出货量世界第一,不惧竞争的全球锂电池霸主奉上!

出货量世界第一,不惧竞争的全球锂电池霸主奉上!
2019年01月31日 11:43 功夫财经

功夫研报:股市长期表现和经济增速无关!2019机遇之年

功夫复盘:

短线情绪温度20,这一数据表明市场情绪进入冰点期,继续下挫易产生短线反弹。今日策略:轻仓试探。

行业挖掘机:

一、策略:股市长期表现和经济增速无关!看好2019(国信证券)

二、宁德时代:出货量、装机量世界第一,技术赶超日韩,不惧全球竞争的锂电池霸主(安信证券)

三、捷捷微电:深耕晶闸管二十余年,主要产品占国产替代进口部分的50%(安信证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数667家,涨跌停比22:68,昨涨停今表现-1.62%,炸板率36%。根据各项数据量化出两市情绪温度为20,这一数据表明市场情绪进入冰点期,继续下挫易产生短线反弹。今日策略:轻仓试探。

盘面回顾:昨日早盘三大股指低开高走,午后集体走弱收绿。盘中题材股表现萎靡,高位股继续下杀,十分打击做多情绪,受业绩雷影响,午后跌停个股不断上升一度接近70家。截至收盘,两市上涨家数不足700家。

板块梳理:光伏板块表现亮眼,银星能源、芯能科技、京运通集体涨停;业绩“爆雷”股暴跌,银河电子、大洋电机、达华智能、飞马国际等多家个股均一字跌停;独角兽板块午后持续跳水,熙菱信息封死跌停,北巴传媒、易联众、超华科技均跌触及跌停。

今日猜想:创业板公司、净利变动超过50%、扭亏等业绩变动较大的公司,它们被要求在1月31日强制完成年报预告披露,这也就是说爆雷的公司马上要结束了,耐心等雷过去短线反弹应该也就来了,毕竟这几天个股跌的有点狠,在此之前依旧以防守为主。

(一)策略:股市长期表现和宏观经济增速无关!(国信证券)

1、股票市场表现可以和经济增速相背离

2018 年四季度 GDP 单季增速下滑至 6.4%,考虑到当前经济仍有一定下行压力,此次中国经济 GDP 单季增速创新低可能是大概率事件。因为经济增速的原因,很多继续看空A股,这都是不懂市场的表现。

经济增速达到历史最低的同时,A 股总体估值也处于历史底部位置。底部的估值水平反映了投资者对未来上市公司盈利能力进一步恶化的极度悲观预期。

当然,毕竟 GDP 增速创新低了,而且在市场低迷时期,人们也喜欢讨论一些中长期悲观的逻辑。那么经济增速长期向下是否一定意味着股市也必然踏上漫漫熊途呢?答案是否定的。因为本质上,股票市场是对企业盈利而非经济增速来进行定价,经济结构的变化会使得两者出现走势的分化。

例如:2001- 2005 年,中国经济非常高经济增速极高,但上证综指愣是从 2245 点跌到了 998,这背后的大逻辑就是企业盈利和经济增速的分化,而股票市场是对企业盈利而非经济增速来进行定价的。

2、对标美国,为什么美国经济增速低但股市可以长期走牛?

对比中美经济增速,我们发现 2000 年以来,中国经济发展长期处于高速通道,而美国经济增速则长期在低位徘徊。但美股表现要长期好于 A 股。

这背后根子上的原因,一定不是经济增速的差异,而是上市公司盈利能力的差异。美股之所以走势好于 A 股,主要在于其上市公司长期以来具有持续、稳定的高净资产收益率。

美股 ROE 连续三年大于 20%的上市公司数量远远高于 A 股,也就是说在经济高速发展的环境中,我国上市公司净资产收益率并没有高于美国,而美国经济虽增速缓慢,但上市公司净资产收益率却是长期稳定的维持在高位。

3、增速虽创新低,股市相对更乐观

再回到A股市场的 2001 —2005 年,五年时间里中国的名义 GDP 累计增长了 87%,年化复

合增速高达 13.3%,但上市公司五年归母净利润累计仅有 1.7%,就是说从 2001 年到 2005 年,上市公司利润增速基本上市零增长。股市怎么涨?!

目前来看,结构转型下企业盈利状况会好于经济增速,这点现在已经看到,预计未来将会

继续。从这个角度看,A 股未来行情可以更乐观,2019 年是机遇之年,有望带来非常不错的回报。

(二)宁德时代:出货量、装机量世界第一,技术赶超日韩,不惧全球竞争的锂电池霸主(安信证券)

1.产品供不应求,出货量、装机量全球第一

公司产品在一致性、能量密度、循环寿命、低温性能、快充性能等多方面均处于世界领先水平,下游客户结构稳固需求旺盛,公司产品长期处于供不应求状态。数据显示,公司2018 年出货量全球第一。装机量方面,市占率达到41.39%,行业集中度高度集中。

2.积极拓展海外市场,与宝马、大众等企业战略合作,产能全球领先

1)公司定位国际一流锂电企业,除了稳固国内客户,还积极开阔海外市场。公司计划在联邦德国设立电池生产基地及智能制造技术研发中心,2022 年达产后将形成产能,届时将为宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA 等全球知名车企配套。另外,公司继德国、法国、日本之后,在美国设立底特律子公司,加强公司在美国市场的供应能力。

2)公司目前在宁德、青海、溧阳建有生产基地,现有产能预计30GWh,2019 年自有有效产能预计37GWh,全年出货预计35GWh 以上,叠加时代上汽2019 年投产的8-9GWh 产能,公司今年全部产能将达45-46GWh,全球领先。

3.研发技术赶超日韩,快充技术全球领先,不惧补贴退出后的全球竞争

1)公司注重研发投入,完善研发体系,国内唯一具备大电芯的量产能力,单体能力密度显著提高,生产效率持续提升,产品在多方面超越同为方形的三星SDI,凭借Combo 模组集成技术,系统性能赶超LG 化学。

2)另外公司积极布局快充技术,实现4C高倍率电芯量产,快充技术全球领先,未来有望彻底解决充电慢的痛点问题。公司积极布局正极回收及前驱体业务,优化供应体系,成本管控能力强,不惧补贴退出后的全球化竞争。

(三)捷捷微电:深耕晶闸管二十余年,主要产品占国产替代进口部分的50%(安信证券)

1.功率半导体,各领域内核心零部件实现自主可控关键因素

功率半导体是各领域内核心零部件实现自主可控关键因素,预计2019年分立器件产值接近250亿美金。与集成电路不同的是,功率半导体不追求极致小线宽,研发投入相对较低,但对于器件的设计/制造工艺的理解以及经验技术的积累等是其核心因素,即功率半导体企业多数会选择IDM模式,同时下游应用领域较为分散,产品更新迭代相对较慢。

2.公司聚焦晶闸管,主要产品占国产替代进口部分的50%

目前公司产品主要集中于晶闸管细分领域及半导体防护器件领域。公司在晶闸管系列产品已经有接近二十年的积累与沉淀,对该系列产品有具备替代进口能力。公司公告指出,从目前的产品种类和可靠性等关键指标以及市场份额来看,公司占国产替代进口部分接近50%,属于国内领先企业,预计未来还有一定的成长空间。

3.募投项目进展顺利,发布定增预案未来增长可期

1)公告指出,公司募投项目中防护器件正式投产,产能爬坡顺利,功率半导体器件预计19年逐渐爬坡。同时,针对现有的产品结构较为单一的现状,公司规划持续延伸主营产品,丰富产品结构。

2)公司于18年9月份发布定增预案,定增项目总投资9.1亿元,包括电力电子器件生产线建设项目,新型片式元器件和光电混合集成电路封测产线,补充流动资金,项目建设期2年及以上,预计将为公司未来稳定的增长提供支撑。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部