最近一段时间，新能源光伏方向突然大幅拉升。前期大涨的中特估红利方向则有所调整。市场出现了分化的走势。新能源光伏这几年下跌的幅度是相当大。特别是去年大摩发布了下调宁德时代评级的研报，使得市场对于新能源光伏更加悲观了。不过，前几天大摩突然转变风向了，大幅提升宁德时代的目标价，并且给出了超配的评级。
大摩认为，新能源行业已经发生了很大的变化，也明确指出了新能源龙头宁德时代所具备的优势。其实，最重要的是新能源严重超跌了。跌了几年，肯定是跌过头了。只要有消息引爆，就会出现大幅的超跌反弹。因此，宁德时代出现了大幅的超跌反弹也是正常的。如果没有严重超跌，大摩的研报再怎么样也很难拉起来的。
那么，可以肯定的是，整个新能源行业确实已经发生了巨大的改变。特别是一些严重超跌的新能源个股。除了宁德时代之外，今天再来看一下另一只严重超跌，业绩持续增长的新能源锂电池个股亿纬锂能。
亿纬锂能这只个股在上市之后，涨幅也是相当惊人。特别是在2018年到2021年这个时间段，亿纬锂能的股价从10元多，涨到152元。上涨超过10倍之多。这在2015年之后的行情还是相当不错的。主要也是行业在那几年迎来了大爆发。股价在2021年到达顶峰之后，就开始大幅杀跌了。股价从152.9元跌到节前最低点的30.53元。跌到只有2折左右。可见，亿纬锂能的跌幅之狠。有不少机构是持有这只绩优股的。在亿纬锂能大幅下挫的时间里面，很多相关的基金净值也是大幅回撤。很少有人能扛得住这样的下跌啊！
其实，相比于其他的锂电池个股，出现了业绩大幅下滑的情况，亿纬锂能的业绩还算是相当不错的。公司的净利润从2018年的5.7亿元，增长到2022年的35亿元。这种涨幅也是相当惊人的。业绩增速也是十分明显。龙头地位十分稳固。即使面对碳酸锂的价格大幅下跌，亿纬锂能的业绩也没有受到太大的影响。这点与宁德时代是相同的情况。
在最新的2023年业绩预告中，亿纬锂能的业绩也是增长的。公司在2023年的净利润是40-42亿元之间。同比增长15-20%。这个增速是十分可观的。其他很多的锂矿个股因为碳酸锂的价格大幅下跌，很多同比都是大幅下滑的。这也说明了亿纬锂能的抗风险能力是相当强的。
按理说，业绩这么优秀，股价也不应该这样子下跌啊。不过，A股就是这样子，炒作的时候会炒过头，跌的时候也会跌过头的。
首先，在2018年至2021年这几年的时间里面，亿纬锂能的涨幅实在太大了。不少机构获利丰厚！随着股价的不断抬高，很多机构和散户都是追涨杀进去的。那么，后面这些追涨进去的投资者就为之后的下跌埋下了隐患！毕竟，亿纬锂能还是可以融资的。机构融资加仓杀进去也是十分正常的。在下跌的过程中，斩仓可能也是这批人了。之前涨得有多疯狂，跌起来就有多猛烈了。即使业绩增长也不例外！
其次，整个新能源行业，在这几年的时间里面实在太过于悲观了。特别是去年大摩发布的关于下调宁德时代评级的研报，使得新能源行业出现了血雨腥风。进一步加速下跌了。龙头宁德时代的大幅下挫，使得其他的个股也是相当惨烈。亿纬锂能的业绩再怎么好，也挡不住行业的悲观预期。所以，跌过头也是十分正常的。跌到最低的时候，市盈率只有十几倍。这是很难想象的！
在最新的研报中，国联证券对于亿纬锂能给出了相对中肯的评级。
1、公司加大研发投入，不断推出领先产品促进市场份额持续增长，业绩良好提升。公司前瞻布局46系列大圆柱电池，目前规划产能134GWh。年产能20GWh的荆门大圆柱电池工厂产能正逐渐放量；24年1月搭载公司大圆柱电池的江淮瑞风RF8正式上市；预计26年投产的匈牙利基地大圆柱电池将供货宝马。我们预计大圆柱电池持续放量投产将为公司带来业绩新增量。在面对锂电池行业内卷的情况下，只有不断推陈出新，才能使自己立于不败之地。亿纬锂能也是不断加大研发投入，新产品的不断推出保持自己的竞争力。
2、23年6月，公司分别与ABS、Powin签订锂电池采购协议，向其供应13.39GWh/10GWh磷酸铁锂电池；23年8月公司马来西亚“国际化圆柱电池产业园”项目开工建设；23年9月公司承诺在欧洲向Rimac定点提供电池；截至目前，公司已与EA集团、Electrified Power、Daimler Truck、PACCAR、Aksa签订谅解备忘录，成立合资公司进行电池生产基地投建。预计全球化布局将进一步巩固公司锂电龙头地位。在锂电池行业里面，不少锂电公司都积极拓展海外布局，以巩固其龙头地位。亿纬锂能也不例外。这点龙头是有很大的优势。
最后，国联证券总结，由于23年原材料价格下跌叠加去库导致，我们下调盈利预期，预计公司2023-25年收入分别为477.02/566.10/696.82亿元，对应增速分别是31.40%/18.67%/23.09%；归母净利润分别为42.00/52.06/67.10亿元，对应增速分别是19.68%/23.96%/28.89%，EPS分别为2.05/2.54/3.28元/股，PE分别为18/15/12倍。参照可比公司相对估值结果，我们给予公司24年18倍PE，目标价45.72元，维持“买入”评级。
从国联证券的估值算法来看，国联证券并没有给亿纬锂能太高的目标价。只是给到了45.72元的目标价，对应的PE也只有18倍。在锂电池行业里面，这个PE估值是十分低的了。从中也可以看出，机构对于新能源方向还是没有太乐观！新能源锂电池想要回到顶峰时代，估计在短时间内相当艰难了。
