为何近期市场包括AI板块表现出超预期的韧性？_

2月份CPI同比下降0.7%，通胀回升仍待政策进一步加码。2月9日周日，国家统计局发布 2 月份物价指数。与 1 月呈现出的 “消费回暖、物价回升” 态势不同，2 月消费物价同比与环比均大幅下跌，其中同比下降 0.7%。春节错月效应是致使此次 CPI 变动的主因，从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。

中国宣布对加拿大征100%关税，市场不确定性增强。3 月 8日，商务部发布公告，对加拿大关键农产品加征100%关税，水产品和猪肉则加征25%关税。关税问题增加了市场的不确定性和风险预期，导致市场整体的风险偏好下降。

华为已正式组建医疗卫生军团，AI医疗有望加速落地。近期，华为在业务布局上迈出关键一步，正式组建医疗卫生军团，引发行业关注。据了解，该军团战略方向清晰，重点聚焦于构建 AI 辅助诊断解决方案体系。通过整合华为在人工智能、大数据等领域的前沿技术，致力于加速医疗大模型在临床场景的实际应用。这一举措有望突破传统医疗诊断模式的局限，提升诊断效率与精准度，推动 AI 医疗从概念设想加速迈向落地实践，为医疗行业的智能化变革注入强大动力。

◄市场概览 ►

今日市场下跌后反弹。

上证综指下跌0.19%，沪深300下跌0.39%，中证800下跌0.29%，中证500下跌0%，创业板指下跌0.25%，中证1000上涨0.2%，全A成交额约1.54万亿元，较上日减少0.32万亿元。

风格上看

消费、周期表现较好，稳定、金融表现较差。

分行业看

表现相对靠前的是：煤炭（1.41%），有色金属（1.17%），建材（0.96%）；表现相对靠后的是：传媒（-1.11%），综合金融（-1.37%），计算机（-1.71%）。

◄市场观点 ►

2月底以来，在经历春节以来的持续上涨后，市场上一直不乏对于大盘尤其是科技板块将要调整的声音。然而，在2月底3月初的短暂调整后，上周上证综指再创年内新高，以AI、机器人为代表的科技成长方向也继续领涨市场，行情的表现可以说超过了不少投资者的预期。为何近期市场包括AI板块表现出超预期的韧性？我们认为，一个最重要的点在于，本轮行情的本质，是科技突破引领的中国资产重估。而对于这个点，当前市场仍缺乏广泛、深刻的认知，不少投资者仍在沿用主题投资的思路进行操作。以DeepSeek所代表的AI科技突破以及机器人等领域的进展为契机，产业链多重利好共振催化，市场对中国科技乃至经济前景的信心迎来重塑，推动行情持续上行。至2月底行情波折之际，我们继续强调，尽管短期“恐高”情绪叠加海外关税扰动冲击风险偏好导致TMT板块调整，但中长期AI仍是市场主线。往后看，以AI为代表的科技板块在经历前期调整后，部分方向的拥挤度压力已经得到缓解，叠加近期阿里算力订单开启招标、AI智能体Manus发布等产业催化指向产业链各环节仍在加速迭代，短期AI行情有望反复活跃，继续以内部轮动的方式消化整固。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。