全球“芯”趋势

全球“芯”趋势
2019年07月17日 10:18 功夫财经

功夫复盘:

即便向上,空间也不会太大。

行业挖掘机:

一、电子:全球“芯”趋势(图片值得保存)(国盛证券)

二、光环新网:行业爆炸式生长,公司毛利率同行业第一(国信证券)

三、龙蟒佰利:全球钛白粉龙头,成本优势巨大(东兴证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1881家,涨跌停比44:4,昨涨停今表现2.36%,炸板率25%。根据各项数据量化出两市情绪温度为50,市场赚钱效应一般,谨慎参与。

功夫研究院点评:昨天市场又出现了更小的量,均线处于粘合状态,场外资金都在等待方向的选择。究竟什么时候做选择,选择什么方向恐怕只有神知道,目前最好的操作就是适当参与,如果市场选择向上,空间不会太大,原来的仓位可能会选择卖出,如果选择向下,根据持有的标的情况选择卖出或者持有。所以我们最终的结论就是:向上反弹的空间不大。

(一)电子:全球“芯”趋势(图片值得保存)(国盛证券)

全球半导体产业底部或已过去,趋势将由短多转向长多!

主要原因:1、需求复苏,存储开始见底:华为生态链重塑、通信、手机业务不断上调预期;台积电结束连续 6 个月下滑。

2、日韩贸易争端影响或更深远:进一步压缩中短期供给及中期供给预期。

中国半导体产业链生态重塑,与以往不同,建立完整、独立自主核心技术的半导体工业体系是大势所趋,随着科技红利的迭加,市场份额的切入,相比海外巨头 500 亿美金、千亿美金市值,中国公司第一步在市场纵深领域出现大市值体量公司是大概率事件。

一批龙头公司如兆易创新、韦尔股份(豪威科技)、汇顶科技、 紫光国微等产业进展也在逐步加快,华为等下游龙头自上半年大批量导入供应链,Q3供应链将更明确发力,Q2 只是开始。

后续重点从以下几点条件去挖掘受益公司:

公司本身研发实力过硬,研发转换效率高:主要关注公司研发投入的成果转换,重点关注研发投入-营收/产品品类扩张速度的匹配情况,今年圣邦股份、汇顶科技的营收扩张与毛利改善均属于此类;

具备可见、可触及的下游广阔空间,或者能通过品类扩张切入更大的市场空间:全球 800-1000 亿美金的 DRAM、500-700 亿美金的 NAND Flash 以及 500-600 亿美金

的模拟芯片有望深水养大鱼,出现大体量龙头公司;

相关标的:

存储:兆易创新、北京君正(ISSI);

模拟&射频:韦尔股份、圣邦股份、卓胜微、三安光电;

设计:紫光国微、汇顶科技、景嘉微、博通集成、中颖电子;

IDM:闻泰科技、士兰微;

设备:北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业;

材料:兴森科技、石英股份、中环股份;

封测:华天科技、长电科技;

(二)光环新网:行业爆炸式生长,公司毛利率同行业第一(国信证券)

2019 年上半年,公司业绩保持高速增长,基本符合市场预期。公司业绩快速增长的主要原因为: 数据中心客户上架率逐步提升,IDC 业务稳步增长,云计算业务持续增长。

公司的核心逻辑:

随着移动互联网等行业的蓬勃发展,数据流量呈现爆发式增长,数据中心作为数据集中汇聚和交互的地方,在可预见的 3-5 年内,行业需求确定性很强。

2017 年国内 IDC 全行业收入为 650.4 亿元,同比增长 26%,其中传统 IDC 业务收入为 512.8 亿元 。2012-2017 年行业规模复合增长率为 32%,预计行业未来保持高速增长,到 2020 年市场规模将达到 1500 亿。

北京、上海等一线城市对于 IDC 产业监管和限制日益趋严,造成了市场供需失衡,因此一线城市 IDC 项目稀缺性和价值量将日益提升。 公司一线城市 IDC 存量项目较多,目前在一线及周边储备项目丰富。按照公司最新规划,上海及周边区域可提供近 2.5 万个机柜,成为北京之外另一大核心云计算基地。

公司自建 IDC 的运营模式与零售出租的销售模式相结合,奠定了在 IDC 行业毛利率、净利率领先同行。

(三)龙蟒佰利:全球钛白粉龙头,成本优势巨大(东兴证券)

1.全球领先的钛白粉龙头,成本优势有望拉大

公司产能规模国内第一、全球第三,其主要来源于:原材料钛矿和硫酸的高度配套、单位产能下的规模效应以及特色的硫-磷-钛和硫-铁-钛产业链的循环经济效应;

2.率先实现国内氯化法的大型化,正式进入全球高端市场

氯化法在产品质量、价格、综合能耗和环保排放上优势显著,同时技术壁垒很高,虽然国内政策早已大力鼓励氯化法工艺但此前发展缓慢。氯化法单体装置的规模和能否稳定运行是技术工艺先进性的标志,公司二期  20  万吨即将投产,单线  10  万吨的规模将进一步拉开与同行的技术和体量上的差距,同时正式迈入高端市场,公司在单位产品成本端优势保持的同时,收入端空间得到有效提升。

3.全球低供给增速、高集中度削弱行业周期性波动

兼并重组一直是钛白粉行业的主旋律,2016  年至今,公司作为直接受益者与特诺分别在国内与海外掀开了新一轮行业整合的大幕,在供需格局趋于有序、集中度提高支撑下预计价格波动趋弱。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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