12月25日，中兴通讯港股股价已连续两个工作日上涨。此前12月21日，3GPP(移动通信标准化机构)在葡萄牙首都里斯本正式签署通过了5G非独立组网第一个标准。业内普遍认为，5G利好是中兴通讯股价上涨的原因。
不过另一方面，12月10日，中兴通讯旗下公司42岁员工被裁员跳楼事件在网络上刷屏。此事引发科技企业员工中年危机大讨论，同时也暴露出中兴本身存在的问题。
虽然5G标准正在推进，但距离5G真正商用，仍有不短的一段时间。根据GSMA的统计，全球移动运营商的固定资产投资从2016年开始掉头向下，直接降低了6%，这一趋势将一直持续到2020年。
在中国市场，三大运营商2017年资本开支减少462.1亿元，同比降幅高达13%，这对于上游通信设备厂商，尤其是中兴来说是个严峻的考验。
业绩：困兽犹斗
1997年，中兴通讯登陆深交所，业绩高速增长，增速一度超过200%。2007年至2013年，中兴通讯业绩增速一直呈下滑趋势，尤其是2012年和2013年，业绩出现负增长。
2013年以来公司业绩虽然开始回暖，但总体看仍然“停滞”。2016年，中兴通讯遭遇美国贸易制裁，当年营收仅增长1.04%。
营收的小幅波动，直接造成了净利润更大幅度的波动。2012年和2016年，中兴通讯亏损金额分别为26.05亿和14.08亿，这是以前从未出现过的状况。
这两年亏损原因截然不同，2012年亏损原因是公司策略激进，管理效率低；2016年亏损，主要是因为遭遇美国贸易制裁。
从现金流状况来看，中兴通讯营收质量较好，公司的营收都有现金流支持，尤其是在2013年以后，公司现金收入比一直超过100%，公司的净利润质量就一般了。2007年以来，中兴通讯净利润明显出现两个周期，相对应的公司经营性净现金流波动也出现两个周期，但是波动更大。
1997年至2011年是中兴通讯高速发展时期，虽然增速总体上处于下降趋势，但是最低增速仍然高于20%。
这种业绩增速在最近五六年显得格外珍贵，预计未来两三年，公司营收增速不会超过该数字，大概保持在10%左右。
产品：青黄不接
老一代技术落幕，新一代技术尚未爆发，是中兴通讯业绩下滑的重要原因。
对公司营收贡献最大的是运营商网络业务，占比高达58.2%，消费者业务占比仅三成，剩下的属于政企业务。
公司的运营商网络业务主要包括：无线网络、有线网络、核心网、电信软件系统与服务等产品和技术服务。
运营商网络业务中，无线网络业务最重要，占比高达63%，代表产品是基站系统产品。这种产品，普通投资者可以直接感受得到，它主要解决手机在商场、宿舍楼、停车场、电梯、野外等3G、4G、WIFI“信号”问题，设备主要藏在各大楼的机房。
有线网络业务占比达到25%，主要是光接入、传输等产品。通过“线”，满足消费者的“上网”需求。
消费者业务主要是手机业务，还有一些智能家居产品。政企业务是指，为政府以及企业信息化提供顶层设计和咨询服务、信息化综合解决方案。
行业不景气，公司难逃厄运。近年来，全球通信网络建设放缓，2017年无线接入网比2016年小幅提升0.2%，导致全球范围内电信运营商资本开支下降。根据Ovum预测，全球范围内传统电信运营商资本开支2019年降至低点：2017~2019年降幅约为-6%、-1%和-1%。
困境中，最近两三年，中兴通讯在全球无线通信设备市场的份额不降反升，逐渐改变“掉队者”的形象。2016年，中兴市场全球市场份额上升至12.3%，2017年有望上升至13.7%。
与华为的差距越拉越大
如今，在整体IT行业不景气的情况下，中兴通讯在近年来的表现也不尽如人意，其与华为的差距正在越拉越大。
中兴通讯公开的财报显示，2016年净利润亏损达23.6亿元，较2015年的32.07亿元相比下降了173.49%。是上市20年来的第二次亏损，为了应对危机，中兴通讯计划在2017年聚焦主营业务、强化市场，对不符合公司战略发展方向或者投入产出较低的业务进行“关、停、并、转”。
中兴通讯的2017年半年报显示，其营收贡献最大的是运营商网络业务、占比近六成，其次是消费者业务占比达三成，政企业务只占6.97%。运营商网络业务主要包括：无线网络、有线网络、核心网、电信软件系统与服务等产品和技术服务。
中兴通讯一位员工表示，中兴无线产品业务最为重要，盈利能力也不错，其他产品差别不大。
在终端方面，根据IDC数据显示，中兴2016年的全球智能手机出货量与2015年相比衰退了36.5%，中兴手机2015年销量为5600万部，但中国区仅贡献了1500万部。中兴在国内的市场份额和品牌知名度已经跌出前十。2017年，中兴手机虽在美国、欧洲等海外市场份额有所上升，但在中国市场却被边缘化。
此外，昔日与中兴通讯并驾齐驱的电信设备“老对手”华为，早已将中兴通讯甩在了身后。2000年的时候，华为的体量不到中兴的2倍，但到了2016~2017年，华为是中兴的5倍。“别人越跑越快，它越跑越慢”。
公开财务数据显示，2017年上半年，中兴通讯营业收入达到540.11亿元人民币，同比增长13.09%，华为2017年上半年实现销售收入2831亿元人民币，同比增长15%；二者营收体量相差5倍。
押宝5G，能突出重围吗？
就像百度押宝自动驾驶一样，中兴通讯全力押宝5G。
中兴通讯在5G技术方面优势相当明显。在5G国测二阶段空口测试中，中兴通讯通过全部测试条目，完成骐达场景验证，刷新5G二阶段试验多项纪录；在无线网络构架测试中，中兴通讯率先完成无线网络试验样机高层测试，以及无线网基本结构和基本功能的验证，通过率100%。
早在2009年，公司就开始研究5G技术，深度参与5G标准的研究和制定。公司的布局处于全球前列，研发投入在2017年有望实现翻倍，相关的NOMA、Massive MIMO、核心网、下一代传输网、下一代接入网、下一代数据网方面也都有对应产品。
中兴通讯跟国内三大运营商，以及韩KT、西班牙Telefonica、德国T-Mobile、马来西亚U Mobile等海外运营商合作测试5G技术。
5G市场有多大？行业测算，我国5G网络建设总投资规模将达到1.3万亿元，远超7900亿元投资的4G时代。
其中，通信网络设备投资将超过5200亿元，作为国内三大运营商的核心供应商，中兴通讯将充分攫取5G网络建设的红利。
5G何时能够商用，钱何时才能够挣到手里？ 市场普遍预期是，2017年场外测试，2018年第一版5G标准落地，并开启规模试验，2019年预商用，2020年正式商用。
所以，中兴通讯业绩下一次大爆发至少要等到2020年。公司业绩最大的风险是，5G发展不如预期。
除了5G，中兴通讯在人工智能领域也进行了布局。9月份，公司正式发布人工智能解决方案。
目前，中兴通讯人工智能业务仅仅是个概念，技术和产品并没有明显的突破。
结语
与同期发展的华为相比，中兴在手机业务这块确实停滞太久，之前的亏损更是拖延了中兴在手机业务创新的发展，虽说通信业十年周期，但已经落后许多的中兴在通信业新的十年里，试图通过发展5G获取新的赢利点，恐怕还要再加把劲了，那些势头正旺的手机企业也不会轻易放过这个5G的机会吧？
