这个货币酷爱黑天鹅 近9个月对美元的汇率已翻倍！

雪松说：

洞察产业趋势和“痛点”，并以此重构产业价值——这是雪松控股长期以来坚持的方法论。雪松控股官方微信开立的新栏目“雪松洞察”，利用这一方法论，以原创和独家的视角，洞察各产业的新趋势，为读者带来有干货、有深度的评论。

这是“雪松洞察”的第2篇原创产业洞察报告。

比特币是一种技术，也是自2009年以来，不容被忽视的黑科技之一。这篇报告旨在揭示作为技术工具的比特币未来的发展趋势。此外，我们充分提示比特币作为虚拟货币的汇率和安全风险。

阅读这篇报告，您将：

• 通过一文深入了解比特币究竟是什么；

• 洞悉为什么比特币在黑天鹅频出的2016年“一枝独秀”；

• 以及了解为什么比特币作为虚拟货币，存在巨大风险，且可能价值归零。

2016年“黑天鹅”频发，美元指数近日已经突破100，呈现市场对于美元继续走强的预期。

今年比美元更强势的“货币”是什么？非比特币莫属。

3月5日，比特币对美元录得今年低点，1个比特币兑392美元；而到了今天，也就是12月23日早晨，1个比特币已经能兑877美元。换句话说，在短短9个月里，比特币兑美元已经累计升值124%！

图：今年3月以来，比特币兑美元的走势

相对美元更弱势的人民币，今年其对比特币的走势，也更波澜壮阔——去年8月11日，人民币宣布汇改后，其兑美元就进入了贬值通道。自汇改以来，比特币兑人民币的从最低点的1比特币兑1262元人民币，至今年12月23日早晨，汇率已接近6300！也就是说，1年4个月以来，比特币兑人民币累计升值400%！

图：去年8月汇改以来，比特币兑人民币的走势

“无中生有”的比特币

读到这里，第一次接触“比特币”这个名词的读者，一定会对它产生浓厚兴趣。这个“货币”究竟是如何诞生的？为何它在被誉为“黑天鹅湖”的2016年，汇率表现如此强劲？

如果用一个成语概括“比特币”的诞生，那就是：无中生有。

现在各国家/地区的货币，一般是用政府信用来担保。也就是说，纸钞在其成本（价值）几乎为零的情况下，之所以还会有购买力，是因为政府用其信用对这些纸钞进行了背书。

布雷顿森林体系瓦解后，美元与黄金脱钩，此后，包括美国在内不少国家在经济表现低迷时，往往动用印钞厂增发货币，这在客观上增加了货币的供给，也造成民众对纸钞购买力的贬值预期。

换句话说，钞票增发后，政府对于钞票购买力水平的担保相对下降，这也就是为什么钞票会贬值的原因。

而比特币是一种发行量恒定的“货币”。发明者在设计它时，已经通过计算机算法明确，比特币的总数量将被永久限制在2100万个。

等等，为什么“货币”的发行，跟计算机算法扯在了一起？

回答这个问题，就需要深入了解一下比特币的历史。比特币的概念，最初是由一个名为中本聪的日裔美国人在2009年提出的。它是一种P2P形式的数字货币，点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。

与大多数货币不同，比特币不依靠特定货币机构发行，它依据特定算法，通过大量的计算产生，比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。

P2P的去中心化特性与算法本身可以确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。

需要注意的是，比特币所利用P2P技术，并非眼下爆出重重危机的P2P借贷网站。后者所谓的P2P，意指个人（多人）向个人的借款；而前者的P2P则是终端对终端的技术实现方式。

用“说人话”的方式把上面的内容改写一下的话，那就是：比特币不由政府发行，不受各种人士操控，依照它的创始人利用计算机算法设定的规则，进行发行和交易。

我们先来说说比特币是如何发行的。

比特币网络通过“挖矿”来生成新的比特币。所谓“挖矿”实质上是用计算机解决一项复杂的数学问题，来保证比特币网络分布式记账系统的一致性。

比特币网络会自动调整数学问题的难度，让整个网络约每10分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为赏金，奖励获得答案的人。

2009年比特币诞生的时候，每笔赏金是50个比特币。诞生10分钟后，第一批50个比特币生成了，而此时的货币总量就是50。

随后比特币就以约每10分钟50个的速度增长。当总量达到1050万时(2100万的50%)，赏金减半为25个。当总量达到1575万(新产出525万，即1050的50%)时，赏金再减半为12.5个。

随着全球有越来越多的人了解比特币，“挖矿者”的数量也呈几何级数增长。这意味着通过“挖矿”的方式来获取比特币，对于使用家用级电脑的普通人来说，几乎是不可能的任务。

而专业的挖矿者，则组装数以几十甚至上百计、单台价值上万的“挖矿机”电脑，24小时进行预算来“挖矿”——这种“挖矿”方式所需要的电费，每月往往上万元。

那么，当比特币刚刚发布时，它兑美元的汇率是多少呢？

当时有专业人士通过计算“挖矿成本”得出结论： 2009年10月5日，即有记录的最早比特币汇率为：1美元=1309.03比特币。

也就是说，如果当年“挖矿者”把挖到的1个比特币保留至今，这枚比特币相对美元，升值了115万倍！这超出了各国发行的货币中，最疯狂的通货膨胀的速度。

而比特币的交易则方便得多。通过软件，比特币的持有者可以用相当于银行转账的方式，把他持有的比特币转账给别人，并以此获得约定的商品或者服务。

虽然比特币本身的发行和交易有技术安全性，但它仍存在不少漏洞。几年前，有黑客攻击当时全球最大的比特币交易网站，致使后者代理交易的数百万枚比特币被盗，这对比特币当时的汇率造成了雪崩的效应，汇率一落千丈。

而比特币自诞生以来一直表现出汇率大起大伏的特性，使得它作为虚拟货币时缺乏汇率稳定和可预见性，这也遭到许多观察人士的诟病。

酷爱黑天鹅的比特币

因此，有不少建制派精英和普通人，至今仍对比特币是不是真的有价值，存在巨大的疑问。

事实上，虽然目前在世界各国，有部分国家的自动售货机和购物网站等，接受比特币以外，比特币在目前绝大多数国家的绝大多数支付场景中，都不被支持。

但这并不妨碍热衷比特币的人士，对比特币进行炒汇和交易。而在黑天鹅频出的2016年，比特币兑各主要国家货币的汇率，都呈现快速升值的走势。有分析人士认为，本次比特币的大幅上涨主要受益于当前全球经济不确定性的增加和政治风险的累积。

当金融危机事件出现时，交易者们曾多次蜂拥涌向数字货币，这导致很多市场观察者将比特币标记为避险资产，甚至将其比作经济困难时期的“数字黄金”。在过去，比特币已从“英国退欧”这类事件中受益，又比如希腊和塞浦路斯的经济波动时期。

2013年，受塞浦路斯银行危机、政府监管变动以及媒体宣传影响，比特币价格在2013年年底达到1200美元的历史高位。

而在今年11月瑞典央行，已在考虑借鉴比特币所依赖的区块链技术，发行该国的数字货币。

瑞典央行副总裁Cecilia Skingsley称，瑞典央行将考虑各种问题，包括技术、法律、实施和安全问题，并期望在两年内作出是否发行“电子克朗”（ekrona）的决定。

她表示，央行有信心，经过两年的评估阶段后，就将禁止流通实物现金，成为第一个完全使用“数字现金”的社会。其他的发达国家也会很快跟上。

实际上，瑞典已经是一个基本脱离现金的国家。瑞典现金流通额与国内生产总值(GDP)之比已经从1950年的近10%降至1.5%左右。当地的银行分支不断减少现金处理业务，自动取款机也相当稀少。一些商店已经完全停止接受现金支付。正因为急剧减少的现金使用情况，瑞典可能率先采用数字货币。

换一点比特币避险？要慎重！

比特币所利用的技术原理受到了重视，但其本身目前面临的监管压力和现实困境，仍显示它对于绝大多数人来说，绝不是投资标的。

央行早在2013年发布第289号文，界定比特币为虚拟商品，并要求金融机构和支付机构不得直接或间接为客户提供其他与比特币相关的服务等。

2014年，央行下发《关于进一步加强比特币风险防范工作的通知》，重申对比特币的态度，并提示比特币具备的匿名、跨境流通便利等特征，要求金融机构将比特币纳入反洗钱监控。

这些文件的发布背景是，在中国有一些人士，利用比特币的匿名性，从事基于比特币的地下洗钱和换汇业务。

但巨幅波动的汇率，以及在主要国家都被央行进行严格监管的情况下，都使得持有比特币的人士，不得不面临巨大的风险。另外，正如上文所提及的，将货币换成比特币后，面临着无法购买商品和服务的问题，因此比特币至少在目前，仍只是汇率的游戏。