QFII 完全放开,外资会买什么?

QFII 完全放开,外资会买什么?
2019年09月12日 10:30 功夫财经

功夫复盘:

近期回调有低吸机会

行业挖掘机:

一、策略:QFII 完全放开,外资最爱买什么?(国信证券)

二、福斯特:光伏胶膜全球龙头,高毛利率新产品放量提速

情绪温度计:昨日两市上涨家数1035家,涨跌停比46:8,昨涨停今表现-0.69%,炸板率29%。根据各项数据量化出两市情绪温度为30,市场赚钱效应较弱,控制仓位在3层仓左右。

功夫研究院点评:在连续出现利好之下,指数没有选择上攻而是迎来了调整,这个位置是压力位,直接通过的难度很大,短期回调会产生买点,至少比近两日追涨要靠谱。目前看到以白酒为首的消费股,出现了筹码松动,中长期投资的性价比丧失,近有短线的结构性机会,部分科技股也存在了这样的问题,涨幅过大的不建议关注。

(一)策略:QFII 完全放开,外资最爱买什么?(国信证券)

一是我们预计未来的行情特征可能会出现扩散,即从目前的 ROE 非常好但估值已经较贵的“价值龙头”,扩散至一些二 线品种的“隐形冠军”。

主要原因主要有以下三点:一是当前民企制造业负债率较低,存在加杠杆的空间,在相关监管部门表态支持民企融资的情况下,预计民企制造业将成为补杠杆的潜在新增长点;二是在供给侧改革下,隐形冠军公司的ROE 预计将会持续提升;三是任何资产都需要考虑估值,在当前“价值龙头”估值已经较贵的情况下,二线品种的“隐形冠军”是较好的选择标的。

二是国产替代方向明确的科技型高成长类公司。

一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估值公司的利好要大于低成长低估值公司,特别是在当前政策支持力度不断加大的情况下,建议积极关注以 5G 为代表的高成长、高科技板块。

三是传统行业中有望实现高股息率的低估值公司。

传统行业中很有多公司未来将出现资本开支大幅减少,分红比例大幅提高的情况。而在利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至 4%,意味着股价可以有 25%的上涨空间。

(二)福斯特:光伏胶膜全球龙头,高毛利率新产品放量提速

全球光伏胶膜龙头,地位稳固优势显著

公司目前具备 EVA 胶膜产能 6-7 亿 平米,可满足约 60GW 组件供货需求,全球市占率连续 3 年维持在 50%左 右,2021 年将扩张至 9 亿平米,行业龙头地位稳固。

国内光伏装机旺季启动,明年全球需求保持较快增长,平价后空间广阔

国内 8 月竞价、平价项目设备招标加速,9 月市场启动在即,首批平价与 竞价项目大量将于明年并网,支撑明年国内装机增长,光伏在海外成本优 势持续扩大,需求释放提速。预计 2H2019 全球新增装机 70GW,全年 120GW,2020 年预计超 140GW,平价后 2026 年上看 400GW。

产品线向电子新材料领域延伸,感光干膜率先进入收获期

全球 PCB 生产 向中国转移且可实现更高精度的干膜是未来趋势,但感光干膜国内产能不 足。需求增长叠加国产替代,感光干膜市场空间或可达百亿级。预计公司感 光干膜产能将由目前 5000 万平米提升到 2020 年 2 亿平米,利润贡献将升 至约 10%。未来随铝塑膜、配套原材料项目落地,公司新材料业务 占比将持续提升,支撑业绩较快增长。

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