冲高回落，市场在等什么？_

未来一周重磅会议与数据密集发布，市场观望情绪较高，市场成交回落。政策方面，两会将于3月4日（星期二）开幕，这将决定今年经济工作的目标与方向；欧洲央行召开议息会议，或降息25个基点；此外，包括美联储主席鲍威尔在内的多位欧、美央行重要官员将发表讲话。经济数据方面，中国将公布贸易帐、CPI、外汇储备等重要数据；美国非农就业报告、贸易帐和ISM制造业PMI等数据亦值得关注。

2月制造业PMI回升，指向节后企业陆续复工复产，生产经营活动加快。2月制造业PMI读数50.2，较1月49.1明显回升。整体看，2月制造业PMI超季节性回升，重回扩张区间，指向经济景气水平总体有所回升，主因春节假期结束、企业复工复产；同时，2月PMI回升幅度大于季节性，可能和节后工业企业复工进度较快有关。

锂电池产业利好传来，相关板块今日表现居前。近期，国内汽车行业形势向好，多家车企在 2 月汽车销售中成绩斐然，新能源汽车板块更是表现突出，销量实现显著增长。与此同时，固态电池领域迎来关键节点，“2025 全固态电池技术交流大会” 将于 3 月中旬召开，而中国国际固态电池展也将于同月下旬举行。

◄市场概览 ►

今日市场冲高回落。

上证综指下跌0.12%，沪深300下跌0.04%，中证800上涨0.09%，中证500上涨0.44%，创业板指上涨1.2%，中证1000上涨0.05%，全A成交额约1.66万亿元，较上日减少0.25万亿元。

风格上看

周期、成长表现较好，消费、稳定表现较差。

分行业看

表现相对靠前的是：有色金属（2.31%），基础化工（1.55%），电力设备及新能源（1.46%）；表现相对靠后的是：电子（-0.88%），通信（-0.92%），家电（-1.32%）。

◄市场观点 ►

行至当前，在AI板块集中上涨后，市场风格开始出现一些变化，上周五TMT等AI相关板块调整较大，而消费、建筑地产链等顺周期板块则表现出超额收益。对于AI板块的调整，一方面短期资金交易拥挤度行至高位，短期情绪有过热的信号，另一方面关税问题再度扰动下，全球风险偏好遭受冲击，尤其对于以AI为代表的高估值成长类资产影响更为显著。展望后续，3-4月市场将逐渐进入更“看现实”的阶段，去寻找一些有政策支持和业绩支撑的低位方向，以内需消费为例，提振消费是今年经济工作首要任务，可以关注受益于“两新”政策加力扩围的商品消费和新业态服务消费。

1、科技成长

1.1、围绕供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种：消费电子链、半导体设计、创新药、机器人；

1.2、“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求：智能驾驶、XR、射频、卫星通信；

1.3、出口链中中国优势制造+海外补库存：纺织、化工原料、电子元器件。

2、进攻性高股息

稳定分红预期+业绩波动影响小的核心高股息资产,以及分红比例有望稳定提高的成长性高股息资产。

3、低位顺周期

有望率先补库的有色、石油、家电、交运等，以及科技类消费如医药、智能汽车、智能家居，新型文化消费如文旅、体育、科技等。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。