银行股的三个逻辑

银行股的三个逻辑
2019年11月08日 10:24 功夫财经

功夫复盘:

未来会有两种走势演变

行业挖掘机:

一、银行:银行股上涨空间较大,首推兴业银行(天风证券)

二、大族激光:激光加工设备龙头,业务纵横多维度扩展(华西证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数2316家,涨跌停比40:6,昨涨停今表现0.60%,炸板率19%。根据各项数据量化出两市情绪温度为60,赚钱效应回升,仓位控制在3-5成之间。

功夫研究院点评:周四的市场比较无趣,超过90%的股票都在±3%之间震荡,这主要还是因为市场面临方向的选择,场内外的资金都不敢轻易大幅做多或者做空。盘后传来利好,中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,那么市场是否对这个利好买账至少需要等到周五开盘一小时后,一是关注上涨的力度,二是关注成交量能否放大,但明天追涨就需要十分谨慎了,一旦市场表现不及预期,很可能追涨被套。

(一)银行:银行股上涨空间较大,首推兴业银行(天风证券)

银行股上涨具备的三大逻辑

本轮银行股行情具备三大逻辑:①估值低,估值切换;②市场对经济过于悲观预期之修正;③板块轮动。股价是领先于基本面的,并且跟随基本面预期而动,目前三季报好于预期亦是催化,经济企稳预期催化下,未来一年银行板块估值上看2020年1倍PB,仍有较大空间。

次龙头估值被大幅低估

当前,A股银行股龙头估值已修复至与全球标杆银行相当水平。过去5年,龙头相对板块估值溢价率持续提升。在估值定价全球化过程中,次龙头估值被大幅低估,从0.6倍PB修复到0.8倍,股价涨幅就有33%,莫低估次龙头股价弹性。

现在看多次龙头,尤其是低估值且基本面较好的标的,如兴业(综合金融长逻辑,低估值,受益于低市场利率)、工行(对公、零售及金融科技皆具实力的大行龙头)、光大(低估值拐点标的,促转债转股)及成都、杭州等。

重点关注标的

兴业银行:综合金融之领跑者,性价比凸显

11月首推兴业银行,三大逻辑:1)估值低,当前仅0.74倍20年PB,修复到1倍,股价涨幅就有35%,莫低估其弹性。2)市场化程度高,基本面优异,具备综合金融长逻辑,深耕“商行+投行”,发债、资产托管、资管等的行业领军者。3)资产端具备优势,受益于低市场利率,业绩有保障。

(二)大族激光:激光加工设备龙头,业务纵横多维度扩展(华西证券)

国内激光加工设备行业龙头,业务纵横多维度扩展

公司在一方面继续在消费电子、显示面板、动力电池、PCB等领域相关产品线的战略布局,同时加大光纤激光器、皮秒激光器等核心器件的研发;另一方面,公司加大在机器人和自动化配套设备市场领域的资源投入、拓展力度。业务纵横多个维度扩展。

新一轮创新周期或将开启,消费电子业务有望受益

2019年是5G商用元年,5G的到来将会从各个方面给消费电子产品硬件带来持续不断的升级;同时,TWS耳机、智能手表、VR等一系列产品的不断推陈出新使得各式消费电子产品持续不断的渗透。这些均有望继续拉动公司消费类产品激光及自动化设备需求。

多业务齐发力,市场前景广阔

公司新能源业务、PCB行业业务、显视面板业务下游应用均处于持续扩张期,公司多业务齐发力,有望继续受益。

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