政策加码,基建的这三个领域更值得关注!

政策加码,基建的这三个领域更值得关注!
2019年09月06日 10:23 功夫财经

功夫复盘:

妄想行情不好的时候空仓,行情好的时候满仓这是不可能的

行业挖掘机:

一、策略:经济预期没那么差,仍是少部分公司的牛市(天风证券)

二、基建:政策加码,这三个领域更值得关注!(广发证券)

三、四创电子:股权划转获中国电科批复,子集团唯一控股上市平台潜力无限(中泰证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数2641家,涨跌停比64:4,昨涨停今表现3.39%,炸板率38%。根据各项数据量化出两市情绪温度为70,指数冲高回落,继续控制仓位。

功夫研究院点评:指数还是挺强的,即使下午出现了跳水,3000点一带存在着压力,顺利过去不会那么容易,市场的赚钱效应还是很足,一些股票还是存在着结构性的机会,3000点也会反复挑战。近期的策略一直在3成仓内,对能力或者持仓自信的可以适当放大,这个仓位相对合理,既不会因为空仓踏空造成心态失衡,也不会因为仓位太重而恐高,所以别因为这几天涨了就去后悔自己的仓位不重,妄想行情不好的时候空仓,行情好的时候满仓这是不可能的。追涨不是一个好习惯,可能这次你追涨追对了,但下次就不一定了,所以在这里我都是站在大多数人的立场和长远的角度考虑。

(一)策略:经济预期没那么差,仍是少部分公司的牛市(天风证券)

周三晚国常会的新闻稿,延续了周末金稳委会议“强化稳增长”的定调。天风证券认为:

1、稳增长力度有所加强,但政策的主基调仍然是建立在“抵抗式托底”的基础之上

所谓抵抗式托底,本质是对经济下行容忍度的提升,体现在政策极强的“定力”上,

2、经济预期大幅改善的可能性较低,但是可以缓解经济发生失速风险的担忧。

叠加建国 70 周年这段时间的维稳预期,市场风险偏好可能继续处于扩张的区间,指数层面大概率没有系统性风险。

3、当期政策组合下,经济预期至多是“没那么差”,但很难出现类似今年 3 月时“全面复 苏的拐点”那样乐观的预期。

向前看,在地产融资继续收紧、地方政府融资“小心翼翼”的背景下,出现类似 Q1 全面 信用扩张和估值全面抬升的可能性很低,因此,市场还是一个“少部分公司的牛市”。

4、专项债的加快和提前发放,需要有货币宽松的配合,预计流动性在未来一段时间内, 不会有太大问题。

5、在风险偏好回升的阶段,短期基建链条有修复性的机会。

但是我们对基建链条修复的力度和持续性都相对谨慎,专项债的提前发放,可能类似于今年上半年,对基建增速的推动力非常有限,核心在于房地产严控的背景下,地方现金流和财政都面临巨大压力,这才是制约基建投资增速的关键。

6、中长期来看,配置思路仍然围绕景气度为核心。

除了长期核心配置ROE 持续维持较高位置的消费类龙头和 ROE 底部改善的科技龙头为主外建议关注两个方面的机会:

(1)ROE 仍然在持续恶化,但有望较快底部企稳的行业:半导体、黄金、汽车、风电。

(重点是后两个,在股价上目前体现较少)

(2)受益于竣工产业链,ROE 有望出现持续改善的行业:其中获益程度依次为家具、装 饰建材、厨电、白电、小家电、黑电。

(二)基建:政策加码,这三个领域更值得关注!(广发证券)

经济下行压力加大,基建稳增长需求客观存在

8 月 PMI 再度下滑,经济数据持续低位表明经济下行压力客观存在,目前内外需均存不确定性,而考虑到政治局会议“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,提振基建比放松地产更符合目前政策取向,基建稳经济、稳就业重要性明显,若短期经济下行压力加大,基建稳增长预期有望提升。 1-7 月基建投资增速 3.8%,考虑到当前经济存在下行压力,基建投资有待进一步加码。

专项债发行时点或再度提前,铁路轨交等补短板领域仍为重要方向,

会议要求扩大专项债使用范围,重点用于铁路、轨 道交通、城市停车场等交通基础设施,水电气热等市政和产业园区基础设施, 不得用于土地储备和房地产相关领域、7 月基建投资增速回落,考虑到当月专项债发行大幅放量,基建投资好转仍有待宽信用落实。下半年宽信用有望逐步落实,基建投资或好于预期。

政策加码利好基建链估值修复,前端设计、检测及低估值央企有望受益

目前板块“三低”明显,从资产质量角度关注目前 PB 估值破净的央企龙头,自下而上关注市占率低、成长性好、集中度有望提升的检测、设计龙头。建议关注三条主线:1)基 建投资有望加码,利好业绩稳健高增的前端设计公司(如苏交科/中设集团等) 及成长型检测行业龙头(国检集团);2)低估值基建央企(如中国铁建/中国中 铁/中国建筑等);3)年初以来公共空间及房 建类订单维持高景气,后期地产竣工回暖利好装饰龙头公司(如金螳螂等)。

(三 )四创电子:股权划转获中国电科批复,子集团唯一控股上市平台潜力无限(中泰证券)

股权划转获中国电科批复,子集团唯一控股上市平台潜力无限

股份划转完成后,中电博微新获持有 总股本的 45.67%股份,成为四创电子直接控股股东,作为未来经营发展资本运作的版块上市平台地位进 一步凸显。随着博微长安子集团内部资源整合加速, 公司作为博微子集团唯一上市平台或将持续受益。

提质增效效果显著,研发投入持续加大,全年业绩有望稳定增长

2019 年中, 公司营收同比下降 14.98%,压缩缺乏核心竞争力 的非自主产品规模所致,雷达业务仍然实现同比 3.68%的稳定增长;归母净利 润与同期相比有所下降,主要系公司期间费用同比增长 18.8%所致,人工成 本、折旧摊销和利息支出明显增加,表明公司目前生产任务比较充足,看好公司全年业绩稳定释放。

聚焦雷达电子主业,统筹推进智慧、能源业务发展新格局

公司不断聚集资源, 专注雷达电子产业、智慧产业和能源产业,保持稳健发展态势。公司主业雷达 业务规模占比已持续提升至 43%以上,受益于国家雷达警戒系统的 逐渐完善,未来三年业务有望保持稳定增长。

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