功夫研报|独家策略:历年救市比较,本轮更利于中小创

功夫研报|独家策略:历年救市比较,本轮更利于中小创
2018年11月23日 12:37 功夫财经

功夫研报:新零售下半场将如何演绎;一公司刚拿下两专利,产品多点开花造就龙头地位

功夫复盘:

短线情绪温度45,这一中位值数据代表市场未明确选择方向,交易难度较大。策略:等待下个情绪冰点出现。关注方向:银行、保险、券商、创投

行业挖掘机:

一、策略:历年救市后市场比较:底部时滞差异较大,本轮更有利于中小股(中原证券)

二、零售:市场已超万亿市值,新零售下半场将如何演绎(申万宏源)

三、道明光学:技术研发驱动公司成长,产品多点开花造就龙头地位(招商证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1614,涨跌停比64:6,昨涨停今表现0.25%,炸板率28%。量化得出当前情绪温度为45,这一中位值数据代表市场并未明确选择方向,交易难度较大。策略:等待下个情绪冰点出现。

盘面回顾:昨日早盘两市高开低走,午后指数回暖,三大股指盘中一度翻红,但支撑乏力。全天震荡市特征明显,但是涨停家数高达64家,可见做多氛围依旧浓厚。截至收盘,沪指微跌0.23%,创业板指跌0.67%。

板块梳理:昨日高送转概念大幅高开,正业科技、汉邦高科一字板;创投持续分化,赛象科技等涨停,西安旅游等下挫;ST板块卷土重来,*ST皇台等逾10只个股涨停。午后工业互联网异动,江淮汽车直线封板;维生素尾盘走强,新和成、兄弟科技等集体封板;

今日猜想:从上方温度计可以看出,指数处于变盘边缘,方向不明确,等待新的情绪冰点出现后建仓较为安全。一旦指数出现新的机会后,要关注哪些方向呢?1.银行、保险、券商,金融板块在本次反弹中对指数起到稳定作用,一旦出现较大跌幅,金融板块大概率会继续稳定局面,择机低吸性价比高。2.创投,第一波基本结束了,高位股消亡殆尽,但这种有政策驱动的大题材很可能在短暂调整后再来一波行情,而行情的启动时机一定与指数起涨点是共振的,耐心等待。

(一)策略:历年救市后市场比较:底部时滞差异较大,本轮更有利于中小股(中原证券)

在本轮救市之前,A股历史上曾出现过四次救市,分别为2005年、2008年、2012年和2015年。前四次救市出现于股市持续下跌或快速下跌过程中,以稳定和提振市场信心为目标。

1、历年救市政策内容较注重基础制度改革

从五次救市采取的政策内容来看,除了降准降息常规逆周期货币政策之外,使用频数达到四次的其他政策包括:引入增量资金、降低交易成本、限制IPO和推动资本市场制度改革,表明处于发展阶段的A股市场在改革基础制度、优化市场资金结构和降低运行成本等方面仍留有巨大空间,每一次救市可能成为A股进步的起点。

2、五次救市所处的经济周期和金融周期环境比较:

本轮基本面不利于救市政策作用的发挥。回顾前四次救市时候经济周期和金融周期的表现可以发现,四次救市面临的经济周期和金融周期环境有所区别。而这种差异对于救市后市场运行格局的重要影响。救市政策对经济的刺激作用立竿见影,政策底、市场底和经济底之间顺次演变路径较为畅通。

因此结合前述救市规律来看,配合外围风险因素撤出,此次救市或将迎来一轮反弹,但预计当前距离经济底仍有一段时间,趋势性走牛的可能性并不大。

3、中小盘在救市后表现强于大盘

前四次救市后,政策底与市场底时间间隔和市场底出现后上涨的持续性差异较大,但至少都能维持两个月的向上行情。

从指数表现来看,中小盘在救市后表现普遍好于大盘。本轮救市后流动性改善将更有利于中小盘股表现。

当前A股主要指数估值均处于历史低位,尤其是中小盘股和创业板指数市盈率均在5%以内。表明较于前四次就是而言,本轮救市期间中小盘股和创业板估值上修的空间更大。仅就估值而言,本轮救市后市场反弹空间更为充足。

(二)零售:新零售下半场将如何演绎(申万宏源)

1、消费处在传统消费周期下行阶段,同时也处在新零售快速发展阶段

超市行业特点:大行业、小公司,2017年超市行业市场规模超过4.5万亿,行业集中度有待提升:中国CR3不到10%,美国为79%,日本76%

2018年第三季度超市行业业绩增长,2018Q3收入同比增长11.2%

2018年二季度至今,超市板块估值持续下行,达到近三年来最低水平。

2、投资主线一:凭借生鲜供应链壁垒引流+扩张;物价进入温和通胀期,受益生活必需品价格上涨的超市

随着CPI上行,超市企业营收增长,生活必需品的成本变化最终会传导给消费者

行业竞争加剧,生鲜壁垒牢固、供应链强大的行业龙头将在洗牌后将愈发强大

相关标的:永辉超市、家家悦、红旗连锁

3、投资主线二:估值处于历史底部;行业低迷期积极调整业态和门店;有混改预期的百货

在行业低迷期积极进行业态调整和展店,未来几年将享受行业向好+公司门店

释放周期的双重利好

估值处于历史底部,物业重估价值高

推荐标的:王府井、天虹股份、重庆百货

4、投资主线三:线上线下高度融合,全生态布局

相关标的:苏宁易购

5、 投资主线四:受益国际金价上行;享婚庆需求红利;深耕三四线市场的黄金珠宝品牌

推荐标的:周大生等

(三)道明光学:技术研发驱动公司成长,产品多点开花造就龙头地位(招商证券)

道明光学子公司近日取得专利证书,龙游道明取得“一种抗粘离型纸及其制造方法”发明专利,华威新材料取得“提高光伏转换效率的反光膜”实用新型专利。对此,看看机构作何解读?

1、取得专利巩固公司反光材料行业地位,技术研发驱动公司快速成长

此次取得两项专利均是反光材料领域的相关原材料和产品,截至目前,公司总共获得发明专利25项、实用新型专利58项,奠定了公司反光材料龙头的地位。此次获得授予专利有利于巩固公司的行业地位,如今公司朝着成为国内功能膜材料领导者的战略目标逐步迈进。

2、国内反光材料龙头企业,微棱镜膜国内领先

公司反光材料包括反光膜和反光布两大系列,反光膜包括1680万平米玻璃微珠膜和1000万平米微棱镜膜,反光布包括1320万平米产能及反光衣500万套。年产能1000万平米微棱镜膜2016年四季度投产后快速放量,是国内首家、全球第四家突破微棱镜膜技术的企业,产品性能与3M和艾利丹尼森相当,有望在高等级公路及车身贴下游领域加速国产替代化进程。

3、铝塑膜快速放量占得先机,动力电池领域认证顺利

1)公司的铝塑膜2017年进入产能的快速爬坡期,目前年产能1500万平米,上半年完成销售114.34万平方米,全年销量翻番的目标有望超额完成。主要下游为3C产品,快速放量占得先机。

2)三元电池软包装主要使用铝塑膜,重量轻、安全性好,在动力锂电池领域的渗透率不断提升,铝塑膜90%市场份额主要由昭和电工、日本DNP及凸版印刷把持,公司的铝塑膜产品正在下游动力电池厂商进行认证,有望成为软包电池铝塑膜国产替代的领跑者。

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