平时买东西的时候，你最注重哪一方面呢？是品牌呢，还是功能呢，抑或是价格呢？这里的答案可能多种多样，毕竟每个人的价值观不同。不过对于一些具备功能性的商品，我们一般会有一个比较通用的评价标准，就是经常说的“性价比”。
在投资中，是否也有“高性价比”的基金呢。其实是有的，但并不是说哪个基金经理长得帅、基金名字好听就是性价比高。对于基金而言，“性价比”可以用两个神奇的指标来衡量，即夏普比率和卡玛比率。
一、夏普比率
关于夏普比率，可能很多投资者不太了解。我们举个例子，例如现在有A、B两只基金，同期业绩表现相近，其中：
·A基金波动较大，就像过山车；
·B基金波动较小，稳步攀升。
你会选哪只基金呢？
对大部分投资者而言，理性状态下都会选择B基金来降低波动风险——毕竟在收益率表现相近的情况下，波动小的B基金在持有期内承受的心理压力更小。所以我们一般会说，B基金的“性价比”更高。在这个案例中，夏普比率就是用于衡量“性价比”的一个参数。
提炼一下，就是夏普比率的核心思想：收益率相近的两只基金，风险越小越好；反过来看，风险水平相近的基金，收益则是越大越好。
夏普比率的计算方式也比较简单：夏普比率=(投资组合预期收益率-无风险利率)÷投资组合标准差。
其中无风险利率通常会选1年期定期存款的收益率或者1年期国债收益率。简单来说就是收益风险比，每多承担一分风险，能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2，则表示投资者每承担1分风险，预计会获得2分的投资回报。
从概念上来说，夏普比率确实是越高越好。但是在使用夏普比率的时候，以下2点需要注意：
（1）夏普比率要在同类基金产品中进行比较
如果拿债券型基金和股票型基金进行比较，那就没有可比性了。毕竟夏普比率考虑的两个主要因素是预期收益和风险，若债券基金的夏普比率高，可能只是因为其风险较低，并不代表它的收益风险比就比股票基金高
（2）基金产品一段时间带来较大超额回报时，此时夏普比率反而会变小
怎么理解呢？例如，某基金年化收益率是10%，但是受一系列利好因素影响，最近几个月的收益率都达到了20%。收益上涨，对投资者来说是好事，但是由于处于分母位置的投资组合标准差变大，所以此时的夏普比率反而会变小。
二、卡玛比率
卡玛比率表示基金收益和最大回撤之间的关系，也叫做“单位回撤收益率”，计算方式是：
卡玛比率=区间年化收益率÷区间最大回撤。
从公式中不难理解，卡玛比率代表的是每单位回撤能获得的收益率。即卡玛比率数值越大，代表基金业绩和最大回撤的“性价比”越高。
和夏普比率不同的是，卡玛比率是用最大回撤衡量风险，用年化收益率衡量收益。相比标准差，最大回撤能更准确地衡量基金的风险，尤其控制回撤的能力，因此这个指标又被称为夏普比率的“进阶版”。卡玛比率越高，说明基金的收益回撤性价比越高，持有体验越好。
但注意了，这个数值只有在同类型基金之间比较才有意义，比如股票型基金和债券型基金就不能比较。因为一般情况下，债券的回撤要远远小于股票。
从上面的分析来看，两个指标都很好，只是单一指标并不能解决所有问题。因此，我们可以多个指标结合起来看：比如可以参考在夏普比率相似的情况下，选择卡玛比率更高的基金，两个指标如果都好的话，那就更值得选择。但是，我们还要记住一点，指标也是只反应过去表现，不代表未来会如何。
平时买东西的时候，你最注重哪一方面呢？是品牌呢，还是功能呢，抑或是价格呢？这里的答案可能多种多样，毕竟每个人的价值观不同。不过对于一些具备功能性的商品，我们一般会有一个比较通用的评价标准，就是经常说的“性价比”。
在投资中，是否也有“高性价比”的基金呢。其实是有的，但并不是说哪个基金经理长得帅、基金名字好听就是性价比高。对于基金而言，“性价比”可以用两个神奇的指标来衡量，即夏普比率和卡玛比率。
一、夏普比率
关于夏普比率，可能很多投资者不太了解。我们举个例子，例如现在有A、B两只基金，同期业绩表现相近，其中：
·A基金波动较大，就像过山车；
·B基金波动较小，稳步攀升。
你会选哪只基金呢？
对大部分投资者而言，理性状态下都会选择B基金来降低波动风险——毕竟在收益率表现相近的情况下，波动小的B基金在持有期内承受的心理压力更小。所以我们一般会说，B基金的“性价比”更高。在这个案例中，夏普比率就是用于衡量“性价比”的一个参数。
提炼一下，就是夏普比率的核心思想：收益率相近的两只基金，风险越小越好；反过来看，风险水平相近的基金，收益则是越大越好。
夏普比率的计算方式也比较简单：夏普比率=(投资组合预期收益率-无风险利率)÷投资组合标准差。
其中无风险利率通常会选1年期定期存款的收益率或者1年期国债收益率。简单来说就是收益风险比，每多承担一分风险，能够获得几分的超额收益。比如夏普比率是2，则表示投资者每承担1分风险，预计会获得2分的投资回报。
从概念上来说，夏普比率确实是越高越好。但是在使用夏普比率的时候，以下2点需要注意：
（1）夏普比率要在同类基金产品中进行比较
如果拿债券型基金和股票型基金进行比较，那就没有可比性了。毕竟夏普比率考虑的两个主要因素是预期收益和风险，若债券基金的夏普比率高，可能只是因为其风险较低，并不代表它的收益风险比就比股票基金高
（2）基金产品一段时间带来较大超额回报时，此时夏普比率反而会变小
怎么理解呢？例如，某基金年化收益率是10%，但是受一系列利好因素影响，最近几个月的收益率都达到了20%。收益上涨，对投资者来说是好事，但是由于处于分母位置的投资组合标准差变大，所以此时的夏普比率反而会变小。
二、卡玛比率
卡玛比率表示基金收益和最大回撤之间的关系，也叫做“单位回撤收益率”，计算方式是：
卡玛比率=区间年化收益率÷区间最大回撤。
从公式中不难理解，卡玛比率代表的是每单位回撤能获得的收益率。即卡玛比率数值越大，代表基金业绩和最大回撤的“性价比”越高。
和夏普比率不同的是，卡玛比率是用最大回撤衡量风险，用年化收益率衡量收益。相比标准差，最大回撤能更准确地衡量基金的风险，尤其控制回撤的能力，因此这个指标又被称为夏普比率的“进阶版”。卡玛比率越高，说明基金的收益回撤性价比越高，持有体验越好。
但注意了，这个数值只有在同类型基金之间比较才有意义，比如股票型基金和债券型基金就不能比较。因为一般情况下，债券的回撤要远远小于股票。
从上面的分析来看，两个指标都很好，只是单一指标并不能解决所有问题。因此，我们可以多个指标结合起来看：比如可以参考在夏普比率相似的情况下，选择卡玛比率更高的基金，两个指标如果都好的话，那就更值得选择。但是，我们还要记住一点，指标也是只反应过去表现，不代表未来会如何。
