A股牛熊周期基本上是五年一个轮回，1990年至今A股已经经历过5个牛熊周期，2020年是五年新周期的起点。
2008年之后A股经历了两轮牛熊周期，第一波牛市高点是6124点，第二波牛市高点是5178点。
从时间周期上来看，2020年是新五年周期牛市的起点，这一波行情拉长时间周期看的话，超过4000点的问题是不大的。
最近才刚调整了一天，市场就已经哀嚎声一片了，喊"牛市结束"的人不绝于耳，但我的看法依然是：行情未结束。
首先，本周上证指数成交量36692亿元，单周成交量创下2015年以来的新高，这种量级足以说明这波行情并非简单的反弹还是反转。
我大致预估一下：上证这波第一目标位是3684点，创业板第一目标位是2915点。
真正的大压力在这两个位置，因为这两个点位是2015年牛市结束后中证金第二波参与救市后拉升的最高点，有无数的套牢盘在这个位置。
我前面复盘中反复说"不要怀疑管理层要搞出牛市的决心"，最近刚调整一天后很多人又开始没信心了。
这其实是正常的，因为过去三年A股每年第一季度都会经历一波较大的拉升行情，最后都一波流套死一大波。
但这一波不同，这一波首先是时间周期刚好到了新五年，其次是当前资本市场环境也大大不同。
过去每一波大级别行情的初始驱动力都源于宽松的流动性，2008年为对冲次贷危机的影响美国率先开启宽松周期，带动全球市场宽松，那会咱们也开出了"4万亿"的药方。
2020年，全球疫情的大背景下，美国带头打开印钞机甚至开出了比2008年还要夸张的刺激政策，无限量QE（印钱）。
明面上看央妈并未跟随大幅度降息，但是利率上看，当前不超过2%的逆回购利率足以说明大量的资金都堆积在金融市场。
上周汇添富和鹏华的两只基金认购金额分别是500亿和1300亿元，这也说明当前市场的热度已经形成了正反馈效应。
下周还有23只基金产品发行，预计募集金额又是千亿级别，这些都是后市的增量资金。
当前资本市场利率为五年来最低，资金理财收益基本上跑不赢通胀，这个时候对于追求稳定收益的大资金来说，没有比股市流动性更好的市场了。
牛市通常是制造泡沫的过程，这个过程期间会消灭低估值、消灭破净股、消灭低价股。
拉金融板块的初衷不仅仅是因为市场走强金融股直接受益，另外一层原因就是金融股的估值最低、分红稳定。
半导体领域当前估值142.27倍，也就是说只要行业内能排到前十的企业估值低于142.27，那么这公司的估值也就低估了。
比如半导体制造领域，中芯国际106倍，而排名第二的半导体制造企业华虹半导体只有42倍。
如果中芯国际上市后，A股估值超过200倍，那整个半导体制造产业链的估值都会面临重估。
后面的市场会面临三种情况：
第一种是追求稳定收益的超级大机构资金，接下来会加仓买银行，因为银行目前是A股估值最低的板块，6.05倍。
第二种是追求激进型收益的选手，接下来还会加仓买大科技，因为中芯国际上市后会带动整个半导体产业估值上升。
第三种是更早些时间已经买入医药、白酒这些消费类公司，这些资金还会继续锁仓，因为市场上能稳定赚钱的公司太少。
总结：随着赚钱效应扩散，越来越多的增量资金会跑步进场，刹不住的。
