没有什么能够阻止中概股全面反攻了。
作 者 | 樱 木 编 辑 | 月 见
从去年2月份开始，中概股集体闪崩，市场一片哀嚎。
但在最近的反弹攻势面前，投资者很难再保持淡定了。
在最近的6个交易日里，中概股指数疯狂上涨了28.84%。一些此前估值被错杀的个股表现尤其明显。
就比如国内头部数字化保险服务平台之一慧择(HUIZ.US)，在最近6个交易日里，慧择累计上涨了56.6%，和前期低点相比，慧择股价几乎完成翻倍增长。
但与市值相比，市场逻辑更重要，中概股变天了。
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四个变化
谁主导了去年以来中概股的快速下跌？
一开始情况比较清晰，美国SEC的监管政策收紧，以及国内产业政策收紧。
但此后中概股估值水平没有稳定下来，而是一路向下。市场情绪惯性影响下，大量个股的跌幅超过50%，已经大大超过基本面逻辑。
同时，宏观经济环境也在变化，今年美国开启新一轮货币紧缩周期，拉低了全球资产价格。
但以上负面因素正在进入尾声。著名经济学家任泽平在文章《否极泰来——对当前形势的几点判断》中提到以下几个现象：
1、随着美国通胀回落，美联储加息节奏放缓。
2、国内物价、出口、金融数据回落，为货币宽松打开了空间。
3、民营房企债权融资支持工具将继续推进，有利于降低民营企业融资成本。
4、防疫工作优化更利于防控与发展协调进行。
除此之外，中概股的监管环境也在改善，近期的G20峰会上，中美不断放出友好信号，对于市场信心也是极大提振。所有信息都指向了中概股的估值逻辑反转。
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慧择走出困境
在中概股内部，不同个股的反弹逻辑也不同。
慧择是受到本轮中概股估值杀影响最深的个股之一，股价相比最高点跌了95%，已经大大超跌了。
对于保险行业而言，新冠疫情的冲击主要体现在对需求和线下业务的影响上，而对线上渠道反而起到提升渗透率的效果。在整个疫情期间，慧择保持了保费高速增长的态势。
三季报显示，慧择新单保费同比增长34%，达到6.8亿元，其中长期险占总保费比例达到93.9%，这意味着，慧择的长期险护城河仍然稳固。
与此同时，凭借一系列降费增效动作，慧择大幅改善了主营业务成本率。
更重要的是，从股价触底到快速反弹，慧择已经表现出明显的右侧交易机会，连续多个交易日的放量上涨表明，投资者的悲观情绪被基本扫空，资金持续流入的态势明显，大量的聪明钱正在跑步入场。
从近年来中概股的表现看，无论上涨还是下跌，市场情绪都会对个股走势形成明显的惯性，形成超基本面的走势。同理，在悲观情绪下跌入谷底的中概股群体，将大概率在一连串利好的作用下走出低谷，快速向疫情前的估值水平回归。
