下半年成长股强于白马的三个理由

下半年成长股强于白马的三个理由
2019年07月19日 10:36 功夫财经

功夫复盘:

市场风格会逐渐切换至成长

行业挖掘机:

一、策略:下半年成长股强于白马的三个理由(西南证券)

二、龙大肉食:养殖屠宰翻倍,业务版图扩张(太平洋证券)

三、三一重工:再续王者风范,业绩实现翻番增长(东吴证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数409家,涨跌停比23:8,昨涨停今表现0.23%,炸板率38%。根据各项数据量化出两市情绪温度为10,市场赚钱效应再次进入冰点,短期有反弹的可能。

功夫研究院点评:科创板即将开板的分流影响和“糟老头”出尔反尔的消息是造成昨天明显下跌的因素。近期的市场确实是脆弱一些,对事件的反应会比较大。近期消费板块调整了不少,有一定的修复需求(但不会太多),之后的市场风格会逐渐切换至业绩增速较快的成长的这一块儿,一个风格到另一个风格的转变,必然是要经历一点动荡的,这种动荡也就是大资金的调仓过程,而这种过程会让很多人不想再去炒股,甚至销户。换句话说,一个大的风格转变不会让你随随便便拿着钱离开,自然也不会让你随随便便带着钱进入牛市。

(一)策略:下半年成长股强于白马的三个理由(西南证券)

在这个年中的关键时期,当前的诸多线索,都在指向成长股有望迎来一轮阶段性机会。

1业绩端来看,创业板二季度业绩较一季度有明显好转

从具体行业来看,业绩增速已经出现拐点的是电子、军工等,而通信、计算机等行业业绩未来有望大幅度反转。

2科创板的推出,将成为成长股反弹的催化剂

从历史上的新板块推出情况看,通常会提高新产业的估值,压低传统周期性行业估值的状况。理论上讲,新板块的推出,对存量板块会形成分流与估值提升两种效应。

中小板推出时,当时主板少数科技概念股估值获得提升。创业板推出前后,这种状况更加明显。创业板推出对传统行业影响完全不同:金融行业受到了比较显著的估值压制, 消费行业相对中性。

3蓝筹股将面临经济与业绩的双重考验,估值将承压

下半年流动性将面临异常收紧的格局,这或许将超出市场预期。前期上涨良好的龙头公司业绩面临市场最严苛的考验。白马股的走势与外资买入高度相关,而外资买入状况则与美股走势高度相关。未来经济走势若向下,外部经济也将承压,同时白马股业绩预期减弱,这使得白马股或将进入震荡格局,相对优势下降。

结论:白马股步入弱势震荡格局后,成长股有望取得非常不错的相对收益。

(二)龙大肉食:养殖屠宰翻倍,业务版图扩张(太平洋证券)

1、养殖业务:产能快速扩张,业绩弹性巨大

①出栏弹性:公司养殖产能将增长至100  万头,2  年内即可实现产能翻倍,增长速度在上市公司中名列前茅。

②销售价格:目前山东地区猪价高出全国均价约  1  元/公斤,公司充分受益于现在及未来的高猪价,业绩有望实现爆发式增长。

③产能受损程度:生产性生物资产受影响较小,在板块中公司受疫情影响程度较小,全年生猪出栏量有保障。

2、屠宰业务:产能大幅提升,业务版图扩张

①产能大幅提升:公司计划未来  3  年新增  500~800  万头/年的屠宰产能,预计  2021~2022  年屠宰产能将达到  1300~1400  万头/年。2018  年公司总屠宰量  477.8  万头,2019  年预计达到  600  万头;2021  年预计达到1100  万头,行业排名跃居第二。

②业务版图扩张:2019  年  6  月,蓝润发展成为公司控股股东。借助蓝润的市场拓展经营和并购经验,公司有望在肉制品业务实现突破。

(三)三一重工:再续王者风范,业绩实现翻番增长(东吴证券)

1.预计上半年公司挖机销量增速达 32%,市占率提升近 4pct

上半年挖机行业销量增速达 14%,市场份额不断向龙头集中,预计三一挖机销量增速达 32%。我们认为在产品结构的优化下公司利润弹性大,同时高端 产品在国内的竞争力大幅提升后,海外成长逻辑兑现可期。

2.预计公司 H1 起重机收入增速翻倍,混凝土机收入增速达 60-70%

起重机+混凝土机作为后周期品种迎来更新高峰,接力挖机增长,销量有望持续超预期。我们判断三一上半年起重机收入增速接近翻倍,混凝土机收入增速达 60-70%。

3.数字化升级,规模效应下盈利弹性能力显现

按照各产品上半年销量,我们预计公司收入增速将达 50%以上,规模 效应下盈利能力弹性显现,同时公司积极推进数字化升级,经营质量与经 营效率持续大幅提升。

4.重磅回购彰显发展信心,传递积极信号

公司拟回购不低于人民币 8 亿元的 A 股股票,回购价格不超过 14 元/股。 本次回购的股份 70%用于员工持股计划,30%用于股权激励,将促进 公司长期稳定发展。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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