四条主线把握汽车产业链

四条主线把握汽车产业链
2019年11月06日 10:19 功夫财经

功夫复盘:

短期需要有大盘股放量带动

行业挖掘机:

一、汽车:四条主线把握汽车产业链(联讯证券)

二、锂电池:西澳锂矿减产,锂行业春天已至(中信证券)

三、四维图新:牵手奔驰,车联网再下一城(安信证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数1763家,涨跌停比30:11,昨涨停今表现2.81%,炸板率15%。根据各项数据量化出两市情绪温度为50,赚钱效应一般,仓位控制在3成左右。

功夫研究院点评:今天银行又是市场的攻击力量,午间突然传来降息的消息,随后在情绪的带动下,指数冲破了3000点,但没坚持多久便出现了回调,就像我们这两天一直说的,指数短期还是围绕3000点震荡,如果你在冲上3000的那一瞬间买进了股票,至少当天你可能会站岗了,从形态来看,上证指数和其他指数有些区别,其他指数创出了近几个月的新高,而上证指数却走出了三角形整理的走势,要想和其他指数协调,短期需要有大盘股放量带动一下了。

(一 )汽车:四条主线把握汽车产业链(联讯证券)

2019年1-9月汽车累计销量同比下降10.3%,国内汽车销量增速为负。在经过16个月的下滑之后,行业分化加剧,预计国内汽车销量大概率将在2019年四季度出现回暖,全年销量增速在-8%左右。

乘用车出现负增长的核心因素是SUV销量增速大幅放缓,SUV红利驱动下的乘用车销量高增长时代已经结束,未来大概率保持波动性的低增速增长,行业寒冬已经接近尾声,以长城汽车为例,公司在行业景气度低迷的背景下,销量基本仍能保持增长,在行业增速超过-10%的背景下,公司2019年Q3基本 保持10%+的增速,业绩同环比改善显著。

商用车:行业趋于稳定,重卡热度不减

推动重 卡新一轮周期的驱动因素主要包括,潜在治超力度增加驱动的重卡需求,基建周期推动的需求增长,头部企业将获得优于行业的增速。

新能源汽车:成本仍是行业盈利的关键

2019年7月开始,国内 新能源汽车同环比均出现下滑,累计增速明显放缓,核心原因仍是补贴逐步退出对行业的冲击。

零部件不断通过兼并与收购做大做强。

建议关注四条投资主线:

主线1:关注自主品牌龙头企业。未来兼具强品牌力、强研发能力以及产能周期的头部企业将率先从行业的寒冬中走出来,市场份额及盈利能力都将持续提升,长城汽车、吉利汽车H。

主线2:关注合资品牌的新产品周期。

主线3:关注特斯拉产业链。2019年Q4特斯拉国产Model 3下线,建议关注特斯拉国产化进程中持续受益的优质

零部件标的,主要包括三花智控、拓普集团、保隆科技和旭升股份。

主线4:关注治超下持续增长的重卡行业。2020年治超将是重卡行业的主驱动因素,治超带来的行业空间仍有20%以上,中国重汽和潍柴动力。

(二)锂电池:西澳锂矿减产,锂行业春天已至(中信证券)

周二锂电池涨幅较大,我们通券商研究认为有这个原因。

2018 年以来,由于西澳地区锂精矿产能快速扩张,全球锂行业出现显著供过于求的局面。部分新进入矿企为尽快实现产品销售和抢占市场份额,开始低价出货,是造成锂价持续单边下跌的主要原因。2019 年以来,由于锂价跌至低位,西澳地区锂矿企业生产经营状况持续恶化,出现停产、明显的减产行为。

当前价格已经接近本轮下跌的价格底部位置,若西澳锂矿继续停产、减产,锂矿价格有望在 2020 年一季度触底,锂价也有望触底反弹。

Mt Marion 位于澳大利亚西部,由 Mineral Resources(50%)和赣锋锂业(50%)共同拥有。2018 年, 生产锂精矿 44 万吨,为全球第二大在产锂石矿山,目前由赣锋锂业 100%包销。 今年三季度锂精矿销售均价进一步降至 609 美元/吨,较二季度下滑 10.7%。

当前锂价已接近底部位置,预计 2020 年价格中枢为 5.5 万元/吨

鉴于当前全球主要供应端产能仍处于盈利状态,锂价短期不具备大幅反弹可能。西澳地区锂精矿的减产和停产带来的行业出清将对锂矿价格形成支撑,预计矿价有望在 2020年一季度见底,支撑位置 500 美元/吨。碳酸锂价格在矿价支撑下下行空间有限,预计 2020 年运行区间为 5-6 万元/吨,当前已经接近底部位置。

(三)四维图新:牵手奔驰,车联网再下一城(安信证券)

持续扩大市场份额,巩固行业龙头地位

公司签署戴姆勒的车联网项目服务协议,将进一步扩大公司产品在乘用车车联网领域的市场占有率,巩固公司产品在智能汽车位置服务领域的领先地位,公司已经基本覆盖了乘用、商用车两大车联网市场的主流客户,为进一步的市场拓展和行业影响力提升奠定了充分基础。

多项业务拐点来临,为明年业绩奠定基础

1)核心地图业务。国产特斯拉极有可能成为国内车市的爆款车型。公司作为特斯拉地图独家供应商将全面受益。

2)车联网业务。公司陆续中标多个服务。

3)位置大数据业务。公司上半年位置大数据业务同比增长超80%,表现亮眼,在手订单充裕,有望保持高增长。

持续打磨高精度地图产品,不断提升行业竞争力

1)近日报道,公司自动驾驶地图产品正式通过汽车行业软件过程改进和能力评估模型二级国际认证,这是全球迄今为止为自动驾驶地图颁发的唯一一张ASPICE二级认证证书,标志着公司高精度地图产品质量体系达到全球领先水平;

2)地图生产&更新能力更上一层楼。公司前期公告,自主研发的新一代地图在线生产和发布平台正式上线。

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