截至12月末，本年度共有360家上市公司实施定向增发，较2019年同期上涨45.16%，募资总规模为8315.66亿元，较去年同期上升22.32%。2020年初再融资新政落地，从供需两端八大维度松绑定增市场，定增市场供给端率先全面复苏。定增类型来看，竞价定增项目更加市场化，开始逐步占据主导地位；定价定增则受战投严格要求，大多仅向大股东及关联方发行。新政以来电子、医药、计算机等新兴行业以及创业板的融资需求旺盛，且均以项目融资为主，很好地发挥了直接融资服务实体经济的功能。
整体而言，新政释放了上市公司的融资需求，供给端迎来快速复苏。
整体来看，新政之后定增市场吸引力大幅提升，发行失败的概率已大幅减少。截至目前，发行失败案例数量占比已下降至20%左右的历史低位，并且失败案例中有一半以上的方案为2018-2019年披露的旧方案。若仅按新规之后发行的案例失败数量（18例）测算，整体发行失败比例仅为11.3%。不过，目前来看发行端整体回暖速度仍不及供给端，月均新发预案数量仍高于发行数量，定增市场依旧是供大于求的买方市场。
从发行端来看，新政落地初期（4-6月），产业资本、个人投资者以及外资快速流入；同时，外资也在这期间以激进的报价参与到多项优质定增项目中（如兆易创新、宁德时代等）。8月开始，公募基金加速入场，其中包括部分银行系资金通过公募渠道也开始参与到定增市场。9月之后，公募基金开始大幅流入，逐步占据定增市场主导地位。而随着公募、产业资本等长线资金快速涌入，推动月均发行规模稳步增长，使得在2020上半年疫情因素审批放缓的背景下仍然较2019年全年迎来明显增长。
富国大通认为，2021年定增市场融资规模预计将继续保持较快增长，整体融资规模有望超过8000亿元，折价率将持续保持高位，从而保障定增市场较高的胜率。从α收益和β收益而言，定增市场偏向中小市值风格，在整体中小创业绩向好的背景下，相对沪深300的α收益有望继续回暖。
