行业“伏”摇直上,设备大放“光”彩

行业“伏”摇直上,设备大放“光”彩
2019年09月29日 10:15 功夫财经

功夫复盘:

不必太在意假期是否有利好

行业挖掘机:

一、光伏:行业“伏”摇直上,设备大放“光”彩 (东莞证券)

二、吉祥航空:拐点已至,一家市值被明显低估的航司(华创证券)

情绪温度计:上周五两市上涨家数2586家,涨跌停比49:15,昨涨停今表现-2.68%,炸板率25%。根据各项数据量化出两市情绪温度为75,赚钱效应较好,仓位控制在3-5层之间。

功夫研究院点评:周五的市场小票的反弹较大,部分强势个股出现了反包,也属于正常,但很难提起预知场内资金具体的选择,9月30日是节前的最后一个交易日,预计和上周五差不多,杀跌的可能性不太大。接着是会是一周的休盘时间,期间内会有很多消息面和国际市场的走势影响着A股开盘的走势。目前上面压力很大,成交量不够,即便假期有利好放出,也仅仅影响开盘价,所以不必太在意是否有利好,很多时候利好只会成为一部分资金收割另一部分资金的工具。祝大家节日愉快,假期期间不更新。

(一)光伏:行业“伏”摇直上,设备大放“光”彩 (东莞证券)

光伏产业链由上游的硅料、硅片环节,中游的电池片、组件环节和下游的光伏系统环节所构成。目前我国太阳能光伏产业已经形成比较完整的产业链,特别是在太阳能电池制造方面已经达到了国际先进水平。

硅片制造处于光伏产业链上游,应用于中游的电池片和组件,上半年,我国硅片同比增长 26%。其中单晶硅片占比提升至58%,多晶硅片占比下降至 42%。全球前十大硅片生产企业均位于中国。 单晶硅片供需紧张局面将持续,单晶硅片价格将保持坚挺。

晶盛机电:晶体硅生长设备王者之师

2018 年,公司晶体硅生长设备占比高达 76.5%,在各项业务中占据主要地位;其毛利率高达 43.6%。2019 年上半年公司业绩短暂承压,但伴随着下游企业扩产,公司订单量大增,未来业绩弹性可期。

上机数控:光伏切片机龙头

捷佳伟创:为全球 200 多家光伏电池生产企业,近 900 条电池生产线提供设备和服务。

迈为股份:丝网印刷设备龙头,光伏激光设备及叠瓦组件设备正处在快速发展阶段。

帝尔激光:光伏激光加工设备龙头,毛利率为 55%,净利率为 43%。盈利能力维持在较高水平。

(二)吉祥航空:拐点已至,一家市值被明显低估的航司(华创证券)

公司业绩拐点已至。摆脱 18Q4 及 19Q1 的连续下滑,19Q2 实现扣非增长。是偶发还是拐点到来?

小周期看,至少连续三个季度的主业持续同比改善。

此前下滑因素已削弱。18Q4 及 19Q1 一定程度受到了波音 787 低利用率的制约。下半年公司各机型磨合已初完 成。测算 Q2 单位扣油成本增长仅 1.6%,较前两个季度大幅收窄。降成本组合拳下预计将继续改善。油价明显优于上半年。Q3 与 Q4 因油价下降将分别带来 1.1 及 1.8 亿成本节约。民航基金减半已于 7 月执行。

中长期看,公司与东航完成股权合作

东航持有吉祥 15%股权;吉祥持有 4.57%。双方均为以上海为主基地的航企,上海合计份额超 50%,预计共同做强上海市场,“联姻 东航+运营 787”是对上海市场两大战略判断,其一上海机场将是世界级枢纽 化运营,与主基地航企关系更为紧密,其二是宽体机国际线是未来。

市值被明显低估

看好行业发展潜力。看好公司运营品质。15-18 年公司加权机队、客运量、收入复合增速 21%,行业领先。公司受外部因素影响相对较弱。油汇敏感性相对较弱,公司机队规模略高于春 秋市值低于春秋 140 亿(仅为春秋市值的 63%),比值是上市以来低点。

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