文：潘娴
经过两年到业务“修补”，旗下拥有爱他美、脉动、依云等品牌的达能要讲“增长新故事”了。 昨日，达能CEO携一众高管在荷兰办公室召开资本市场日活动。此次发布是达能两年前推出“振新达能（Renew Danone）”战略后，首次对外阐述战略阶段性成果及下一阶段目标，吸引了全球各地分析师和公司投资者的高度关注。
“今天声音沙了，我先为此道歉。”小食代注意到，刚一出场，达能首席执行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）就透露发布会前一晚已与分析师和投资者进行过热烈讨论。
对于这家增长已从以往的落后到如今与市场持平的食品巨头，外界都在期待其将如何“再接再厉”。小食代留意到，在盛睿安描绘的未来蓝图里，中国业务被形容为“极其强大和极具竞争力”，他又将脉动重返增长视为业务修补的代表性成果之一。
下面，不妨跟着小食代“云参会”的脚步来一起看看达能最新发布。
彻底转型
从业绩来看，两年前提出的“振新达能”战略已初步发挥作用。
根据达能会议资料，在2022～2023年，该公司销售额的平均同比增幅超过7%，去年底自由现金流达到26亿美元新高，运营毛利率已在去年重返正增长。
小食代留意到，就销售额而言，达能前两年的平均增长远高于2017～2019年间的2.7%。尽管在过去两年的高通胀环境下，达能增长靠定价拉动，而销量/组合出现下滑。而在盛睿安看来，后者才是反映增长是否为高质量的指标。但好消息是，达能的销量/组合从2023年第四季度起已连续两个季度实现正增长。
销量势头得到扭转，加上去年的7%增长，如无意外，该公司将轻松达成“振新达能”第一阶段销售额目标，即2023～2024年同比增长为3%～5%。
“我们现在的增长处于与市场持平或略高于市场的状态，增长质量更高了。” 盛睿安说。
小食代介绍过，“振新达能”战略包括四大支柱：恢复达能在核心品类和地区的竞争力；在细分市场、渠道和地域有选择地扩大影响力；积极培育未来增长机会；轮换约占10%净销售额的产品组合。
此次会议上，盛睿安未逐项列举各项策略的阶段性结果，但其提到了恢复竞争力、产品组合轮换的进展。
其中在产品组合调整方面，他称达能已出售或整合的资产，约占其收入的9%，出售资产包括美国有机乳品品牌Horizon Organic、俄罗斯基础乳制品和植物基产品（EDP）业务等等，同时收购了医学营养品企业Functional Formularies、居家护理服务公司Promedica。小食代介绍过，达能收购多美滋中国、撤出雅士利和与蒙牛的酸奶合资公司也属于重塑业务的一部分。
另外谈及恢复达能竞争力时，盛睿安提到了成功修补脉动的例子。为令脉动恢复增长，达能曾提出要精简产品组合、拓展经销商网络、加码0糖等消费趋势。
“经历数年挑战后，我们让这个品牌恢复了有竞争力的增长。”盛睿安说。根据会议资料，在2018～2023这六年间，脉动销售额仅在2021、2023年实现同比增长，去年增幅达到14.1%。取得这些成绩背后，达能也对管理层来了场“大洗牌”，以确保战略得以顺利推进。
盛睿安提到，达能过去两年进行了一场彻底转型，重置其企业文化、执行和财务模型。以企业文化为例，该公司希望重建以绩效和择优而用为导向的文化，前两年更换了一半执行委员会成员，从内部提拔或外部引进新的优秀人才。
“顺便说一句，在执行委员会以下的级别也发生了同样的事情。我们从‘本地优先（注：达能前CEO的组织架构转型计划）’转向了‘达能优先’，推动建设团队共同负责和相互依存的文化，让具备建设性作用的不满足（心态）成为常态。” 盛睿安说。
他又指，达能在重建企业文化上走了很长一段路，但旅程仍未结束，未来要在经营上更自律和严格。
“每隔90天，我们就要和每个区域（管理层）讨论绩效、解决问题、抓住机遇，以更好的可见性、更强的控制力来掌握这艘大船的航行，也更清楚地了解每个国家和每个职能部门的角色和贡献”。
解锁新关
战略初显成效后，达能准备解锁下一阶段的增长“关卡”了。
盛睿安先是指出，当下的行业环境恰恰能令达能充分发挥优势。“食品饮料市场正处于一个转折点，健康以及食物在健康中的作用，将变得比以往任何时候都更加重要。如今正是通过食品来布局健康领域的最佳时机，而这也是达能的生存之道。”他说。
目前，达能旗下运营三大板块，包括基础乳制品和植物基产品、饮用水和饮料、专业特殊营养。
会议资料显示，占其89%销量的产品的健康之星评分达3.5分及以上（注：符合这一标准的产品可宣称是健康选择，统计不包括婴幼儿奶粉、医学营养品等所属的专业特殊营养板块），而且达能所运营的品类增长在销售额、销量上都高于食品饮料行业整体水平。
在占据品类优势的同时，达能也将科研视为核心工作。
“虽然我们进行了大量基础研究，但科研并不是抽象的科研，而要以消费者和患者为中心。”盛睿安说，在此理念下，达能已建立七个主题平台，涵盖每日营养与补水、儿童成长、免疫与过敏、肠胃健康、身体活动能力与康复、新陈代谢健康、心理与大脑健康。为发挥自身优势，达能下一阶段已圈定三大方向：逐步调整品类战略的侧重点；拓宽部分业务模式；进一步扩大全球市场覆盖。
首先，在逐步调整品类战略的侧重点上，达能一方面要重新平衡专业特殊营养业务，即从以婴幼儿奶粉为重转向婴幼儿奶粉、医学营养并重。
盛睿安说，达能未来几年要加速发展医学营养品，同时将婴幼儿奶粉打造成更具差异化、更高附加值的业务，但“医学营养品的更快增长并不意味着生命早期营养品（注：指婴幼儿奶粉）的增速下滑”。
盛睿安又形容，医学营养品是达能最大的长期增长机会之一。目前，这是一个潜在规模高达200亿欧元（约合人民币1554.9亿元）的市场，原因在于过敏患儿、癌症等非传染性疾病患者增加，预计存在约15亿潜在消费者。加之全球人口老龄化，该市场未来几年有望增长约50%至300亿欧元（约合人民币2332.35亿元）。与此同时，医学营养品在全球的渗透率仍然很低，约为20%。
“实际上，我们在过去几年已经开始（迅速扩张）了。达能已进行重大产能投资，以实现强劲的有机增长。我们也在一直进行收购，自2022年以来进行的两笔并购都是在医学营养品领域（注：指Functional Formularies、Promedica），我希望未来还会有更多收购。”盛睿安说。
另一方面，以酸奶起家的达能将重点加码肠道健康与蛋白质领域。会议资料显示，肠道健康、高蛋白乳品的市场规模分别达1200亿欧元、600亿欧元。“这些是快速增长的庞大市场，我们显然能够利用科研积累和品牌（优势）。”盛睿安说。
其次在拓宽部分业务模式上，盛睿安以医学营养品为例称，达能在渠道上不仅瞄准医疗机构，也已开始布局院外的居家护理服务。目前，达能居家护理业务规模约为5亿欧元（约合人民币38.88亿元），主要在欧洲市场开展，“增长迅猛且利润可观”。
小食代留意到，达能CEO在会上并未展开介绍其新兴的居家护理业务模式，但该公司已收购波兰一家专为患者提供居家护理服务的企业Promedica。该企业员工向需要管饲的患者提供达能产品。由于越来越多的慢性病患者可以在家接受治疗，居家护理被认为是昂贵住院费用的一种经济有效的替代方案。
最后在进一步扩大全球市场覆盖上，盛睿安称，首先要持续制胜优势市场，包括“脉动、医学营养品和生命早期营养业务极为强大和极具竞争力的中国”；其次是扩大关键市场规模，如美国婴幼儿奶粉和医学营养品；最后是在重要市场建立规模，如印度和东南亚。
中国目标
再来关注下作为达能第二大市场的中国。
“我将阐述我们如何在中国这个达能最优先考虑的市场之一，将公司全球战略落到实处。”随后，一同出席会议的达能中国、北亚及大洋洲总裁谢伟博表示，中国市场在步入老龄化社会方面将不会是个例外。
他引述一些数据称，到2030年，中国将面临老龄化社会，健康需求和支出将不断增加。届时，65岁及以上人口将达到2.6亿，超过美国欧洲的总和，这意味着更多的慢性病患者将需要医学营养解决方案来改善健康状况和生活质量；同时，预计到2035年，中国的人均医疗支出将翻番，这将创造更多的增长空间。
“预计到2030年，中国成人医学营养品规模将有翻番的潜力。”他说。对达能来说，旗下的肠内营养产品是带动业务的主要增长动力，其他的增长将来自成人特殊医学用途配方食品，以及成人蛋白和奶粉产品。
谢伟博说，医学营养在管理健康老龄化方面正在并将发挥至关重要的作用。
他透露，十多年来，达能在华相关业务每年都保持双位数增长，业务范围已覆盖了5000多家医院，能够直接与50万名医护人员接触。
“我们有一个非常直截了当的‘作战计划’。” 谢伟博说，这就是要在现有基础上取得胜利，要继续在不断增长的营养细分市场中获取份额，要将领导力从医院扩展到社区，要通过对医护人员和消费者的教育来展望未来。 首先，他认为要继续扩大对医院的覆盖范围，尤其是规模较小的医院，其中有85%仍然不在达能的覆盖范围之内。 其次，扩大出院后和社区业务。他形容，这是一个巨大的、尚未得到很好服务的市场，只有不到10%的患者在出院后继续使用医学营养品。 最后，面向未来，做好医护人员和消费者教育。他提出，要激活“黄金三角”，把医护、患者和品牌联系起来，并向他们宣传医学营养对更好地恢复的重要性。他又强调，达能的目标是从预防领域挖掘价值，利用公司的全球科学引擎，设计高度差异化的价值主张满足需求。
他说，达能医学营养品目前拥全面的健康老龄化解决方案组合，产品获得了中国的生产许可，并在无锡设有工厂。
此外，达能也通过跨境电商向中国市场导入国际产品，以及正准备向院外拓展，为面临营养不良、肌肉萎缩、认知障碍等特殊情况的患者提供营养支持。
“在中国，成人医学营养品是一个可持续的增长之旅。”谢伟博说，达能已经为将翻一番的中国市场做好了准备。
积极收购
根据达能最新给出的增长指引，其预计2025～2028年间，净销售额同比增长在3%～5%之间，同时经常性营业收入增速高于净销售额收入。小食代留意到，即便在达能重返增长后，这两项指引与该公司启用新战略时针对2023～2024年的指引一样，并未得到提升。
基于新的财务预期，达能预计2025～2028年将实现结构性双位数的投入资本回报率，同时朝30亿欧元自由现金流的长期目标迈进。盛睿安在会上还透露，经过前两年的资产轮换和产品组合精简，达能将在收购上“更加积极”，且标准非常明确，交易标的需符合达能战略目标并与现有业务产生协同、与现有能力和目标区域市场形成互补、对长期增长和利润率带来贡献。
“我们正转型为一家真正以科学为基础、以消费者为中心的公司，更专注于以健康为中心的使命。我相信，这将让我们在一个不同以往的食品世界中领先一步，令达能可以在其中发挥主导作用。” 盛睿安说。
在随后的问答环节，有分析师就中国业务向达能高层进一步提问。当被问及奶粉在华表现时，盛睿安简洁地回答：“我们只想说一个事实，那就是数字看起来一直都很好”。他随后补充说，尽管面对出生率下降，但是在市场尚未完全巩固的情况下，达能还需要市场份额。
对于达能的最新发布，国际也给予高度关注。
路透昨日引述伯恩斯坦分析师称，“自由现金流和投资回报率这两个新改进的目标并不是非常具有挑战性，投资者希望扭转局面背后能有更多动力。”
法国媒体BFM也引用ODDO BHF的分析师表示，达能发布了“可实现且不足为奇的目标”， “然而，我们认为最重要的一点是达能致力于长期价值创造的模式。”
华尔街日报指出，随着食品公司寻求解决Ozempic和其他畅销减肥药对饮食习惯的影响，达能计划在未来几年加倍投入健康和营养领域。该报引述一些分析师表示，达能在食品制造商中处于有利地位，有望从减肥药的流行中获益。
