智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普反复无常的政策制定给欧洲带来了意想不到的行动刺激，但对于该地区能否将这一时刻转变为更持久的复苏，任何“乐观主义”情绪都可能为时过早。
特朗普的关税威胁和对美国未来在欧洲安全角色的质疑引起了强烈反应，或许最好的象征就是德国计划斥资数百亿欧元用于国防和基础设施建设。一些欧洲公司对销售情况愈发乐观，欧元区经济增长预期也已上调。欧元上涨，投资者纷纷抛售美国股票，转而投资长期被忽视的欧洲股票。
图1尽管一些分析师的报告中包含了“让欧洲再次伟大”这句话——这是对特朗普“让美国再次伟大”口号的戏称——但乐观情绪的高涨忽视了欧洲尚未解决的问题：高昂的能源成本、分散的内部市场，以及来自其最大客户美国即将征收的关税。
德国贝伦贝格银行经济学家霍尔格·施密丁问道：“欧元的狂热有道理吗?欧洲的前景更加乐观是有道理的。但像往常一样，在某些情况下，突然的转变可能有点过度。”
据了解，自1月20日特朗普就职以来，欧元区股市上涨了12%，而美国股市则下跌了6.7%。美国消费者和投资者的悲观情绪也远高于欧洲同行。路透社调查的经济学家近一年来首次上调了对欧元区2026年经济增长的预测，从1.2%上调至1.3%。
虽然这仍低于美国预测的2%，但周一传出了进一步的利好消息，备受关注的工厂开工数据显示，欧元区企业增长速度达到七个月以来的最快水平。一些欧洲官员指出，与其他地区不可预测的政策制定相比，该地区广受诟病的对规则的偏爱似乎是一种美德。
巴伐利亚州金属和电气行业协会的Angelique Renkhoff-Muecke对美国商业法律确定性日益增长的疑虑甚至更为直言不讳。她表述：“任何还没去的人都在考虑是否应该去。”
贸易风险
从4月2日生效的关税开始，与美国的潜在贸易战是欧洲这样的出口导向型经济体面临的最大风险。欧洲央行估计，美国对欧洲进口产品征收25%的关税将在第一年使欧元区产出下降约0.3个百分点。欧洲的报复性措施可能会使损失增加至约半个百分点。
在特朗普计划的迷雾消散之前，欧洲不太可能出现任何持续的投资增长。衡量贸易的指数以及更广泛的经济政策利用报纸文章、预测者之间的分歧和文件等来源得出的不确定性已达到历史最高水平。
“企业无法做好投资规划，”有关不确定性造成的经济拖累的论文共同作者阿塔纳斯·科列夫(Atanas Kolev)表示。
可以肯定的是，欧洲新获得的支出勇气可以帮助该地区免受贸易逆风的影响——特别是那些直接受益于德国支出计划的行业，例如国防和建筑。Rheinmetall欧洲最大的弹药制造商预计2025年销售额将大幅增长，导弹制造商欧洲导弹集团(MBDA)将投资其意大利工厂以提高产量，以期获得更多订单。
Heidelberg Materials的基础设施公司以及奥地利的Strabag、瑞士Geberit以及法国的SPIE预计德国的支出计划将产生短期影响。德国建筑业协会HDB主席兼Strabag德国分公司董事会成员Peter Huebner预计，今年其部门的订单和销售额都将上升。
他表示：“在基础设施上投资的每一欧元都会使国内生产总值增加两倍半。”建屋局表示，预计2025年销售额可能会出现五年来首次增长。今年1月，建屋局预计今年销售额下降了1.4%。
但其他行业，包括受到重创的钢铁行业，的高管们担心资金可能需要数年时间才能进入经济，而且无法解决其他紧迫问题，最明显的是繁文缛节和能源成本。德国萨尔钢铁公司首席执行官斯蒂芬·劳伯表示：“光有钱是不够的。”
伦敦大学学院教授克劳斯·亚当(Klaus Adam)对此表示赞同，他指出，欧盟尚未采取任何措施解决已建立32年的单一市场中劳动力、资本和商品自由流动方面的障碍。
他称：“稳定和法治都是好事，现在其他人变得反复无常，人们可能比过去更珍惜稳定和法治。但当然，稳定和法治也有点拖累，因为……我们可以在某些方面加快步伐。”
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