■ 文 | 李大霄☞英大证券研究所所长
2020年2月20日，中国股市突破沪指3000点地平线，已经连续2天超万亿成交，成功穿越5日、10日、20日、30日、60日、120日和250日均线，技术面上再度形成金叉向上的趋势，A股成功回归牛市形态，市场收复疫情发生以来的大部分失地。
预计中国股市这次成功穿越之后，将不会再回到3000点之下，3000点地平线已经焊牢。具体有以下八个理由：
▲上证指数 数据来源：wind
理由一是战疫情取得积极进展，总攻已经开始，我国万众一心众志成城一定会最终战胜疫情。除湖北地区以外，全国其他地区的确诊病例呈现下降趋势，反映出全国的疫情防控措施已发挥作用。
全国各地的医疗志愿队伍仍在不断驰援湖北地区，湖北日确诊病例下降至三位数，治愈人员数量大幅增长，疫情防控已进入总攻阶段。从全球来看，对于新冠肺炎这类传染性较强的病毒，中国防疫的整体措施是积极有效的，我们有理由相信全国上下万众一心众志成城，就一定会最终战胜疫情。
理由二是中国经济的长期发展基本面不会因为疫情而改变。
首先，我们有2003年非典疫情的防控经验，中国经济成长趋势并未因疫情出现改变。
其次，此次除湖北地区以外，全国大部分地区并未出现疫情大规模爆发的局面，且各地疫情防控措施并未放松。
第三，下一阶段复工复产将成为重要任务，各地都在有序开展分类有序复工，一系列大项目投资稳步推进，刺激经济政策接连推出，疫情过后报复性消费仍可期待，经济快速回升将是大概率事件。
理由三是长期资金入市方兴未艾。随着养老金、社保、险资等长期资金入市的步伐加快，股票市场重心将进一步提升。险资等中长线资金在2月4日沪指2685点“战疫底”护盘阶段发挥了积极作用，市场低位的支撑力不断加强。
近日，证监会副主席阎庆民同志也表示鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市，推动个人养老金税收递延账户投资公募基金政策落地。
理由四是外资入市刚刚开始。2020年外资通过沪深港通北向流入资金规模高达804.36亿元，近日富时罗素有望将在3月把A股纳入因子比例由15%提升至25%，新一轮外资入市进程拉开帷幕。
理由五是A股蓝筹品种的估值水平依然偏低。沪指3000点附近，上证50指数市盈率为9.6倍，沪深300指数是12.4倍，上证指数则为13倍，估值水平低，在全球主要市场中是价值洼地，对资金吸引力较大。
理由六是居民储蓄通过公募基金的形式进入股市才刚刚开始，最近还出现了1200亿认购一个基金的盛况。A股历史上，储蓄资金大规模流入股市都是市场估值泡沫阶段，目前居民通过合规机构投资者进入A股的热情正在提升。
随着个人养老金税收递延账户投资公募基金相关政策落地，中国版的401k计划将推动储蓄资金大举入场，进一步提升股票市场的资金供给能力。
理由七是全国直接投资股票的投资者也越来越多，现在已经达到1.6亿，力量越来越大。
理由八是积极的财政政策加大力度，货币政策力度加大，市场利率水平逐渐下降，而无风险利率下降促使股市回升的逻辑依然强大。在防控疫情的工作中，财政政策发挥了重要作用，各级财政安排疫情防控资金超过700亿元。
税收减免方面，中央财政对进口防疫物资免税、免征民航发展基金、对提供部分公共服务行业免征增值税，地方财政则通过减税降费措施扶持中小企业。积极货币政策侧重于给予企业各项融资便利，降低财务费用水平。
节后，央行迅速向进入投放1.7万亿基础货币流动性，并将2月LPR报价下调，其中一年期下调10bp至4.05%，五年期以上下调5bp至4.75%。积极货币政策压低了无风险利率水平，有利于股市估值水平回升。
▲贷款利率 数据来源：wind
中国股市“大国牛”自2019年1月4日2440点启程，于2020年2月4日2685点完成二次探底确认，于2020年2月20日正式上穿3000点地平线，将永别地平线！自此海阔天空任鸟飞！这次牛市，将会反映中国经济增长，会完成养老金险资社保等长期资金入市，会伴随居民储蓄转移的过程，伴随外资入市，伴随人民币国际化的过程。
这次牛市，伴随着中国的崛起，会彻底教育恶意做空中国的空头，直到其屈服。这次牛市，伴随着中国股市市场化、国际化和规范化的过程，会深刻教育30年以来长期被洗脑的长期追逐高估五类的人。
这次牛市，会反映实体经济增长，反映上市公司业绩，只有做好人，买好股，才能得到好报。
这次牛市，只属于希望中国强大的人，只属于爱国者，任何不坚定分子，任何伪爱国者，任何投机分子，都与此无缘。
