疯狂砸钱的游戏直播行业 虎牙会成为“游戏直播第一股”吗?

疯狂砸钱的游戏直播行业 虎牙会成为“游戏直播第一股”吗?
2018年04月23日 09:13 解读新三板

在经历激烈的“直播大战”后,目前国内直播平台竞争格局基本定型,综合类秀场直播与各垂直细分领域直播是主要的直播平台类型。

其中游戏直播是垂直细分领域直播平台的重要分支。根据Frost&Sullivan报告,2017年中国直播市场规模为55亿美元,游戏直播市场规模达到12亿美元,占比21.82%。

随着资本的不断涌入,游戏直播行业在短短两年间经历了萌芽、爆发、登顶的过程。2017年下半年行业回归理性,进入以斗鱼、虎牙、熊猫TV三者领先的稳定期,各平台纷纷开始谋划上岸,虎牙抢先斗鱼向美国证券交易委员会提交了招股书。

2017年净营收达22亿元 Q4运营净利转正

虎牙近两年营收一直处于高速增长的态势,据虎牙的招股书显示,2017年虎牙净营收为21.848亿元,同比上涨1.74倍,而2017年上半年其营收增速一度超过200%。其中视频直播贡献了20.695亿元的营收,占比达94.7%;广告及其他为1.153亿元,较2016年的4930万元上涨了1.33倍。

净利润方面,虎牙一直处于亏损状态,近两年累计亏损超过7亿元,而2017年净亏损已经缩窄至8096.8万元。同期EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)仍然亏损0.97亿元。

这份招股书还透露出一些亮点。虎牙2017年的营收成本为19.30亿元,高于2016年的10.95亿元。而其去年毛利为2.55亿元,上年同期毛亏损达2.98亿元,毛利首次转正。而经营活动产生的现金流量净额也在2017年实现了转正。

此外,在2017年下半年,虎牙2017年第三季度的运营亏损1010万元,较2016年同期的1.59亿元进一步收窄。到了第四季度,归属于虎牙的净利润达497.8万元,实现盈利。

招股书显示,数据增长的背后是因为虎牙在2017年抓住了《绝地求生》在中国的热潮,引入了一大批头部主播,提升了游戏玩家号召力。

而在《英雄联盟》等传统游戏领域,虎牙则拥有LPL、KPL两大职业联赛的直播权,并于2018年购得了韩国LCK联赛的国内独家直播权,较之其他平台更有优势。

疯狂挖角为IPO造势?

虎牙毛利全面转正的背后,是付费用户及活跃用户的大幅增长。

2016-2017年,虎牙付费用户数量由370万大幅增长至810万,用户观看时间也由91分钟增长至98分钟。

在活跃用户数量方面,2017年虎牙平均MAU为超过8300万,较2016年增长30%;同时期平均移动MAU超过3600万,增长74.5%。2017年Q4表现更是强于全年,平均MAU及平均移动MAU分别达到8670万和3880万。

根据招股书,2017年Q4各项指标显示虎牙已成为中国排名第一的游戏直播平台,并拥有中国规模最大、最活跃的游戏直播社区。

不过根据极光数据发布的资料,2017年12月份网络直播App渗透率虎牙不敌斗鱼,二者渗透率分别为3.6%和2.9%。在用户日活方面,斗鱼日活为660万,虎牙为460万。

对于虎牙2017年Q4的亮眼表现,多名业内人士认为与其疯狂挖角其他平台不无关系。去年下半年,包括韦神GodV、AG 超玩会、孤影等多名头部主播跳槽虎牙。

这一轮疯狂挖角取得了一定效果。易观千帆相关数据显示,2017年1月之后,虎牙的活跃用户数量及行业渗透率一直处于下滑状态,不过这个下滑态势在9月得到缓解,并逐渐企稳回升。

其实虎牙这一轮疯狂挖角发生的很“突然”。国内直播行业在经过前两年的高速发展后已逐步趋于理性,小平台为了短期刷量可能会进行砸钱挖角这类操作,但对于斗鱼、虎牙这类大平台而言,花几千万挖角还不如自身培养一批主播,造血比吸血划算的多。

另外挖来的主播能否维持原平台的热度也是一个问题,不少头部主播跳槽之后迅速消声觅迹,从人气巅峰掉下来之后就再难登顶了。比如当年的炉石一哥安德罗妮夫妇、王者荣耀头部主播嗨氏、频频跳槽的周二珂等等。

有业内人士直言,虎牙这一轮疯狂挖角是为IPO造势,以行业第一的姿态上市,争取获得资本市场更高认可度。

内容同质化严重 主播价值超越平台

虎牙挖角其他平台不是行业的第一次,也不会是最后一次,不过主播之间相互跳槽也能看出国内游戏直播存在的问题:内容同质化严重。

比如从斗鱼出走熊猫又再度回归斗鱼的周二珂,不论是在斗鱼还是熊猫,或者是偶尔开启的微博直播,这名人气女主播的直播内容都没有变化。假如抹掉直播LOGO,可能你都无法确认是在哪家平台,而这却是行业的常态。

相信各平台也意识到了这一情况,2017年各大平台相继开启“自主造星”计划并争夺电竞赛事资源。去年虎牙、熊猫相继推出星秀新主播扶持计划和主播包装计划,一向擅长“造星”的斗鱼也不甘落后。今年年初斗鱼COO程超宣布将投入10亿元实施“主播星计划”,目的在于培养优秀主播。

实际上,这也反映出国内游戏直播平台的竞争态势,对平台而言仍停留在拼主播的阶段,用户仍缺乏粘性,主播价值往往超过了平台自身的价值,平台自身的价值反而不被重视。

反观全球游戏直播平台Twitch,其将自己强调为社区,给用户强烈的归属感,每年的Twitch嘉年华以及Twitch特有的聊天室表情系统,都透露出平台自身的属性,并随之形成其独立的文化氛围。

尽管虎牙、斗鱼等一开始借鉴了其页面布局、操作方式等且做得风生水起,但国内的直播行业仍有很长的路要走,平台要有自己的特性,不断产出优质的内容,才能真正粘住客户。

PGC自制内容强化差异化竞争

在拼主播及赛事资源以外,自制PGC内容成为各平台内容差异化竞争的核心方向。

直播平台推出的第一个PGC节目是战旗的《lying man》,这是第一款电竞主播直播狼人杀节目。随后各平台跟风推出多款狼人杀节目,比如熊猫TV的《Super Liar》和《pandakill》,斗鱼和马东跨界合作的《饭局的诱惑》,虎牙的《godlie》等。

随着狼人杀节目的走红,其他节目类型相继上线。熊猫先后推出《侣行》、《Hello女神》、《开心相对论》等;虎牙随后推出推理节目《谁是卧底》、《谁是真xiong》等;斗鱼则上线了《女拳主义》综艺。

值得注意的是,熊猫和斗鱼虽是以游戏直播出名,但没有局限于游戏,而是将触角放宽至整个泛娱乐领域。虎牙定位则一直是游戏直播平台,同时因为从YY分拆出来的原因,虎牙不能像熊猫和斗鱼那样大肆增加泛娱乐内容。

不过若虎牙成功上市,是否仍执着定位于游戏直播尚不确定。

招股书显示,虎牙主要股东包括欢聚时代(YY)和腾讯控股全资子公司Linen投资。其中YY持有虎牙48.3%的股份,以及55.5%的表决权;腾讯持有34.6%的股份和39.8%的表决权。

只是腾讯还与虎牙签订了一份协议:腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以公平的市场价格购买额外股份,以达到投票权的50.1%。

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