囤了9000亿现金的巴菲特,给中国人上了一课!

囤了9000亿现金的巴菲特,给中国人上了一课!
2019年11月08日 17:04 金融菜鸟仔

大道理谁都懂,但很少有人能够坚持。

无相财经出品

最近一段时间,无相君写了很多地产方面的文章,总的来说,对于现在的楼市是持悲观态度的,对此也有不少读者留言,既然楼市不行了,那应该如何处置手中的投资资产呢?

我们来看看股神巴菲特是怎么做的吧。

1. 囤积9000亿现金   

最近,巴菲特旗下的投资公司伯克希尔第三季报出炉, 财报显示,2019年三季度伯克希尔哈撒韦净利润为165.2亿美元,折合人民币高达1162.48亿元。

尽管同比下滑10.87%,但远超88.84亿美元的市场预期。

(伯克希尔第三季报)

公司的业绩良好,美国的股市也是水涨船高,资料显示。美股道琼斯和中国的房价一样,已经保持了近30年的增长,目前仍在不停地刷新纪录。相比于中国的A股,实在是好看太多。

(近30年道琼斯指数走势)

美国的股市被称为经济的“晴雨表”,因为它能够及时、客观地反映出美国经济的进退状况,美股之所以能疯涨30年,是和这些年美国经济的强盛分不开的。

可就在美股不断创新高的背景下,股神巴菲特却在忙着屯现金。目前,伯克希尔公司的现金储备已升至1280亿美元,折合人民币9007亿元,这比全球任何一家的企业都要多。

并且据财报显示,伯克希尔的巨额现金储备仍在不断扩大,而且这些钱也没有用来进行大规模收购。

事实上,伯克希尔今年在资本市场上的表现一直非常低调。从账面上看,伯克希尔的股票表现远远落后于标普500指数,过去5年和10年的表现也落后于市场。

截至日前,年初以来伯克希尔AB股的涨幅均不到6%,而标普500指数则大涨了23%。

(近一年伯克希尔A股走势)

对此,瑞银集团分析师认为,巴菲特一直在寻找大型收购机会,但美股的高估值让他一直没能出手。

可能有些朋友不太清楚高估值是什么意思,简单解释一下,就是巴菲特觉得美股涨得太多了,超过了它本身该有的价值。就像房子,原本应该卖1万一平,结果被炒到了3万,现在下手,等于买在了山顶上!

那么巴菲特的观点正确吗?

2. 被嘲笑的巴菲特

因为持有大量现金而不动手,巴菲特开始被各路高手嘲讽。

比如伯克希尔哈撒韦的老股东,首席投资官戴维·罗尔夫就在公开信中表示:

在当前的牛市当中,巴菲特的“吮指之错”和投资乏术让公司错失了很多机会。

他甚至认为巴菲特和他的团队错过了整个牛市:从2009年3月起至今年三季度末,伯克希尔哈撒韦的股票只上涨了269%,而同期的标普500指数则上涨了370%!

所以目前戴维·罗尔夫彻底清仓了伯克希尔哈撒韦的股票。

还有些高手批评巴菲特“雷声大雨点小”,不好好回购伯克希尔的股票。去年伯克希尔修改了回购要求,当时有媒体猜测伯克希尔可能回购千亿美元的股票,结果到现在只回购了几十亿美元的股票。

但是,无相君想强调一下,无论巴菲特被多少人嘲讽过,他依然是美国乃至世界的“股神”,他说自己是第二,没人敢说自己是第一。

之所以被称为股神,因为世界上只有他做到了几十年的回报率20%以上。60年回报15万倍,78年回报544万倍,这一点至今无人能够超越。

如果将巴菲特比作《射雕英雄传》的王重阳,那批评他的人最多也就是江南七怪的水平。对于吃瓜群众来说,江南七怪确实是江湖上响当当的人物,武功比散户是强太多了。不过相比王重阳,江南七怪的功力,还是差了很多。

众所周知,巴菲特是一个典型的价值投资者。

我们看看他曾经重仓的股票吧,比如沃尔玛,可口可乐,还有苹果,无一不是家喻户晓的企业,因为他信奉的就是只有好的企业,才能生产价值,带来回报。

(巴菲特与可口可乐)

也是基于此,巴菲特对于比特币、数字货币、区块链等“虚头巴脑”的东西特别反感。

巴菲特知名传记《滚雪球》的开篇,描写的就是巴菲特在网络泡沫时期饱受嘲讽。当时“江南七怪”们批评巴菲特的内容和今天差不多:说他胆小,不敢买入,不懂得热点,不买“颠覆人类”股票。

可回首20年的全球经济,很多当年红得发紫的股票,现在早已破产退市,而巴菲特的财富呢——又多了个零!

3. 价值投资者的选择

人无千日好,花无百日红。

之所以拿着那么多现金不动,我相信巴菲特应该是嗅到了什么。

当前资本市场的疯狂,比网络泡沫时期的金额更加巨大。因研究“非理性繁荣”(泡沫)而获得诺贝尔奖的席勒,就说现在美国到处都是泡沫:

股市在历史高位、债券价格在历史高位、房价也在历史高位!

站在价值投资的角度看,巴菲特的持币不动无非是因为这个关键原因:

对市场的预期不乐观!

投资就像打仗,排兵布阵,进退有度,有再多的兵力也不能一直往前冲,如果战局对自己不利,那么退避三舍,避而不战就是正确的选择。

要知道从2008年的美国次贷危机到现在已经11年,世界经济的发展越来越难,巴菲特很可能是在看衰全球经济,而且美国股市连续10年牛市,上涨了近三倍。这个时候持币不炒股,当然是可以理解的。

当然,也有人认为,巴菲特在等待入场的机会。可我们来看一下近5年以来全球股市的表现——2013年至2018年的日股、美股、德股、法股、英股,分别上涨了120%,99%,65%,51%,28%。

几乎全球股市都有很好的上涨表现,而且幅度和周期已经很高,换做你是巴菲特,你会选择这个时间点进场吗?

实际上,真理永远掌握在少数人手里。那些股东对巴菲特表示不满,也是代表了一种不正确的投资观——不尊重投资的回报预期和回报规律,总想不停地赚钱,不停地赚钱!

这种观点当然是错误的!

至少巴菲特就说过两句名言:

1.不要去人多的地方。

2.人们之所以挣不到钱,是因为不愿意慢慢挣钱。

总结一下,当前巴菲特按兵不动,就是对市场的预期不乐观,大家也应该小心了。

4. 巴菲特对中国投资者的建议

记得今年年初的时候,巴菲特来了一次中国,当时的场景座无虚席,但媒体的报道却索然无味:感觉他好像什么都没有说。 

坦白讲,每年的演讲,老爷子讲的体系都差不多,十分朴素——就是敬畏价值,尊重价值。这句大道理谁都懂,但很少有人能够坚持。

往往很多人都是,看到比特币来钱,看到P2P来钱,看到区块链来钱,就跟风去了。当然,及时退场的人是赚到了钱,可大多数,还是被割的韭菜,这是因为人类很难克服人性的贪婪。

一个11岁的中国孩子,曾在股东会上对巴菲特提过一个问题:“你说过你越老对人性越有更多的了解,你能不能讲讲你学到了什么?对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资?”

所有的投资大师中,巴菲特的投资不是见效最快,也不是回报最高的,但却是最反人性的!

我们来看看中国的市场吧。

从企业层面来看,当年摩拜单车D轮估值500亿元,现在退个押金都要排一千多万的队。孙正义投资的WeWork,年初估值470亿美元,现在估值80亿美元,能否活下来还不好说……

从楼市方面看……这个就不说了,418次监管,三百多家房企倒闭,大家都懂。

股市呢?其实相比于美股,中国的股市估值一直偏低,后期应该是大有所为,但买什么公司的股票,就又是一个难题了。

其实作为个体,是左右不了市场的,自己做出何种投资选择,都算不上错,毕竟真正对你负责的只有你自己。赌场里进进出出,人来人往,如果你想玩下去,我建议各位想明白三个问题:

我会在这里玩多久?什么样的方式你最有把握赢?以及哪些筹码才是值得拥有的?

要知道一个行业的爆雷,都是在绿灯的时候,不经过黄灯,直接变为红灯的。

尽管很多风口,看起来都是改变人生命运的机会,不冲进去捞点钱都对不起自己。但作为普通投资者,试图在市场变灯前超车,是极度危险的。

有时候,我们要跟着巴菲特这辆“老爷车”慢慢开,系好安全带,才能在绿灯变为红灯的时候,不被甩出车道。

祝各位读者今年都能远离风险,多多赚钱!

资料来源:

中国基金报《9000亿无处可投!巴菲特公司股东怒怼:大牛市不作为》

智通财经网《股市被高估?跟着巴菲特,系好安全带》

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