作者：青月
刚刚过去的端午节，情浓粽飘香……如果说，粽子是端午节的“主角”，那么红星美凯龙当之无愧是我国目前家装家居领域的“C位”。
这家全球最大的家居MALL连锁品牌、A+H双上市公司，其品牌价值高达792亿，连续多年位居中国50强企业。
不仅如此，其往期的业绩表现也颇为亮眼，根据财报数据显示，2015年-2018年，红星美凯龙实现营业收入分别为91.79亿、94.36亿元、109.6亿元、142.4亿元，年均复合增长率达15.76%。
这一本本优异的“成绩单”，离不开红星美凯龙曾经高瞻远瞩的战略部署。随着时间的推移，新的形式下，红星美凯龙有什么新的转变？基于此，6月10日，红星美凯龙在上海总部举办了投资者开放日活动。那么在“功夫财经”看来，红星美凯龙透过此次活动向外界传递了哪些信号？
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轻资产、降杠杆，红星美凯龙借“减脂”聚焦主业、提质增效
当今的社会，审美总是日新月异，过去人们欣赏“丰腴”的美人，而在今天“瘦”似乎才是主基调。对人如此，对企业同样如此。
在本次投资者开放日活动中，红星美凯龙成功走出了“减脂”第一步，通过聚焦主业、提质增效给出了一个完美的“瘦身”方案，令企业更加“轻盈”。
一方面，红星美凯龙将不断加深家居卖场主业的“轻资产化”。
红星美凯龙的轻资产业务包括委管商场和特许经营商场，即为合作方提供咨询、前期尽调、土地竞标流程建议，监督施工及招商服务、以及日常经营管理服务。经过这几年的实践检验，轻资产的优越性已经得到了证实。
据公开数据显示，截至2020年底，红星美凯龙在全国范围内共有476家商场，其中273家采取的是委管商场，面积达1402万平米，授权开业66家特许经营家居建材项目。轻资产业务的营收也水涨船高，以2020年为例，全年收入142.36亿元，其中，委管收入就达到了35.80亿元，并且自2017年以来，轻资产业务毛利率也一直保持在60%的高位。
为了能加速抢占下沉市场，提升企业扩张效率，2021年红星美凯龙预计，新开的58家商场中有33家是委管商场。除了深圳、广州、长沙等战略城市外，其他偏“重”的市场将会慢慢下调。
另一方面，未来红星美凯龙也将致力于下调负债率。
下调负债率其实很好理解，无非就是为了保持经营性现金流充足稳定和财务的稳健。事实上，红星美凯龙并不是最近才开始这个动作。
据悉，截至2020年年末，红星美凯龙计息负债较2020年6月底减少了近25亿元，计息负债率下降至34.5%，计息负债中长期负债占比约67%，保持了良好的流动性。
在接下来的时间里，红星美凯龙仍将继续推进“降杠杆”的步子。包括但不限于，聚焦主业，稳定的提升经营性现金流、A股定增降低安全边际、减少分红、剥离物流地产等等。
在“升温”的季节里，红星美凯龙已然成功的走出了“瘦身”第一步。
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践行“一体两翼”战略，“重运营”的红星美凯龙增肌正当时
众所周知，在减重的过程中，“瘦”虽然是第一要义，但仅靠“减脂”并不健康，还需配合“增肌”战略一起才健康。
红星美凯龙同样践行着这样的策略，在利用“轻资产、降负债”来“减脂”以外，还采取“重运营”的战略来“增肌”。
所谓的“重运营”，具体来说就是家装家居一体化、线上线下一体化的“一体两翼”战略，红星美凯龙为了使“重运营”落地，采取了“海陆空”立体式作战方式。
其一是面向家装的“海军”作战方式。家装是红星美凯龙的第一业务，为了能够提前进入到设计师、开发商等流量高地，锁定客户，红星美凯龙将以联动全产业合作伙伴的蚂蚁军团、强大的中后台及家居家装一体化三大体系为支撑，致力于打通供应链能力、设计力、交付力、品牌力的一体化建设。
其二是面向家居的“陆军”作战方式。基于人群年轻化、下沉市场红利释放、消费升级等趋势，红星美凯龙在家居大营运板块将集中于拓品类，即加速进行品类拓展，稳步推进智能电器馆、软装陈设馆等九大主题馆的落地。
以2021年5月开业的“智能电器生活馆”为例，它的经营面积高达16000平方米，云集了方太、西门子、卡萨帝、老板、AO史密斯、ASKO、博世、美诺、福戈米兰、BWT、菲斯曼、怡口净水、三翼鸟等60余家中高端电器品牌，从侧面印证了红星美凯龙已经走出了成功的第一步。
其三是面向线上线下同城零售的“空军”作战方式。家居行业产品拥有非标、低频、重体验、客单价高的特性，天然适配能够提供线上线下一体化服务的新零售模式。
为了使红星美凯龙线上线下一体化经营之路越走越宽，在接下来的这段时间，红星美凯龙将以天猫同城站、商场实体店为依托，打造出一个以用户为中心的消费场景，用同城品质好货服务本地用户，同时为商家带来业绩增长。
一直以来，“用户不信任”、“装修不省心”、“不生活美学”都是行业内的三重痛点。通过家装家居一体化、线上线下一体化的“一体两翼”战略的施行，红星美凯龙在提升盈利能力的同时，还解决了这几大痛点。
先是利用品牌实力背书，贯彻“用户思维”，提升了消费者对红星美凯龙产品和服务的信任度。然后利用线上线下一体化，打通供应链能力，实现客单数的同步提升。最后，在拓品类的同时还坚持美学主义基本原则，让每一次交付都超越业主的期待。
从“用户不信任”、“装修不省心”、“不生活美学”到“用户信任”、“装修省心”、“生活美学”的转变过程中，红星美凯龙秀出了自己的“肌肉”。
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大环境向好，红星美凯龙何时进入“收获期”？
综上所述，红星美凯龙在战略层面的布局确实无可挑剔。令人惊喜的是，行业大环境今年也将迎来一波利好。
近日，由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的信息显示，3月份全国建材家居景气指数（BHI）为103点，同比上涨31.08点。其中，作为先行指标的“人气指数”上涨更加明显，3月份“人气指数”为173.64点，同比上涨149.24点，消费需求不断释放。
与此同时，虽然中国家装行业2015年起就步入了成熟期，房地产市场逐渐收紧，但市场规模增速仍较为可观。
2015-2020年家装行业市场规模由2.09万亿元增长至达到3.54万亿，年复合增长率为11.1%。在2020年疫情影响下，各实体行业均出现不同幅度的下跌，但家装行业市场规模逆势上涨8.9%，体现了较强的行业韧性。
红利如“大风”般刮过，红星美凯龙“扶摇直上”。
首先，红星美凯龙此前被多方诟病的投资布局有了一定的优质反馈。
透过本次投资者开放日活动，可以得知在2018年以后红星美凯龙围绕产业链上下游投资了很不错的一些企业、产业链，包括泛家居生活，这部分现在已经进入了收获期，预计会带来不低于10个亿现金的净流入。
其次，红星美凯龙在不久之前交出了一份健康又充满活力的一季报。
根据2021年一季报数据显示，红星美凯龙实现营业收入33.41亿元，同比增长30.70%；扣非后归母净利润达到4.13亿元，同比增长101.45%；净利率同比提高6.01个百分点至21.68%，盈利能力得到大幅提升。
此外，红星美凯龙的运营效率也提升明显。2020年一季报显示，红星美凯龙报告期内期间费用率为39.91%，同比下降5.20个百分点。其中，财务费用下降最为明显，2021年一季度财务费用下降12.59%，财务费用率同比下降8.45个百分点。
最后，红星美凯龙也获得了资本市场及多家券商的一致好评。
一方面，在6月2日晚间，红星美凯龙发布公告称将与天津远川投资有限公司达成《合作框架协议》后，次日早盘高开，午盘收于10.22元，较前一个交易日的收盘价大涨5.14%，可见资本市场对红星美凯龙此次动作反应比较积极。
另一方面，今年以来，国泰君安、海通证券、华西证券、申万宏源等多家券商发布研报，并给予红星美凯龙“增持”、“优于大市”或“买入”等评级。
基于此，“功夫财经”可以判断，红星美凯龙的半只脚已经踩入了“收获期”。
但走出“瘦身”第一步的红星美凯龙并不满足现状，它将目标转向了全球最大的家居建材零售商美国家得宝公司。不过想要成为“中国家得宝”，接下来的这段时间，红星美凯龙仍需继续坚守“以提升中国人的居家品位为己任，对每个家庭的居家环保负责任”的企业使命。
