去年的39%有所提升。其中，肯德基外卖销售同比增长26%，约占肯德基公司餐厅收入的48%；必胜客外卖销售同比增长22%，约占必胜客公司餐厅收入的47%。

“正如我们过去10年所观察到的趋势，外送业务持续增长，我们预计在2026年这一趋势仍将持续。”屈翠容今天说，但与此同时也同样重视堂食和外带。

“我们对（外卖大战）补贴有差异化的、前瞻性的规划，并已充分考虑其可能的演变路径。无论具体情景如何变化，我们都相信并有信心，对我们业务的影响将是有限的。这得益于我们一贯坚持的审慎策略，在推动销售的同时，有效保护利润率和价格体系的完整性。”今天，百胜中国首席财务官丁晓表示，这是公司对短期前景的看法。

“从长期来看，我们认为当前整个外卖平台的补贴竞争，对规模较大的商家来说是有利的。商家拥有与多个平台合作的选择权，同时在补贴期间，我们显然也能抓住机会，争取一些长期利益。”丁晓指出，正如百胜中国在此前几个季度所展现的那样，其不仅成功守住了利润率，实际上还实现了小幅提升。

不过，堂食也仍是这个餐饮巨头业务中非常重要的组成部分。据介绍，目前肯德基的堂食占比仍维持在约30%，而必胜客更高，达到45%左右。在低线城市，堂食占比在一定程度上会略高一些，因为客单价往往受到大家庭聚餐消费的带动，这类场景仍是重要的消费主力。

屈翠容也表示，希望进一步推动外带业务，认为这是“优质业务”。以必胜客为例，2025年的外带占比相比2019年几乎翻了一倍。“我们并不拘泥于某一种模式，无论是外卖、外带还是堂食，我们都积极拥抱。”她说：“总之，我们持开放态度，全力以赴，而堂食也一定会继续下去。”

消费

对于即将到来的重要销售窗口——春节，百胜中国面临机遇及挑战。

“春节是我们全年最重要的销售窗口，大量客流集中在短短几天内，这对运营构成了极大的挑战。因此，我们需要在销售举措和运营效率之间取得平衡，因为节假日期间的用工成本最高，远高于平日。 ”屈翠容说。

为此，屈翠容及其团队已制定了详尽的情景预案，细化到每周甚至每日。她表示，“我们的品牌正聚焦于标志性产品，以把握春节期间的高客流，包括继续推出肯德基的桶类产品，在必胜客，我们聚焦于明星产品超级至尊比萨。”

当被分析师问及如何预计春节期间的消费者情绪时，屈翠容表示，“今年的春节明显晚于大多数年份。实际上，我们尚未进入所谓的春节消费高峰，也就是我们内部所称的春节档期。目前客流正在爬升，但还未到达峰值，因此现在对整体表现下定论还为时稍早。”

她说，目前所能观察到的是，尽管销售额正在逐步攀升，但截至目前的节日期间交易表现与管理层的预期基本一致。“最后，但同样重要的是，我们将继续执行既定策略，在今年一季度同步推动交易量和利润增长。”她说。

“总体而言，正如我们在投资者日所提到的，我们正在看到或者说持续观察到消费者情绪改善的早期迹象，这是个积极的信号。”她说。

“双子星”

回到2025年的业绩表现，屈翠容今天表示，“我们的多品牌组合、多元化的门店模式和丰富的餐品，使我们能够触达更多客群，并在后端服务广泛多样的地点。通过在门店、区域乃至品牌之间共享和集中资源，强化协同效应。 ”

小食代曾介绍，为更快拓展旗下两大品牌肯德基、必胜客，去年百胜中国还推出了“双子星”模式，即肯德基与必胜客肩并肩开店。

屈翠容在今天谈到了关于该模式的更多内容，“从本质上说，这是更轻量化的KFC小型店和更精简版的必胜客门店。两家品牌各自拥有独立的入口和顾客动线，但在后端共享基础设施资源，包括员工、设备和租金等。这种模式在进入低线城市时尤为有效，且资本支出更具优势。 ”

根据她介绍，两家这样门店的资本支出仅为70万至80万元，希望将这类门店的平均投资回收期控制在约两年左右。接下来，“它们的菜单将进一步简化，肯德基的菜单将类似于小型城镇店的精简版，而必胜客的菜单规模可能仅相当于常规门店的20%到25%。”屈翠容说，目前该模式仍处于早期阶段，开设了约40对‘双子星’门店，并计划在2026年加快这一模式的拓展。

具体到肯德基。业绩会材料显示，其通过肯悦咖啡和KPRO肩并肩模式，在去年持续解锁新消费场景。其中，主打能量碗和超级食物奶昔的KPRO肯律轻食，聚焦高线城市开店，2025年已拥有200多家门店。屈翠容透露，计划在2026年将KPRO门店数量翻倍，增至至少400家。至于肯悦咖啡，截至2025年末其门店达到2200家。

必胜客则通过增强性价比，并通过WOW门店模式，进入此前未覆盖的区域，尤其是在低线城市。业绩会材料显示，2025年，必胜客WOW扩展至约100个新城市。“新设的WOW门店餐厅利润率持续改善，投资回收期稳定在两到三年，与必胜客单店平均水平一致。” 丁晓说。

针对必胜客去年年底开出的新品牌必胜汉堡。屈翠容表示，必胜客推出汉堡产品已超过一年，它与肯德基的汉堡有明显不同，无论从产品定位还是呈现方式上都具有特色。“这款汉堡的面包是在门店现做的，用的正是和比萨饼底相同的面团。我们有这种优质的面团，既可以做比萨，也可以做汉堡，何乐而不为呢？”她说。

此外，业绩会材料显示，截至2025年末，咖啡连锁Lavazza门店总数达到146 家，去年净新增门店34家，包括在中国香港开设了首店。根据丁晓介绍，“Lavazza同店销售额在2025年转正，最新的模型仅需要50万元的资本支出，约为旧有模型成本的一半。”同时，Lavazza咖啡包装产品零售额在2025年实现超过40%的销售增长，经营利润同比增长超过一倍。

开店目标

最后，我们再来看下百胜中国整体业绩。

财报显示，2025年百胜中国总收入同比增长4%至118亿美元，不计及外币换算影响同样增长4%；经营利润同比增长11%至13亿美元，核心经营利润同样增长11%。

分品牌来看，2025年全年，肯德基系统销售额同比增长5%；同店销售额同比增长1%；经营利润同比增长8%至13亿美元；餐厅利润率为17.4%，同比增长50个基点，主要得益于有利的原材料价格和运营精简，部分被因外卖占比提升而增加的骑手成本和高性价比产品所抵消。门店方面，截至2025年末，肯德基门店总数达12997家，其中加盟店占比15%；2025年肯德基净新增门店1349家，其中加盟店净新增504家，占比37%。

2025年，必胜客系统销售额同比增长4%；同店销售额同比增长1%；经营利润同比增长19%至1.83亿美元；餐厅利润率为12.8%，同比增长80个基点，主要由于有利的原材料价格、运营精简以及自动化，部分被高性价比产品以及因外卖销售占比提升而增加的成本所抵消。门店方面，截至2025年末，必胜客门店总数达4168家，其中加盟店占8%；2025年，必胜客净新增门店444家，为历史新高，其中加盟店净新增139家，占比31%。