摩根士丹利：大规模债券抛售已经结束
【一牛财经】（www.yn.com）讯：巴菲特和高盛CEO布兰克费恩（Lloyd Blankfein）错了。这是摩根士丹利(MorganStanley)的利率战略分析师霍恩巴赫(MatthewHornbach)在最新报告中传达的信息，他们在报告中宣称：“在长期债券市场，钟声敲响，最好的熊市即将过去。"
注解：巴菲特和布兰克费恩都称，美国债券或还将遭到抛售。
如下图所示，在整个美国财政部创纪录的投机性空头头寸中……
为什么这样说？
摩根士丹利表示称：“历史表明，市场对美国国债收益率的一致估计通常是错误的。每个人都知道准确的点预测很少发生。共识不是方向不对，就是方向正确但时机不对。似乎民众的智慧并未在债券收益率预测者的身上显现出来。”
此外，霍恩巴赫和他的团队还注意到，每当债券市场出现出人意料的收益率提高时，人们的共识预测就会迎头赶上，因为悲观情况开始影响你，一群股票市场的佣金收取者和资产收取者会跃跃欲试，推动这一共识。
下图显示了10年期美国国债收益率和其前3个季度一致预测。
数据还显示，即使在收益率稳定后，市场普遍预期仍在继续上升，这可能反映出：股市大跌后的看跌情绪和近期的偏差。
摩根士丹利的结论是：“我们还没有被迫加入这一人群。"
投资者应该怎么办？
在霍恩巴赫和他的团队看来，美国联邦公开市场委员会（FOMC）的与会者现在就开始提高长期运行点，认为长期运行中性利率正在上升，这或许为时过早。但对于这些决策者来说，将预计的加息速度提高到一个仍可被视为“渐进”的程度，这还不算太快。“这使我们处于收益曲线扁平化的阶段。如表5和表6所示，相对于预期的均衡利率，我们还将继续看到美国财政部曲线的长端价值。”
最后，霍恩巴赫建议投资者将UST 2s 30平均维持在0.92 %。而就目前而言，它也确实奏效。
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