新三板已成一潭死水?看看私募们怎么说...

新三板已成一潭死水?看看私募们怎么说...
2017年03月28日 10:34 明星私募网

曾几何时,新三板定增可谓市场上的香饽饽,普通投资者更是一股难求。曾经轰轰烈烈的新三板定增,在2015年下半年后陷入困境,2016年新三板指数更是跌跌不休。据统计,去年143只成立满一年并有连续业绩纪录的新三板事件驱动策略型私募产品,平均收益率仅为-4.44%。

最近关于新三板流行两种近乎对立的观点:一种观点认为由于目前新三板的流动性问题始终没有太大改善,加之不少新三板优质企业转向A股IPO,新三板已成一潭死水;一种观点认为,新三板已有1万多家企业挂牌,相关配套政策正在酝酿,因为暂时流动性一般,机会千载难逢,所以是一江春水。那么,新三板到底是春水还是死水?

数据显示,2016年新三板市场2000家企业融资1300亿元,而A股市场300家企业IPO融资2000亿元,上市公司再融资额为1.4万亿。金融的核心就是使资金使用更有效率,资金高效使用就可以降低不必要的成本,从而拉动经济的增长。很明显,新三板在促进优秀中小民营企业发展方面起到了非常巨大的作用,服务了更多企业,把资金真正给到了需要资金的企业,资金使用效率更高。相对而言,A股在资金匹配的效率方面显然不及新三板。也正因此,必然会有对新三板这个资金使用效率更高的市场的需求。

李克强总理在两会政府工作报告中首次专门提出新三板,可见从国家层面,新三板正越来越被重视。我们知道,中国资本市场正在进行改革,资本市场增量改革只能依靠新三板,靠A股的存量改革,显然心有余而力不足;中国资本市场正在进行着前所未有的估值调整,新三板的出现带来了中国资本市场的价格双轨制,它的结果必然会是价格单轨制,新三板从诞生就实行注册制,希望走出一条中国的纳斯达克道路,而不是复制A股的道路;目前新三板市场已成为全球挂牌企业数量最多的市场,显然,新三板就是中国资本市场的未来。

对于新三板的未来,许多私募大佬表示看好。已在新三板挂牌的硅谷天堂总经理韩惠源表示,硅谷天堂第一是拥抱新三板,第二是积极投入新三板,他建议没挂牌的企业还是要争取挂牌新三板,在新三板挂牌的公司能够有更好的发展。

西域投资董事长张小玲表示,新三板市场这两年竞争比较惨烈,但今年,随着政策变化,新三板出现一些比较好的盈利机会:一是企业转板,二是上市公司并购。今年大家可以看到新三板出现一些比较好的盈利机会。首先是一些三板企业可以转板。高层表态对三板企业转板没有限制,一些达到上创业板或者中小板的企业都在纷纷考虑转板。另外一个机会就是随着大量新股上市,市场连续涨停给到一个高估值之后,这些高高在上的上市公司都在急迫地寻求并购,三板挂牌企业就是潜在的并购对象,做产业整合是最简洁、最方便的。这是目前为止三板市场里面相对来说最能够创造利润的投资机会。

东源股权投资总经理王雪涛表示,考虑到新三板的流动性不足问题,在没放开之前不会直接投资新三板的定增,但会联合上市公司做新三板上市公司的并购或投资。由于新三板的流动性还不是非常好,即便将来也有创新层,做分层投资者的适当性准入可能会放开,但是在没放开之前,考虑到流动性问题,我们不直接投资新三板定增,但我们会联合我们投的上市公司,做新三板上市公司的并购或投资。因为上市公司实际上是鲤鱼跳龙门,已经跨过了这个阶段,市值相对比较大,通过他们去投资,对细分行业的整合理解应该比私募机构的准确性更高,成功的胜算概率更大。

万思资本总经理林海表示,他们在2015年新三板最火的时候试水成立两个新三板定增基金,虽然所投资的几家企业也出现了一些问题,但基金整体还是盈利的,因为有一些标的非常好。虽然新三板规则不如主板健全,但里面仍不乏“蒙尘”的珍珠。相对来讲,新三板市场的游戏规则不如主板健全,且这两年新三板规模膨胀速度太快,从两三千家膨胀到一万多家,且新三板的监管确实比主板、创业板要松很多,也没有太多的处罚、监管案例,但为什么我们还能赚钱?因为我们投了一些很好的项目,利润也是成倍的增长。这里面有很多待发掘的‘蒙尘’的珍珠。

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