生猪养殖高景气,疫苗后周期来临

生猪养殖高景气,疫苗后周期来临
2019年10月31日 10:19 功夫财经

功夫复盘:

目前的市场更适合轻仓分散参与。

行业挖掘机:

一、策略:生猪养殖高景气,疫苗后周期来临 (银河证券)

二、区块链:三大因素将促使区块链主题持续发酵(西南证券)、

三、军工:军工板块调整已经结束,建议抢先布局2020年优势品种(太平洋证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数845家,涨跌停比34:55,昨涨停今表现1.27%,炸板率37%。根据各项数据量化出两市情绪温度为25,赚钱效应低迷,仓位控制在3成仓左右。

功夫研究院点评:周三的市场有300家跌幅超过5%,这两天跌停的个股也明显增加,其中还有一些前期涨幅较大的品种,都出现了跌停,例如通策医疗、生益科技。区块链上继续淘汰掉一些品种,也有个别出现了强势反包,我仍然不建议你们参与。目前的选股和交易都比较难,可选择的面儿越来越窄,前期强势的品种都面临着比较大的压力,前期弱的品种也没展现出弱强转化的迹象,所以目前的市场更适合轻仓分散参与。

(一)农业:生猪养殖高景气,疫苗后周期来临 (银河证券)

农林牧渔行业可分为两大产业链,包括种植产业链和养殖产业链,种植产业链主要围绕技术升级、土地改革、效率提升等几方面进行发展。我国农产品成本居高不下,主要原因在于种业技术发展缓慢,核心技术由国际巨头垄断,未来急需技术与规模化的提升。养殖链发展水平高于种植产业链。

猪周期带动畜禽养殖产业链景气度提升

当前猪价持续创新高, 随着消费旺季的到来,以及非洲猪瘟对产能去化的影响之大及其持续性,猪价高位将 持续到 2020 年中期。对于上市公司来说利润兑现成为关键。

我国生猪养殖以散户为主,非洲猪瘟的发生 将加速我国规模化程度的提升。目前生猪养殖行业呈现金字塔型,即头部小、底部大。未来将呈现倒金字塔型。龙头企业将享受自身规模扩张带来的成长红利。

疫苗企业受政策影响较大

疫苗行业上游为病原 微生物生产企业,议价能力较弱。 疫苗行业下游为畜禽养殖行业以及政府,下游议价能力强。疫苗行业产品差异较 大,以口蹄疫为例,目前有 8 家公司参与竞争,而猪瘟疫苗公司达 20 家以上,综合来说,

竞争程度中等。 市场上一种疫病有对应多种疫苗产品,且随着多联苗、多价苗的上市,对单一产品的替代效应较大。

白糖行业具备显著周期性

以 5-6 年为一周期的白糖产业具备显著的周期特征, 供需缺口为正则价跌,供需缺口为负则价涨。自 2003 年以来,我国白糖已经历两个完整糖周期,分别是 2003.7 至 2008.10、2008.10 至 2014.9,其中上行期均保持 30 个月以上,涨幅分别达 165.2%、191.4%。

19 年是产量出现拐点的一年,2020-21 年蔗糖产量将处于减产周期,糖价开启上行趋势。

饲料行业竞争白热化

当前我国饲料行业处于微利状态,竞争十分白热化,而横向并购整合是饲料行业转型的第一步。 行业寻求养殖一体化发展模式,海大集团结合自身的原料贸易、饲料生产、打造养殖一体化业务模式,业绩增长稳健;金新农以猪料的前端料为优势产品,显著受益于养殖后周期,之后进入种猪领域,致力于成为养殖产业链服务商;天康生物具备完整养殖产业链,成为西北地区的龙头公司,具备周期与成长双重属性。

(二)区块链:三大因素将促使区块链主题持续发酵(西南证券)

当前掀起的区块链产业热潮,或许会因为下面三个因素而变得持续。来看下机构的观点!

事件一:扎克伯格的区块链货币Libra在美国国会受挫,推出希望渺茫。由私人企业不受监管发行的区块链货币,将成为各种黑色资金、灰色资金逃脱监管的最佳渠道,而发行的主体,也可以借由法律空子逃避惩罚。

事件二:中国央行有可能成为全球第一个推出数字货币的央行。这确实有助于人们摆脱美元体系,解决其它国家人们对于一国主权货币的信赖问题。

事件三:中国已经在移动支付领域遥遥领先美国的事实。阿里、平安等在区块链技术上所获取的专利数量,都处于世界领先地位。中国移动支付的快速发展也将成为数字货币的有利推手,网络支付用户规模达6万亿。

我们认为,这三个事件,构成了如下认知逻辑:区块链上,中国当前处于领先地位,美国潜在竞争对手缺乏应对,央行数字货币及区块链货币体系有望对美国主导的国际货币体系形成冲击及部分取代。

投资策略

在这样的逻辑认知下,当前监管层又对市场呵护有加,区块链概念股和境内区块链备案单位的投资机会值得关注。恒生电子、远光软件、东方财富、同花顺、中国平安。

(三)军工:军工板块调整已经结束,建议抢先布局2020年优势品种(太平洋证券)

三季度公募基金军工主动持仓继续下降,整体水平仍然偏低

2019Q3公募基金军工总体持仓水平已低于历史均值,当前公募基金持仓军工股市值238.44亿元,占总持仓的比例为2.13%,但数据显示军工持股仓位仍然偏低。

从历史来看,自2016年Q1达到峰值后,公募基金的军工持仓一路向下,目前持仓比例已低于2010年以来平均值2.88%,18年Q3后,军工配置比例一直处于低配状态。我们认为随着行业基本面逐渐改善,宏观经济下行环境下,配置军工股战略意义凸显。

军工持仓集中度维持高位,板块持仓分化明显

2019Q3公募基金军工股重仓前十的个股总市值占军工股总持仓市值的70.18%,连续两个季度维持70%以上水平,持仓集中度仍然高度集中,前二十重仓股的持仓市值占比高达91%,板块分化异常明显,公募基金持仓呈现高度抱团趋势。

航空航天子行业获机构青睐

航空航天子行业景气度持续向上,十大重仓股中,航空航天子行业公司共占8个席位,成为机构持仓最热门的军工子领域。中航光电是公募基金持有市值最多的军工股,总计多达60个主动配置基金重仓该股。Q3十大重仓股中,中直股份、中航飞机、中航沈飞、航发动力、海格通信以及航天电器获得机构加仓,其中,中航沈飞、中直股份加仓比例最高,较Q2持仓分别环比增加69%和46%。

军工板块调整已经结束,建议抢先布局2020年优势品种

我们认为,军工板块调整已经结束,市场已充分消化阅兵行情获利盘,现阶段指数位于阅兵行情启动位置,指数向上概率远大于向下风险。2020年,是十三五的收官之年,也是军队建设加速追赶之年,我们强烈看好明年的军工板块投资机会。

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