这家不起眼的公司逆势创历史新高

这家不起眼的公司逆势创历史新高
2019年07月12日 10:30 功夫财经

功夫复盘:

适当乐观

行业挖掘机:

一、钢铁:景气度回升、静待估值修复,积极布局钢铁板块(中国银河)

二、华测检测:精细化管理有效推进,民营检测龙头业绩持续增(华创证券)

三、艾迪精密:无惧行业下行,业务仍保持稳定(德邦证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1634家,涨跌停比34:0,昨涨停今表现1%,炸板率20%。根据各项数据量化出两市情绪温度为60,适量参与。

功夫研究院点评:市场借着利好冲高回落的戏码又一次上演了,仔细看看发现其实这三个交易日的重心没有出现明显的下移。虽然之前我们提示了风险,但目前的这个位置可以阶段的性的“不悲观”了,之所以用“不悲观”这三个字是因为还谈不上乐观。所以目前的结论还是上一篇所说的短期至少可能有2-3天的安全期,之后会怎样下周再一步步观察。

(一)钢铁:景气度回升、静待估值修复,积极布局钢铁板块(中国银河)

1.供给端:去产能持续进行,环保趋严

未来去产能边际影响减弱:据“十三五”计划去产能1-1.5亿吨,2018-2019年已经完成计划上限;

环保趋严方向明确:据环保部、工信部和中钢协,2019年部署实施超低排放标准,短期增加环保成本,长期利于低端产能出清、产业升级

2.需求端:需求韧性大,低库存

地产需求回暖,钢材需求韧性大,基建补短板支撑钢材需求:2019年一季度,基建投资增速4.4%,比去年高出0.6个百分点高于去年的3.8%;政策扶持大消费助力钢材需求:发改委下发的刺激汽车、家电消费的文件含有相关利好,将提振钢材需求。

3.供需关系持续改善,钢材价格高位稳定

供需关系持续改善,钢材价格获得较强的支撑,短期呈上升走势,后期国内钢材价格呈小幅波动。

4.行业利润处于高位稳定

总体来看,2019年一季度钢铁行业产销增长、价格回稳、利润回调。预计上半年 钢铁行业呈现运行平稳、稳中有变态势。

5.行业估值偏低,或将迎来修复

1)行业未来盈利回归合理区域:目前估值已处历史底部,投资机会逐渐显现;

2)预测:2019年宏观经济触底,行业盈利仍有韧性,行业估值或将迎来修复;以全A股为基准,行业估值仍有50%的修复空间。

(二)华测检测:精细化管理有效推进,民营检测龙头业绩持续增(华创证券)

1.精细化管理效果显著,公司盈利能力大幅改善

1)国内第三方民营检测龙头,归母净利润达  1.50-1.66  亿元,同比大幅提升195-225%。

2.战略路径越发清晰,检测龙头开启成长周期

1)短期来看,2011-2017  年,公司在全国进行大规模实验室布局,我们估算仅2016-17  两年公司新增实验室大约为  40-50  个。由于检测实验室固有的申请资质、产值提升周期,我们预计  2019  年开始,公司在  2017-18  年布局的环境、食品、汽车实验室将逐步进入业绩释放期,驱动公司未来业绩增长。

2)中长期来看,公司消费品、工业品检测业务目前体量较小,2018-19  年,公司进行事业部高层人事和团队调整,为相关业务注入新动力,收效显著。我们认为经过  1-2  年的培育,消费品、工业品检测有望成为公司未来的业绩驱动力。

(三)艾迪精密:无惧行业下行,业务仍保持稳定(德邦证券)

1、液压破碎锤龙头企业,市占率在 20% 左右

液压破碎锤是具有较高技术壁垒的产品,国内破碎锤市场集中度低,国内厂商主要定位在中低端市场,通过高性价比方式抢占市场。目前国内液压破碎锤厂商众多,技术水平参差不齐,国产龙头企业的市占率有望进一步提升。

公司破碎锤业务在行业景气度下行和行业低谷时期营收保持稳定,公司破碎锤业务也是高毛利产品,毛利率保持在 39%-43%,侧面验证了公司的市场地位和产品技术性能。

2、积极切入液压件市场,液压泵阀营收快速增长

高端液压件领域是厂商的竞争高地,全球液压件市场规模在 400 亿美元左右,国内液压件市场规模在 80 亿美元。公司产品的质量、标准以及和主机厂产品的匹配性已经通过维修市场得到提高和验证。 此轮工程机械行业复苏为液压件带来了巨大的市场需求量,价值外资厂商在行业低谷时期纷纷缩减液压件产能、关闭工厂,产能缺口为国内少数的液压件厂提供了有力时机。公司泵、阀、马达已经进入三一、徐工、柳工的供应链。

作为工程机械上游零部件企业,公司在行业周期下行的过程中销售收入一直保持增长,行业复苏以来公司营收和净利润都保持快速增长。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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