万事俱备,只欠5G爆款应用出现

万事俱备,只欠5G爆款应用出现
2019年10月10日 10:21 功夫财经

功夫复盘:

主力调仓明显

行业挖掘机:

一、基建:PCGP新模式,静待质变点燃量变(华创证券)

二、5G:万事俱备,只欠5G爆款型内容应用出现(招商证券)

三、物联网:泛在电力物联网持续推进,全面铺开在即(国盛证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数2782家,涨跌停比39:11,昨涨停今表现1.58%,炸板率24%。根据各项数据量化出两市情绪温度为80,市场赚钱效应较好,但短期无反转迹象,维持3成仓左右。

功夫研究院点评:周三的市场又是银行地产联动,出现了明显的放量,主要是由于机构资金的调仓动作,出掉获利较大的去换低估值的滞涨品种,因此也引来了其他各路资金的跟风。目前来看,一些涨幅过大的小票,机构介入深的,在反弹周期可能会表现强一些,大部分的可能会走弱趋势行情,反弹会很乏力,所以盲目抄底的性价比不会很高,四季度机构资金整体偏保守,很难再去做弹性大的品种,高股息、机构介入不深的优质板块可能会是一个不错的方向。

(一)基建:PCGP新模式,静待质变点燃量变(华创证券)

逆周期调节加码,基建将迎二次复苏:

在逆周期调节力度加大情况下,四季度基建有望再次迎来复苏,经济下行压力仍在,市场的降息降准预期已相继落地,对资金驱动的建筑业将形成利好;制造业面临结构升级,同比增速较去年更为严峻,反弹缺少发力点,可持续性较差;基建或成托底经济增长的唯一选择;8月末以来审批投资大幅回暖,9月累计同比转负为正。基建投资变化一般与审批投资正相关且略滞后,预计Q4将随之改善。

政策“灵活”+资金面趋紧致使2018年以及2019H1基建反弹低于预期:

2018年下半年起,基建补短板政策陆续出台,投资增速触底反弹,但改善幅度始终低于预期,主要有以下三点:(1)政策“灵活”,地方政府缺少明确导向:(2)政策时滞,两轮增长存在结构性差异:(3)市场趋紧,基建资金来源受限:

PCGP模式应用,基建增长可期:

相对于PPP,这一次PCGP模式主要变化在于:①资本金来源不同:PPP来自地方政府的财政预算及企业提供的社会资本,PCGP由中央政府下发的专项债替代;PPP项目中市政工程和交通运输较多,各占总投资额30%左右,承包方多为民企和地方国企;PCGP项目领域则有明确规定,一般是重点领域具有收益性的重大项目,承包方多为央企或地方国企,其对政府的议价能力也有所提升。

PCGP项目审核将更加严格,项目质量将更高,地方政府回款的情况预计好于PPP,这一次PCGP的杠杆模式将更加健康。资金和项目的双改善是本轮基建复苏最大亮点,也是最有力的支撑。

目前建筑业估值已接近底部,基建回暖下,位于产业链上游的设计行业及本轮重点布局的交通板块存在投资机会,设计龙头苏交科、中设集团,订单充沛、估值较低,业绩稳健的基建央企中国铁建、中国建筑。

(二)5G:万事俱备,只欠5G爆款型内容应用出现(招商证券)

VR 标准确定后,整个 VR 生态的内容会显著加速,预计游戏和影视以及社交仍然会是 VR 里最基础的应用,后期有望会向教育,医疗等发展。

云游戏市场规模有望快速攀升,未来四年将翻两倍。

云游戏市场规模已从 2017 年约 4500 万美元上升至 2018 年的 6600 万美元。而到了 2023 年,这一数字预计将猛增至 4.5 亿美元。云游戏发展进度在中国可能超预期:一方面,2018-2019 年海内外 头部厂商均在紧锣密鼓布局云游戏;另一方面,监管层非常重视云游戏。2019 年 8 月 1日,中宣部出版局局长郭义强致辞中提到云游戏将对游戏产业业态产生重大影响,希望行业密切关注。

三七互娱:云游戏技术上,公司正努力构建内部云。以主营游戏业务为核心,以投资方式布局 AR/VR 游戏领域。三七互娱投资两家公司。

完美世界:唯一一家 A 股布局主机游戏的游戏公司,联手 V 社打造 Steam 中国,Steam 中国还能帮助完美世界在国内云游戏市场掌握先机。

超高清视频浪潮已至,广电+视频平台面临新一轮内容生态机遇

2022 年,我国超高清视频产业总体规模超过 4 万亿元。4 万亿中超高清内容和应用板块将占到总体规模的一半以上。目前政策发展规划明朗,多方已有丰富布局,5G 落地后有望迅速崛起。5G 解决了 4K、8K 超高清视频传输的问题,将为我国超高清视频产业的 发展提供重要的网络助力,并推动超高清视频的应用场景和需求的真正爆发。

芒果超媒:芒果 TV 视频网站领域排名第四,背靠湖南广电,5G 将推动大屏新媒体发展

新媒股份:云视听系列业内领先 ,公司云视听系列产品累计激活总用户数已达到 2.49 亿,其中与腾讯合作的“云视听极光”累计激活用户达 1.59 亿。公司还将不断探索新的商业模式,进一步提高用户对 大屏的粘性。

(三)物联网:泛在电力物联网持续推进,全面铺开在即(国盛证券)

泛在电力物联网投资启动,景气周期开启

国家电网董事长3月正式提出,当前国家电网“最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设”,5月,国网完成泛在电力物联网2019建设方案。9月,国网公开招标泛在电力物联网相关项目,至此国网泛在电力物联网投资拉开序幕,全面铺开蓄势待发。

泛在电力物联网是国网重要转型方向,回溯历史主要参与企业持续受益

泛在电力物联网是国家电网战略目标中的重要一环,其相关投资将是持续的,且规模有望继续扩大。据预测,国家电网年于泛在电力物联网领域内的资本开支将达300-500亿元,并有望在社会资本的参与下加大投资,电力信息通信相关行业受益于此有望开启一轮为期3年以上的景气周期。

泛在电力物联网重点标的

①首先重点关注信息化设备与软件实力突出的国网系综合业务龙头国电南瑞;

②关注拟注入国网信通集团部分资产,国网泛在电力物联网业务主力军,岷江水电。

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