郑驹能否坐稳杉杉股份董事长“宝座”？
郑永刚一手建立的商业帝国将何去何从？
“掌舵手”骇然离世，杉杉股份（600884.SH）一时群龙无首。而郑永刚的嫡子与现任配偶之间的“杉杉争夺战”，让外界对这家市值近400亿的新能源企业充满担忧。
正当“内斗”逐渐平息之时，杉杉股份近年来的经营状况却又引发争议。郑永刚一手打下的商业帝国如今交到了郑驹手中，未来将何去何从？
01
“杉杉争夺战”
2月11日杉杉控股发布讣告，杉杉企业创始人、杉杉控股董事局主席郑永刚因突发心脏疾病救治无效，于2月10日去世，享年65岁。
杉杉股份主心骨离去后一个月，公司股价走势一路下滑，至3月20日最低至16.46元/股，跌幅超11.6%，资本市场的走势印证了对杉杉股份未来的担忧。
军不可一日无帅，杉杉股份急于寻找新的领袖。
3月23日，杉杉股份召开了2023年第一次临时股东大会，审议通过了关于选举郑永刚之子郑驹为公司董事长的议案。
但据知情人士爆料，当天郑永刚的现任配偶、郑驹的继母，周婷进入会议室，表示自己才是公司的实际控制人，该次股东大会存在“违规和错误”。
一时之间，杉杉“豪门夺权”的议论喧嚣尘上，甚至惊动了上交所，发来监管函进行问询。
郑驹为郑永刚与前妻所生，而周婷则是周永刚现任妻子，两人有三个未成年的儿女。
郑永刚（左）、郑驹（中）、周婷（右）
这场“杉杉争夺战”的关键在于郑永刚的遗产分配。
郑永刚曾在三年前提及设立遗嘱信托一事，但后续进度不得而知。根据现如今的争议与情况判断，郑永刚临危设立遗嘱信托的可能性较小。
在没有遗嘱的前提下，根据现有法律，郑永刚的遗产大概率是由郑钧、周婷以及其三名未成年子女进行平均分配。
周婷加上三个未成年子女，能够继承郑永刚80%左右的遗产。从份额上看，周婷明显高于郑驹，理应成为杉杉股份的实控人。
然而，作为“杉杉系”核心上市公司，杉杉股份是一个庞大的家族企业，郑永刚并不是直接持有其股份，而是设立了层层“防火墙”，通过复杂的股权架构对其进行实际控制。
杉杉股份股权架构图
目前杉杉股份共有十名股东，其中的杉杉系企业包含：杉杉集团有限公司（19.27%）、宁波朋泽贸易有限公司（9.07%）、宁波市鄞州捷伦投资有限公司(3.44%)、杉杉控股有限公司（3.19%），这四家企业的大股东均为宁波青刚投资有限公司。郑永刚通过持有该公司的51%股权，进而享有杉杉股份的34.97%表决权。
也就是说，周婷继承了郑永刚八成遗产后，便持有宁波青刚40.8%股份，同时享有杉杉股份的27.98%表决权。但这并不代表周婷能够获得杉杉股份的控制权。
关键在于，宁波青刚另一位大股东周继青手中宁波青刚49%的股份。
周继青是谁？
根据公开信息显示，此前周继青与郑永刚各持有8.42%的徽商银行已发行有投票权股份，两人均在信息披露的配偶一栏中写下了对方的名字。周继青极大可能是郑永刚的前妻，也是郑驹的生母。
原本郑永刚所持宁波青刚股权经继承稀释后，公司实际控制人很大可能变更为周继青。周婷想通过手上的股份掌握杉杉股份的实际控制权恐怕不太现实。
郑驹凭借生母周继青手中的股权，在杉杉股份挣得最高话语权。
此前，郑永刚曾在接受《浙商》杂志采访时明确表示：“我正在培养儿子(郑驹）接班，儿子从小在上海长大，现在公司任总裁，就是学习接班。我在员工大会上公开讲，公司肯定是要儿子接班的。我很传统，就是个农民，我的理念是：儿子生在我家，就该他继承。”
无论是实际形势还是舆论风向，都是偏向郑驹这边，郑驹接棒杉杉股份董事长一职，在众人眼里已是板上钉钉。
3月26日，杉杉股份相关人士公开表示，目前双方已建立起正常的沟通渠道，并就未来平稳解决目前争议持积极开放的态度，双方也表示，愿意携手确保公司经营稳定和规范运作，携手推进杉杉企业持续健康发展，对广大投资者负责。
3月29日，杉杉股份的法定代表人已变更为郑驹。显然，郑驹赢得了这场“杉杉争夺战”的胜利。
02
杉杉的商业帝国
从当初一家资不抵债、年亏千万的服装厂，到成为“中国第一服饰股”；后来大胆跨界新能源科技领域，带领杉杉锂电材料走向世界领先；2020年回归杉杉股份再次跨界偏光片业务，成为全球规模最大、技术领先的偏光片生产企业，杉杉股份一路走来，每次都能提前找到全新的增长曲线，背后离不开郑永刚对商业风向的敏感度以及“做不到第一宁愿退出”的果敢与前瞻。
这位来自浙江有名的商业大鳄，总能在纷纷扰扰的商业市场中一眼看中商机，一次次的“豪赌”都押中行业趋势，筑起杉杉这一百亿商业帝国。
除了产业的投资，郑永刚还善于资本运作，投资领域不仅涉足银行和保险，还与多家私募基金和创投公司开展期货、股权投资、风险投资等业务，在投资圈中可谓如鱼得水。
“我更希望大家称呼我为金融家。”郑永刚曾如此说到。
从2012年开始，投资开始与服装、锂电池材料同属杉杉股份三大主业。
在郑永刚的运营下，杉杉股份投资业务的收益为公司的业绩贡献了半壁江山，无论是西服业务、新能源业务到如今的偏光片业务，都不是杉杉股份重要的收入来源。这也导致杉杉股份从2016年至今，非经常性损益持续居高不下，一度支撑起公司的利润。
表中数据显示，从2018年到2022年9月30日，杉杉股份非经常性损益占净利润的比例分别达65.10%、29.00%、147.12%、40.74%及10.64%，可见每年杉杉股份的非经常性损益对公司的利润影响非常巨大。尤其在2020年，扣非后的净利润竟亏损1.64亿元。
如此庞大的非经常性损益，大多来自于杉杉股份投资收益。据2018年财报数据披露，当年公司非经常性损益高达8.12亿元，其中主要通过抛售宁波银行股票竟收获了8.17亿元。
此外，近两年杉杉股份开始频繁出售子公司股权，业绩表现也出现了较大波动。
2021年5月，杉杉股份以17.03亿的交易价格，将主营正极业务的子公司杉杉能源19.64%股权转让给了BASF公司，持股降至49%；
2022年1月，杉杉股份原本为了完善锂电材料的产业链布局，针对上游关键原材料锂等资源而成立的湖南永杉锂业有限公司，其100%股权以4.8亿元交易价格被出售；
2022年12月8日，杉杉股份又拟将拥有的两大电解液基地之一——衢州杉杉，其51%股权转让予新亚制程（002388.SZ）。
对此，杉杉股份给出的理由是，为借助BASF的国际化平台正极业务发展，并将上游锂盐等原材料纳入BASF的全球供应链管理体系。
当初杉杉股份花费十多年、投入了大量人力物力打造的锂电池产业链，却在初见成效的时候开始出售资产，硬生生将其打断。
为什么杉杉要这样做呢？
杉杉股份这一系列“瘦身”动作，或许与动力电池行业的趋势变化有关。
目前的动力电池主要三元电池和磷酸铁锂电池，以特斯拉为首的电动车厂商由于成本关系开始转向磷酸铁锂电池，但杉杉股份的正极材料业务正是以三元材料为主，且在钴的上游布局较为完善。
随着磷酸铁锂电池技术的不断革新发展，在国际市场中的装机量占比也随之持续提升。从2021年7月开始，我国动力电池格局便出现反转，磷酸铁锂电池的装机量占比正式超越三元电池，2023年一季度更是达到58.2%。行业专家纷纷表示未来三元锂电池的市场份额还将进一步被压缩。
或许是这一发展趋势，让原本着重布局三元锂电池的杉杉股份有了危机感。
不过杉杉股份也不仅仅是出售资产，还购入了不少资产。
2021年，杉杉股份用53亿元收购LG化学偏光片业务七成股权，并借此成立杉金光电，一跃成为全球市占率第一的偏光片企业。
偏光片业务为杉杉股份贡献了不少净利润。杉杉股份实现归属于上市公司股东的净利润 33.4亿元，同比增长2320.00%；其中，当年偏光片业务就贡献了净利润11.97亿元。2022年上半年，偏光片业务收入57.27亿元，占总收入比重升高至53.17%。
不停地买进卖出，让杉杉股份的业务结构逐渐发生变化，未来的发展策略也有了一定的调整。
就在郑永刚去世前一个月，2023年1月12日，他还在杉杉股份2023年度经济工作会议上，明确了公司2023年企业发展战略：
一方面，坚定加大对负极材料、偏光片和锂盐产业的投入；另一方面继续做减法，坚决剥离竞争力较弱的产业。同时，坚持培育医疗产业，大健康板块将成为公司未来重要产业。
如今接替郑永刚成为杉杉股份新的“掌舵手”，郑驹是否会延续其父亲的战略方向呢？面对错综复杂的企业结构和外部不断变化的状况，郑永刚所一手筑起的商业帝国未来将何去何从？
03
又一主角浮出水面
在上百家“杉杉系”企业，几乎被控制在宁波青刚旗下，其中最知名的两家上市公司，一个是杉杉股份，另外一个便是吉翔股份。
前面所说的杉杉股份出售了湖南永杉100%股权，接手方便是其关联上市公司吉翔股份，当时的实际控制人也是郑永刚。
吉翔股份股权架构图
2021年三季度湖南永杉营收骤增至2747万元，净利润由亏转盈达631万元。2022年，吉翔股份实现归属于上市公司股东的净利润达4.92亿元，同比增长2633.33%，业绩的大幅提升的主要原因为去年刚收购的湖南永杉。也就是说，湖南永杉当时正处于产能释放的关键时期，是能够带来巨大的收益。
亲自将“一手奶大的孩子”转给实控人另一家上市公司，如此左手倒右手的行为背后的目的也让不少人怀疑其中的“猫腻”。
另外，吉翔股份一直在公开披露相关信息时，只提到第一股东宁波炬泰，却从未提及第二大股东是同在杉杉控股控制下的上海钢石股权投资有限公司，这无形中掩盖了实控人在吉翔股份实际控股比例。
此前，上交所自2021年8月以来曾两度发函，就吉翔股份两大股东是否构成一致行动关系提出问询，吉翔股份均给出否定回复，却又在2023年1月3日披露的《关于前期公告内容更正》公告中承认了二股东上海钢石为公司间接股东杉杉控股实际控制的企业，于是再次被上交所发函问询。
这一系列操作下来，吉翔股份已被质疑涉嫌信息虚假披露，期间的诸多资产运作也被质疑存在重大信息披露违规的可能。
而郑驹作为吉翔股份大股东宁波炬泰的法定代表人，还在2018年2月开始正式出任杉杉控股的法定代表人及董事长。理论上，郑驹对于吉翔股份虚假信息披露一事是知情的。
根据《证券法》及相关法律规定，一旦郑驹因吉翔股份相关事情被却认为相关负责人，被予以纪律处分的话，很可能在3年或以上，无法担任吉翔股份与杉杉股份的董事、监事、高级管理人员。
如今郑驹已担任杉杉股份的董事长，后续若被处分，或许会对相关公司造成一定的负面影响。
2017年，年仅26岁的郑驹曾十分自信地表示：“其实我最大的梦想，就是让杉杉做大做强。”如今面对接踵而来的问题与风险，郑驹能否坐实杉杉股份的董事长一位，带领杉杉再创巅峰，还有待时间的验证。
