作者：功夫研究院 来源：功夫财经
市场还是以震荡为主。
行业挖掘机：
一、宝通科技：哈视奇与华为抖音合作，VR/AR深化布局（华泰证券）
二、大华股份：低估值安防龙头，“新基建”的重要角色（天风证券）
功夫研究院点评：在多天震荡之后市场又选择了上攻，之前一直强调坚定信心，调整的幅度已经差不多了，最重要的是不要丢掉筹码，现在来看追涨杀跌的是不是左右打脸？普跌的市场，买入是为了参与后市的反弹，而当反弹来临的时候检验的是你持仓的成色，前边属于被动选择，现在属于主动选择，反弹无力的暂时淘汰，预计市场还是以震荡为主。
（一）宝通科技：哈视奇与华为抖音合作，VR/AR深化布局（华泰证券）
公司参投的VR游戏公司哈视奇官方宣布，其产品《奇幻滑雪》已获得版号，并获得华为VR glass首页持续推荐。近期哈视奇与抖音达成代理合作，将为抖音定制AR游戏。宝通科技为哈视奇战略股东，深化双方在VR领域的合作。哈视奇是VR游戏龙头公司，宝通与其的深度绑定，有望拓展新的增长点。
预计全球AR/VR支出规模在2019到2024年之间的复合年增长率将达76.9%，至2024年将达1,369亿美元。我们认为5G+VR模式发展、将对优质内容产生更强烈的需求。其中VR游戏是重要的应用场景。哈视奇有望充分发挥先发和研发优势，为市场提供优质内容，充分享受行业增长红利。
2016-2019年，公司游戏业务营收占比约在63%-69%之间，工业互联网业务依然贡献了超30%营收，且双方业务性质不同，因此我们对宝通科技游戏业务、工业互联业务采取分部估值。游戏业务方面，宝通科技海外业务发行能力较强，自研游戏将发力，我们预计将保持较高增速，工业互联网业务方面，传输带业务增长可期，该项业务市场规模及利润空间相比传统输送带业务均有较大增长。
（二）大华股份：低估值安防龙头，“新基建”的重要角色（天风证券）
二季度行业景气度显著回暖，下半年有望恢复增速
我国安防行业发展情况看，二季度与一季度情况相比，行业生产规模、内销市场、企业盈利、劳动力需求、固定投资、科技创新等主要景气指数出现了较大幅度回升，扭转了今年一季度下滑的趋势，在需求、利润等方面均有明显好转。随着新基建投资速度加快，目前已经有20多个省份出台了“新基建”相关的文件和投资项目规划。在5G、物联网、人工智能、大数据中心等领域安防等民营企业将会是重要角色。
低估值龙头企业，看好长期稳定增长
公司作为全球安防行业龙头企业，当下市值对应全年仅为17倍PE，公司在过去五年归母净利润复合增长率为23.46%，公司当下估值偏低。未来随着G端、B端及C端客户的需求持续提升，安防行业市场规模持续增长，公司作为龙头企业，预计将持续受益。
